Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) ( Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 el 22 de marzo, con ingresos anuales de 4.730 millones de yuan, yoy + 29,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 960 millones de yuan, yoy + 56,8%; El beneficio neto deducido fue de 950 millones de yuan, yoy + 61,9%. El rendimiento general se ajusta a las expectativas, básicamente dentro del alcance de la previsión del rendimiento.
Los ingresos trimestrales fueron más equilibrados, el beneficio neto 4q21 disminuyó año tras año. La empresa 2021q1 ~ Q4 obtuvo ingresos de 1.150 millones de yuan, 1.260 millones de yuan, 1.180 millones de yuan, 1.140 millones de yuan, yoy + 90,7%, + 40,8%, + 21,4%, – 3,8%; El beneficio neto de la madre es de 260 millones de yuan, 290 millones de yuan, 230 millones de yuan, 170 millones de yuan, yoy + 276,7%, + 42,0%, + 53,3%, – 5,5%. El margen bruto de 2021q1 ~ Q4 fue de 35,0%, 37,7%, 35,3% y 33,9%, respectivamente. El tipo de interés neto es de 22,6%, 24,1%, 20,3% y 15,2%, respectivamente. La disminución del tipo de interés neto 4q21 se debe principalmente al aumento de los gastos.
La capacidad de gestión y control de los gastos se ha mejorado en su conjunto, y los ingresos por ventas han mejorado el flujo de caja de las operaciones. La tasa de gastos de gestión fue del 4,0%, lo que representa una disminución de 0,04 ppt; La tasa de gastos de venta fue del 3,1%, lo que representa una disminución de 0,17 ppt en comparación con el a ño anterior; Los gastos de I + D ascendieron a 110 millones de yuan, yoy + 58,1%; En 2021, la empresa donó 15,86 millones de yuan, mientras que los gastos de incentivos de capital se amortizaron en 11,58 millones de yuan, lo que afectó en parte a los beneficios. A finales de 2021, la empresa 5) los pagos anticipados ascendían a 90 millones de yuan, lo que representaba un aumento del 670% con respecto al comienzo del año, debido al aumento de los pagos anticipados en el comercio; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 590 millones de yuan, yoy + 2237%, debido a la recaudación de fondos de ventas.
El negocio de la Capacitancia continuó en auge, y los nuevos materiales fundieron la segunda curva de crecimiento. Componente de producción propia: ingresos de 1.520 millones de yuan, yoy + 43,0%, que representa el 32,2% de los ingresos totales, aumento de la tasa bruta de 7,5 ppt a 78,0%. Guangzhou tianji Income 170 million; Beneficio 58,19 millones, yoy + 45%. Nuevos materiales: los ingresos fueron de 66 millones de yuan, yoy + 34,8%, y el margen bruto aumentó 3,9 ppt a 74,4% año tras año. Entre ellos, Liya New Materials fue galardonado con el tercer lote de empresas nacionales especializadas “gigantes pequeños” con ingresos de 120 millones; Beneficio 41,05 millones, yoy + 27%; Liya Chemical fue incluido en la pequeña empresa gigante de Ciencia y tecnología de la provincia de 2021, el rendimiento de las pérdidas en ganancias. Comercio: 3.060 millones de yuan de ingresos, yoy + 23,9%, la tasa bruta de interés disminuyó 1,0 ppt a 12,9% año tras año. La nueva placa de materiales de la empresa forma una capacidad de suministro estable, la producción anual de precursor cerámico 31,2 toneladas, yoy + 80%; Volumen de ventas 7,4 toneladas, yoy + 436%; Inventario 21,5 toneladas, yoy + 118%. La producción, las ventas y las existencias de precursores cerámicos de la empresa han aumentado considerablemente, o reflejan el potencial de crecimiento futuro de la placa.
Sugerencias de inversión: el mlcc especial de la industria principal de la empresa tiene una buena continuidad de crecimiento, suficientes pedidos a mano, y se acelera con el aumento del grado de informatización del equipo y el proceso de localización. Se espera que la industria y la actividad principal de la empresa se sitúen en el 14º plan quinquenal. “Durante el período de alta prosperidad continua. Al mismo tiempo, la serie de tecnología patentada de la industrialización de cerámica especial de alto rendimiento de la empresa es pionera en China, con barreras más altas y una fuerte competitividad, con amplias perspectivas de desarrollo. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 1.301 millones de yuan, 1.617 millones de yuan y 1.945 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 2022 a 2024 PE 19x / 15X / 13x. Tenemos en cuenta la Alta prosperidad continua de la industria descendente y el núcleo principal de la empresa La competitividad de la industria, a la empresa 202225 veces PE, 2022 EPS 2,83 Yuan / acciones, el precio objetivo correspondiente 70,71 Yuan. Mantener la calificación “recomendada”.
Riesgo: desaceleración de la demanda descendente, expansión de la capacidad inferior a lo previsto, disminución del margen bruto
