Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
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En la noche del 24 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 4.478 millones de yuan, un aumento del 57,31%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 154 millones de yuan, un aumento del 160,6%. Se dedujeron 122 millones de yuan, lo que representa un aumento del 173,7%.
Puntos de inversión
Aceleración de la relación de cuatro estaciones, la barra de queso a temperatura ambiente contribuye
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.478 millones de yuan, lo que representa un aumento del 57,31%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 154 millones de yuan, un aumento del 160,6%. Se dedujeron 122 millones de yuan, lo que representa un aumento del 173,7%. De ellos, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.334 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 11 millones de yuan, un aumento del 72,7%. Los ingresos y beneficios de las cuatro estaciones se aceleran cada trimestre, y las barras de queso a temperatura ambiente de las cuatro estaciones también contribuyen.
El margen bruto fue del 38,2% (con un aumento de 2 PCT) en 2021, de los cuales 2021 q4 fue del 39,2% (con un aumento de 6 PCT), debido a la mejora de la estructura de la placa de queso. El tipo de interés neto en 2021 fue del 4,33% (1,7 PCT), de los cuales 2021 q4 fue del 2,77% (1,2 PCT), debido al aumento del margen bruto. En 2021, los gastos de venta ascendieron a 1.159 millones de yuan (un aumento del 63%), lo que indica que el negocio del queso se encuentra en un período de rápido crecimiento. En 2021, los gastos de gestión ascendieron a 343 millones de yuan, lo que representa un aumento del 145%.
La capacidad de producción de la barra de queso se expande continuamente
En cuanto a los productos, los ingresos del queso en 2021 ascendieron a 3.335 millones de yuan, lo que representa un aumento del 61%, un 75% (un aumento de 2 PCT) y un 48,5% (un aumento de 3 PCT). De ellos, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 1.053 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44%. Los ingresos de la leche líquida en 2021 ascendieron a 430 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4% y una tasa bruta del 14% (con una reducción de 4 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 111 millones de yuan, lo que representa un aumento del 2%. Los ingresos comerciales de 2021 ascendieron a 704 millones de yuan, lo que representa un aumento del 97% y un margen de beneficio bruto del 4% (con un aumento de 2 PCT). De ellos, 2021q4 registró 166 millones de yuan en ingresos, un aumento del 27%.
Los ingresos de la serie de nutrición instant ánea en 2021 ascendieron a 2.510 millones de yuan, un aumento del 71%, una proporción del 75% (un aumento de 4 PCT) y una tasa bruta del 55% (un aumento de 2 PCT). Esperamos unos 2.300 millones de yuan en ingresos de queso frío. Los ingresos de la serie de mesas familiares ascendieron a 350 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6%, lo que representa el 11% (una disminución de 6 PCT) y el 35% (un aumento de 1 PCT). Los ingresos de la industria alimentaria ascendieron a 470 millones de yuan, lo que representa un aumento del 73%, lo que representa el 14% (un aumento de 1 PCT) y el 21% (un aumento de 5 PCT).
La capacidad total de producción de queso en 2021 fue de 78.400 toneladas, un aumento del 107%. Después de que se complete el proyecto de inversión de 2.980 millones de yuan, la empresa formará la distribución de la capacidad de 5 fábricas (2 fábricas en Shanghai) en 4 ciudades: Shanghai, Tianjin, Jilin y Changchun. En 2021, la producción de queso fue de 56.000 toneladas (un aumento del 56%), de las cuales 31.300 toneladas (un aumento del 79%) correspondieron a la producción de barras de queso y la tasa de utilización de la capacidad fue del 76%. La producción de masurila fue de 152000 toneladas, un aumento del 23% y una tasa de utilización del 65%. La producción de otros quesos fue de 95.000 toneladas, un aumento del 64% y una tasa de utilización del 67%. En cuanto a la División de volumen y precio, el volumen de ventas de queso en 2021 fue de 54.600 toneladas (un aumento del 56%) y el precio de la tonelada correspondiente fue de 61.100 Yuan / tonelada (un aumento del 3,6%).
En cuanto a los canales, los ingresos de los canales de distribución en 2021 ascendieron a 3.310 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54%; De ellos, 2021 q4 fue de 1.010 millones de yuan, un aumento del 38%. Los ingresos directos del campamento ascendieron a 460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33%; De ellos, 2021 q4 fue de 155 millones de yuan, un aumento del 40%. Los ingresos comerciales ascendieron a 700 millones de yuan, lo que representa un aumento del 97%; De ellos, 2021q4 ingresos 170 millones de yuan, un aumento del 27%. Los ingresos en línea en 2021 ascendieron a 448 millones de yuan y se duplicaron.
A nivel regional, los ingresos de la región septentrional en 2021 ascendieron a 2.030 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51%; De ellos, 2021q4 ingresos de 620 millones de yuan, un aumento del 37%. Los ingresos medios ascendieron a 1.610 millones de yuan, lo que representa un aumento del 60%; De ellos, 2021q4 ingresos de 510 millones de yuan, un aumento del 58%. Los ingresos del Distrito Sur ascendieron a 830 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67%; De los cuales 2021q4 ingresos de 200 millones de yuan, con un aumento del 2%.
