Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
Event: The Company announced the 2021 Annual Report, 2021 Company achieved Operational Income 28557 million Yuan, 165.09 per cent Growth, achieved the net profit of 6.007 million Yuan, 261.62 per cent Growth; El beneficio neto después de la deducción fue de 5.852 millones de yuan, un aumento interanual del 269,05%. Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de beneficios, se propone distribuir dividendos de 3,5 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, y el Fondo de reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones para aumentar 4 acciones.
El proyecto de etileno se puso en marcha y los beneficios de la cadena industrial de ácido acrílico aumentaron. En mayo de 2021, la primera fase del proyecto de craqueo de etano a etileno de la empresa se puso en funcionamiento con éxito, el funcionamiento anual fue bueno y contribuyó al aumento del rendimiento de la empresa. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) En cuanto a la cadena industrial del ácido acrílico, a principios de 2021, la producción de 180000 toneladas anuales de ácido acrílico y 300000 toneladas anuales de ácido acrílico también contribuyó en parte al aumento. Afectados por la oferta y la demanda, los precios anuales de los productos acrílicos y acrílicos de la empresa aumentaron considerablemente, el auge de la industria aumentó considerablemente. Según los datos de zhuochuang Information, el precio medio de mercado del ácido acrílico en 2021 fue de 11.982,73 Yuan / tonelada, un aumento del 68,73%; El precio medio de mercado del acrilato de metilo y el acrilato de butilo fue de 15.756,8 y 16.390,47 Yuan / tonelada, respectivamente, lo que representa un aumento del 69,12% y el 92,63% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Bajo el impulso de múltiples factores, la empresa logró ingresos de explotación anuales de 28.557 millones de yuan, un aumento del 165,09% en comparación con el a ño anterior, un beneficio neto de 6.007 millones de yuan, un aumento del 261,62% en comparación con el año anterior, y un gran aumento en el rendimiento.
Desde el punto de vista de los productos específicos, en 2021 los ingresos de explotación del negocio de productos químicos funcionales de la empresa ascendieron a 19.385 millones de yuan, un aumento del 281,67% con respecto al a ño anterior, un margen de beneficio bruto del 37,58%, un aumento del 5,98% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación de los nuevos materiales poliméricos ascendieron a 2.719 millones de yuan, un aumento del 218,39% con respecto al a ño anterior, un aumento del 33,21% en el margen bruto y un aumento del 5,16%. Los ingresos de explotación de los nuevos materiales energéticos ascendieron a 233 millones de yuan, un aumento del 0,97% con respecto al a ño anterior, con un margen bruto del 47,26% y un aumento del 6,66%.
El petróleo crudo entra en la zona de alto precio del petróleo, el proyecto de craqueo de etano tiene una ventaja competitiva significativa. Desde finales de 2021, con el aumento de la demanda y la restricción de la oferta, el precio mundial del petróleo crudo ha aumentado rápidamente y ha entrado gradualmente en el rango de los altos precios del petróleo. El reciente conflicto ruso – ucraniano ha intensificado aún más la tensión de la oferta mundial de petróleo crudo y ha promovido un mayor aumento de los precios del petróleo. Dado que el etileno en todo el mundo proviene principalmente de la pirólisis del petróleo, su precio está altamente correlacionado con el petróleo crudo. Se espera que la ventaja competitiva de la empresa en la producción de etileno a partir de la pirólisis de etano aumente con el aumento de los precios del petróleo crudo. El etano de la empresa proviene de los subproductos del gas de esquisto en los Estados Unidos. Debido al exceso de suministro, el precio del etano es relativamente bajo y la relación entre el etano y el petróleo crudo es débil.
En los últimos años, los proyectos de craqueo de etano a etileno en China están más regulados, pero es difícil aterrizar. El proyecto tiene grandes barreras en la adquisición de etano, terminales portuarias, recursos de tuberías y ubicación del proyecto. Por lo tanto, se espera que la competitividad del proyecto de etileno de la empresa se mantenga en el futuro, la ventaja inicial es notable.
En el futuro, la capacidad de producción se ampliará de manera ordenada y el crecimiento del rendimiento será dinámico. La empresa planifica muchos proyectos en el futuro, la expansión ordenada de la capacidad de producción, para el seguimiento del crecimiento del rendimiento para traer suficiente fuerza motriz. Se prevé que la segunda fase del proyecto petroquímico Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) se completará y pondrá en funcionamiento en el año, incluidos 1,25 millones de toneladas anuales de craqueo de etano, 400000 toneladas anuales de polietileno de alta densidad, 730000 toneladas anuales de óxido de etileno y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas anuales de estireno. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) \ \ \ \ Además, se prevé que el proyecto de integración de nuevas fuentes de energía y nuevos materiales de la base Pinghu concluya a finales de 2023.
En los próximos dos a ños, una serie de nuevos proyectos consolidarán aún más la cadena industrial de la empresa y desarrollarán nuevos puntos de crecimiento en el campo de la nueva energía, los nuevos materiales y los productos químicos funcionales. En el futuro, la empresa utilizará la cadena de suministro única de etano para seguir promoviendo la construcción de nuevos proyectos, dar pleno juego a las ventajas ecológicas y de baja emisión de carbono derivadas de la ligereza de las materias primas y seguir ampliando el nuevo sistema de productos de nuevas fuentes de energía, nuevos materiales y productos químicos funcionales. Bajo la garantía de varios proyectos, la empresa tiene una base sólida para el crecimiento futuro del rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que la EPS de 2022 y 2023 sea de 4,87 y 5,98 Yuan, con un precio de cierre de 43,28 Yuan el 24 de marzo, y PE 8,89 y 7,24 veces, respectivamente. La valoración de la empresa es baja, el potencial de crecimiento futuro es grande, dar a la empresa “comprar” la calificación de inversión.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y el progreso del proyecto fue inferior a lo previsto
