Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Event: Annual Report released, the company achieved income of 7932 million Yuan in 2021, the same increase of 57%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.189 millones de yuan, un aumento del 34%; La empresa tiene un margen bruto del 25% y un margen neto del 15%. Entre ellos, los ingresos por cable y los ingresos de la industria marina ascendieron a 4.082 millones de yuan, un aumento del 69%; Los ingresos por cable terrestre ascendieron a 3.841 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,02%.
Alta prosperidad de la energía eólica marina, alta barrera de cable, fuerte rentabilidad. Fuerte rentabilidad del negocio del cable marino: la tasa bruta de beneficio del negocio del cable marino de la empresa es del 43,9%, significativamente mayor que todas las demás empresas principales de la empresa. Las barreras comerciales del cable marino son altas: hay cinco barreras en el campo del cable marino: muelle, torre, tecnología, calificación de la construcción y rendimiento pasado, que no pueden ser accedidas por las empresas de cable en general. La Alta prosperidad de la energía eólica marina, la Haihua de largo alcance para mejorar el valor del cable marino: 2021 después de la “marea de carga” la prosperidad sigue siendo la misma, los precios de licitación de los ventiladores marinos siguen bajando, se espera que en 2023 la paridad. Se espera que la escala de la industria del cable marino no sea inferior a 100000 millones de yuan durante el 14º plan quinquenal. La brisa marina de gran alcance promueve la demanda de cables de alta tensión por unidad, aumenta la proporción de productos de alta tensión, fortalece aún más las barreras técnicas y aumenta el valor añadido de los productos.
La posición de liderazgo de la empresa es prominente, la dotación de recursos es superior. La empresa ya entró en la industria del cable marino en 2005, más de diez años de labranza profunda. En cuanto a la dotación de recursos, la empresa posee los escasos recursos, como el muelle; En cuanto a la capacidad de producción, la base industrial de Beilun se pondrá en funcionamiento este año, con una capacidad adicional de cable submarino de 3.000 millones de yuan y una capacidad de cable terrestre de 1.500 millones de yuan, lo que mejorará significativamente la rentabilidad de la empresa. Tecnología: en la actualidad, tiene una capacidad de investigación y desarrollo de sistemas de 500 kv o menos de cable de corriente alterna y ±535 kV o menos de cable de corriente continua, y tiene ventajas excepcionales en la tecnología de producción de cable de alta longitud, juntas blandas y cable especial.
Después de ganar 1.390 millones de yuan en cuatro proyectos de Yangjiang Qingzhou en febrero, la empresa anunció el 20 de marzo que había ganado 1.700 millones de yuan en los parques eólicos de Yangjiang Qingzhou en Guangdong. El producto del proyecto es un cable submarino de tres núcleos de 500 kv, que es el primero del mundo y muestra la fuerza técnica de la empresa. El 25 de marzo, el anuncio ganó la licitación para el contrato general Europeo de cables submarinos de 66kv y 220kV con un valor de 530 millones de yuan para Boskalis. El 11 de marzo, la empresa anunció la transferencia de 70 millones de yuan para controlar la filial Jiangxi oriental, optimizar la estructura empresarial. Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 87,78 / 11556 / 12.444 millones de yuan, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 14,14 / 18,82 / 2.271 millones de yuan, lo que corresponde a pe28. 97 / 21.76 / 18.04 veces, dar la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba; El progreso del proyecto ganador es inferior a lo previsto; La nueva capacidad de producción no está a la altura de las expectativas; El patrón de competencia del mercado de cables submarinos ha cambiado.