Fortalecer la mente principal del queso
En cuanto a la marca, la empresa sigue fortaleciendo la construcción de la marca, aumentando la comercialización y la publicidad, y consolidando la posición de la primera marca. Los datos de euromonitor muestran que en 2021 el mercado minorista de quesos de China ocupó el primer lugar entre las marcas Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) en el 27,7%. En cuanto a los productos, en cuanto a los quesos nutritivos listos para el consumo, la empresa ha introducido un 51% de contenido de queso, barras de queso de caja dorada con fórmula de fortificación de leche de vaca pura, y barras de queso de gama superior 0 para satisfacer las necesidades de los consumidores en diferentes niveles. En septiembre de 2021, la empresa fue pionera en la introducción de barras de queso de alta tecnología a temperatura ambiente en la industria, la cuota general de mercado de barras de queso es del 36%. En cuanto al queso de mesa familiar, se enriquecen los "tres tesoros horneados" de mozzarella, mantequilla y queso crema. La empresa ha introducido un pequeño paquete independiente de "queso horneado", la importación original de mantequilla de grano pequeño y un nuevo paquete de queso crema, la innovación para el desayuno de queso dulce rebanada. En el campo del queso de la industria de la restauración, el queso massurila de gran embalaje doméstico sigue siendo la posición líder, en SOS Cheese slice, crema batida, queso industrial, salsa de queso y otros campos también han logrado mucho, en la comida occidental, hornear, beber té, la industria y los canales de comida China se utilizan ampliamente. Canal, para el canal Toc, la empresa se adhiere a la "baja temperatura para hacer refinamiento, temperatura ambiente para hacer una amplia", e - Commerce / New Retail estrategia de innovación continua. A finales de 2021, había 5.363 distribuidores (2.444 en el Norte, 1.610 en el Centro y 1.309 en el Sur), y la red de ventas abarcaba alrededor de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) terminales minoristas, más del 96% de las ciudades a nivel de prefectura y más del 85% de las ciudades a nivel de condado. En el negocio del comercio electrónico, la plataforma tradicional de comercio electrónico, como tianmao, Jingdong, pinduo, etc. Diseño rápido de la nueva plataforma de comercio electrónico; Desarrollar activamente nuevas formas de negocio, como la Caja de frescura de caballo, Ding Dong para comprar verduras, etc. En cuanto a la industria de la restauración, la empresa, con la estrategia central de "terminal decisivo, liderando la comida China", ha cooperado con la mayoría de las empresas líderes en el campo de la panadería y la panadería en China, tales como Daimler catering, Burger King, 85 grados C, salia, etc., etc., etc., etc. La empresa cuenta con más de 300 distribuidores en todo el país, para una gama más amplia de servicios a los clientes.
2022 cuatro iniciativas de la empresa, escolta para lograr los objetivos: 1) enriquecer aún más la estructura de los productos de queso, crear líderes de categoría de queso. En el lado de los productos minoristas, la empresa se centrará en promover el rápido crecimiento de las barras de queso, "temperatura normal para hacer más, baja temperatura para hacer refinamiento", formando la categoría de productos en el desarrollo del relé. En la serie de quesos de catering, la empresa fortalecerá aún más el desarrollo y la promoción de rebanadas de queso, queso crema, crema, mantequilla y otros productos sobre la base de los productos de ventaja existentes Queso mozzarella, y seguirá enriqueciendo la cartera de productos. Fortalecer la construcción de la marca, mejorar la orientación mental del queso de consumo. 2022 es el año de apertura del segundo plan quinquenal, dar forma a la imagen de marca y la demanda de valor de "queso en la elección" Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Seguir ampliando la cobertura de la red de comercialización para crear ventajas en todo el sistema. En cuanto a los canales minoristas fuera de línea, bajo la Guía de "hacer más amplio a temperatura ambiente, hacer más fino a baja temperatura", la empresa seguirá promoviendo el hundimiento y la labranza profunda de los canales, fortaleciendo la cobertura de los puntos de venta nacionales y regionales, tiendas de conveniencia, tiendas maternas y infantiles, y asegurando el crecimiento del número de puntos de venta al por menor. En cuanto al Canal de comercio electrónico, la empresa consolida constantemente la base de las dos principales plataformas de comercio electrónico de TMall y JD, y mejora aún más la cobertura de toda la red de plataformas múltiples. La empresa también abrazará activamente la plataforma social, la Plataforma de comida para llevar a casa, la Plataforma de compras en línea a gran escala y otros nuevos canales minoristas. Mejorar continuamente el nivel de gestión y sentar las bases para el desarrollo sostenible. La empresa seguirá promoviendo la construcción de "inteligencias numéricas", la construcción de una plataforma inteligente de la cadena de suministro, la construcción de la plataforma digital, la construcción de plantas químicas digitales, la realización de la automatización de oficinas, etc.
Previsión de beneficios
Esperamos que la empresa siga centrándose en las barras de queso, fortaleciendo la mente de los consumidores y creando líderes de categoría de queso. Se espera que EPS 2022 - 2024 sea de 0,8 / 1,26 / 1,85 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 46 / 29 / 20 veces, por primera vez cubierto, dando una calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la situación epidémica arrastra el consumo, la temperatura normal de la barra de queso no se puede esperar, el crecimiento de la placa de queso no se puede esperar, la competencia del mercado se intensifica, etc.
