Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa 2021 ascendieron a 225100 millones de yuan, un 31% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.670 millones de yuan, un aumento del 141% año tras año. El beneficio no neto retenido por la madre ascendió a 14.680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 132,2% con respecto al año anterior. Ganancias básicas por acción + 140% a 0,60 Yuan. El aumento del volumen y el precio de los principales productos metálicos de la empresa impulsó un aumento sustancial del rendimiento de la empresa.
La ventaja de la innovación tecnológica se ha convertido en la competencia básica de la empresa. La ventaja de la innovación tecnológica sostenible se ha convertido en el núcleo de la garantía de la empresa para construir un “grupo minero internacional de alta tecnología verde de primera clase”. La empresa tiene una profunda experiencia y una fuerte ventaja técnica en la prospección geológica, el diseño y la construcción de minas, la hidrometalurgia y el reciclado de recursos, el desarrollo y la gestión de proyectos a gran escala, etc. A partir de la observación de los datos, la tecnología eficaz de exploración geológica ha permitido a la empresa explorar independientemente los nuevos recursos de cobre, oro y zinc (plomo) a lo largo de los años, que representan el 49,6% (31,16 millones de toneladas), el 54,6% (1.295 toneladas) y el 85,1% (8,19 millones de toneladas), respectivamente. El modelo de gestión de “cinco anillos unificados de flujo de mineral” de la empresa toma el flujo de mineral como la tendencia, desde la prospección y la minería hasta la metalurgia y la protección del medio ambiente para formar un control general de alta eficiencia y alta eficiencia y lograr la maximización de los beneficios a escala (la aplicación posterior de la Ley de desintegración natural mejorará aún más la producción de la empresa y la ventaja de costos). Las ventajas de la tecnología y la innovación pueden ayudar a aumentar la resiliencia del valor de la empresa (aumento del almacenamiento de los proyectos mineros / bajo costo de adquisición de recursos minerales), mejorar la resiliencia del rendimiento de la empresa (funcionamiento eficiente y de bajo costo) y mantener una alta tasa de crecimiento de la capacidad y La producción.
La reserva de recursos de la empresa es abundante y se expande a la nueva industria energética: la empresa tiene la mayor cantidad de recursos minerales en China, también es el Grupo cotizado con la mayor reserva de recursos de China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) y la mayor reserva de recursos de cobre. La empresa posee 2.373 toneladas de reservas metálicas de Oro (41,1% de las reservas nacionales en comparación con + 1,67%), 62,06 millones de toneladas de reservas metálicas de cobre (+ 1,14% de las reservas nacionales 72,3%), 9,62 millones de toneladas de reservas metálicas de zinc (- 6,9% de las reservas nacionales 14,7%) y 7,63 millones de toneladas de nuevos recursos de carbonato de litio. Desde el punto de vista de la distribución de los recursos minerales, la empresa cuenta con proyectos mineros en 13 países de todo el mundo, de los cuales la proporción de recursos de oro y cobre en el extranjero es del 74% y el 76%, respectivamente. La producción de oro y cobre en el extranjero representó el 60% y el 53%, respectivamente. Además, la empresa organiza activamente nuevos recursos minerales estratégicos, además de completar el proyecto argentino 3q Salt Lake M & A, la empresa también lleva a cabo la exploración de litio de roca dura en el Congo (República Democrática del Congo). Teniendo en cuenta las ventajas técnicas de la exploración y construcción de recursos minerales de la empresa, creemos que la reserva de recursos minerales de la empresa o la continuación de un desarrollo diversificado eficaz.
