Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación durante el período de que se informa fueron de 16.000 millones de yuan, más del 32,3% año tras año; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 1.684 millones de yuan (+ 15,18% año tras año); El flujo de caja operativo fue de 1.556 millones de dólares, frente al 25,46% anual. Q4 registró ingresos de 4.300 millones de yuan (+ 22,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior) y + 6,31% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de q4 fue de 391 millones de yuan (+ 5,67%) y – 16,71% respectivamente.
1. El negocio del automóvil continúa realizándose, la presión de las materias primas por etapas: en el período de que se informa, los ingresos de explotación de la fusión de la empresa ascendieron a 16.000 millones de dólares, lo que representa un aumento del 32,3% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de las empresas de refrigeración y aire acondicionado ascendieron a 11.200 millones de dólares, lo que representa un aumento del 26,46% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de las empresas automotrices ascendieron a 4.800 millones de yuan (+ 94,5%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un rápido crecimiento y se ajustó a las expectativas. En 2021, el beneficio neto de la matriz fue de 1.684 millones de yuan, un aumento del 15,18% con respecto al mismo período del año anterior. El margen bruto anual fue del 25,68%, frente a – 4,13 PCT, debido principalmente al aumento de los costos de las materias primas y el transporte. La tasa bruta de beneficio de los aparatos de refrigeración y aire acondicionado fue del 26,46%, en comparación con – 1,53 PCT; El margen bruto del negocio del automóvil fue del 23,85%, en comparación con – 3,41 PCT; Muestra que la conducción de los costos de las materias primas en el negocio del aire acondicionado es más flexible y rápida. Durante el período que abarca el informe, la proporción de cuatro gastos fue del 13,49%, en comparación con – 3,15 PCT, y el control de los gastos fue bueno; Los gastos de I + D aumentaron un 44,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la inversión continua en I + D se utilizó para fortalecer la creación de capacidad de los productos y la competitividad de las empresas en el mercado mediante la optimización continua y la iteración. Durante el período que abarca el informe, el tipo de interés neto de la empresa matriz se redujo en un 10,51%, 1,56 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el tipo de interés neto se mantuvo mejor bajo la influencia negativa del entorno externo, lo que demuestra que la capacidad de gestión de la empresa es excelente.
2, q4 alcanzó los ingresos trimestrales más altos: Q4 alcanzó los ingresos de 4.300 millones de yuan, 22,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, más del 6,31% en relación con el mes anterior, pero también alcanzó los ingresos trimestrales más altos de la historia de la empresa. Q4 tasa bruta de interés 18,3%, disminución interanual – 10,9 PCT, cadena – 5,83 PCT, el núcleo es también el impacto de las materias primas, la reacción en el informe tendrá un retraso. El beneficio neto de q4 fue de 391 millones de yuan, el tipo de interés neto fue de 9,13%, en comparación con – 1,55 PCT y – 2,62 PCT.
3. Motor + aire acondicionado de refrigeración de doble rueda, seguir profundizando el ritmo de la globalización: después de más de 30 años de desarrollo, la empresa ha establecido una posición de liderazgo en el campo de los aparatos de refrigeración y la gestión térmica de automóviles en todo el mundo, la válvula de expansión electrónica de aire acondicionado de la empresa, la válvula de inversión de cuatro vías, el intercambiador de calor de válvula solenoide microcanal, la válvula de expansión electrónica de automóviles, el nuevo módulo integrado de gestión térmica de vehículos energéticos, la bomba Omega y otros productos ocupan el primer lugar en el mundo. Con la penetración de alta velocidad de la nueva energía, la empresa ha desarrollado con éxito todo tipo de empresas de automóviles en todo el mundo, incluyendo Volkswagen, Mercedes – Benz, BMW, Volvo, Toyota, GM, Geely, Byd Company Limited(002594) En segundo lugar, el negocio de refrigeración y aire acondicionado de la empresa también se ha dado cuenta de un rápido crecimiento, el futuro de los refrigeradores, el transporte de la cadena de frío como punto de fuerza estratégica de la empresa, se espera que el desarrollo acumulado, la realización de la sustitución nacional; Mientras que la cuota de mercado de los productos de la bomba Omega en el negocio de Avic es la primera en el mundo, con la popularización y aplicación de electrodomésticos de gama alta, el negocio también se espera que se convierta en un punto de crecimiento potencial en el futuro.
Estrategia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 22 / 23 sea de 232 / 2.700 millones de yuan. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a la dinámica de la empresa en 202226 veces, manteniendo la calificación de compra de la empresa.
Consejos de riesgo: las ventas de los clientes no son tan buenas como se esperaba, los precios de las materias primas siguen deteriorándose.