El negocio mineral – oro y cobre de la empresa ha formado un efecto de crecimiento a gran escala: la producción de anualidades, cobre, zinc y plata de la empresa 2021 ha mostrado una expansión estructural, con una tasa de crecimiento de + 17,2% / + 28,8% / + 14,9% / + 3,38%, respectivamente; Productos minerales: la producción de oro / cobre / Zinc / plata alcanzó 47,5 toneladas / 584000 toneladas / 434000 toneladas / 309 toneladas, respectivamente. La empresa se ha convertido en la empresa minera de cobre con el crecimiento más rápido de la producción de cobre en todo el mundo, y los tres proyectos de cobre de clase mundial de la empresa se han completado gradualmente y puesto en funcionamiento (kamoa – kakula / Timok / Tibet Dragon). Entre ellos, la producción de prueba de la mina de cobre Kamo akakula en 2022 (3,8 millones de toneladas de concentrador se han iniciado antes de lo previsto) y la producción de prueba en 2023 (alrededor de 157000 toneladas de cobre de interés), as í como la mina de cinturón superior de Timok (alrededor de 91.400 toneladas de cobre de interés medio), la mina de cobre tuolong (se espera que la contribución de cobre de interés alcance 65.000 toneladas en 2022) y la mejora técnica de la mina de cobre ms y vk de rtbbor (alrededor de 70.000 toneladas de cobre de interés), se espera que la producción de cobre de la empresa aumente a 930000 toneladas en 2024. Esto representa un aumento del 59% con respecto a 2021. Además, a partir de la observación de la placa de oro mineral de la empresa, con la finalización de la reconstrucción técnica y la expansión de 4.000 toneladas / día en la mina de oro de wulitika (6,3 toneladas de oro mineral de interés anual, 9,1 toneladas en su conjunto después del parto), la reforma técnica y la Optimización del proceso de la mina de oro de Guyana (2 toneladas de oro adicional, 3,3 toneladas de oro mineral de producción anual en 2022) y la extracción y concentración de 2.000 toneladas / día en la mina de oro de Liba Zijin en Longnan (5 toneladas de oro mineral de contribución en 2022), Shanxi Zijin 6000 T / D Reconstruction and Expansion Project reached Production (in 2022 Q2 Production, up to post – Natal additional Annual mineral Gold approximately 3.5 tons), Norton Gold Field 5 million tons / year Technical Reform and process optimization completed (additional Gold 2.5 tons, Annual production of Mineral Gold approximately 6 tons) and Mercury Cave Gold Mine and other technical Reforms (in 2022 Annual production of gold approximately 2.5 tons), the company is expected to 2024 mineral Gold production or to 84 tons, Increasing 76
La ventaja de los recursos de la empresa se ha convertido en una ventaja de beneficio: la empresa tiene abundantes reservas y bajo costo de recursos minerales superpuestos y la optimización eficaz de los proyectos hace que la competitividad general de los costos de producción de la empresa sea prominente. En el contexto del aumento del 46,2% del costo total de las materias primas minerales en 2021, el beneficio bruto total de los minerales aumentó en 11,27 PCT a 58,98%, de los cuales el costo de producción de oro y cobre disminuyó en 0,66% (A 176,22 Yuan / g) y 9,46% (A 18.194 Yuan / t), respectivamente. Teniendo en cuenta la finalización de la reforma técnica de la empresa y de la mina / fundición y la expectativa de una mayor expansión de los beneficios a escala de la empresa, creemos que el nivel general de beneficio bruto de la empresa aumentará del 15,4% al 17,3%.
La empresa ha comenzado a expandirse a nuevas fuentes de energía y nuevos materiales y a acelerar el establecimiento del sistema ESG: la empresa ha comenzado a entrar en los recursos minerales metálicos relacionados con nuevas fuentes de energía, como el litio, el cobalto y el níquel, y ha establecido el Instituto de nuevas fuentes de energía y materiales. La empresa promoverá el fosfato férrico de litio, el material de aleación de alto rendimiento, la lámina de Cobre electrolítico y otros elementos de producción relacionados con la construcción de energía limpia en la etapa posterior, la extensión moderada de la cadena industrial de la empresa ayudará a la empresa a convertir aún más las ventajas de los recursos en ventajas de beneficios. Además, la empresa aceleró el establecimiento de un sistema de gobernanza de ESG altamente adaptable e internacional, lo que contribuyó al desarrollo continuo y ordenado de las empresas en el extranjero, y la última calificación de ESG de la empresa en el índice de desarrollo sostenible de Hang Seng ha sido a -.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el precio medio del oro RMB puede mantenerse por encima de 400 Yuan / G, teniendo en cuenta la prima de cobertura del oro, la prima de liquidez y la prima de tipo de cambio y la expansión de la tendencia de la ETF mundial. El precio del cobre sigue siendo fuerte debido a la escasez de suministro de mineral y a la expansión de la demanda de nuevas fuentes de energía. A largo plazo, se espera que el Estado de equilibrio continuo entre la oferta y la demanda de cobre guíe el precio del cobre a un alto nivel para 2023. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 266970 millones de yuan, 296726 millones de yuan y 320993 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 21.797 millones de yuan, 24.564 millones de yuan y 26.523 millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 0,83 Yuan, 0,93 yuan y 1,01 Yuan, respectivamente, y PE fue de 13,70 Yuan, 12,16 yuan y 11,26 Yuan, respectivamente.
Riesgo: riesgo de contracción de la liquidez, riesgo de caída de los precios de los metales; Rendimiento inferior al riesgo esperado; El calendario de recaudación de fondos y la reforma técnica del proyecto están por debajo del riesgo previsto, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio y el riesgo de fuerza mayor en el país del proyecto.
