Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Evento: Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) publica el informe anual 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 850 millones de yuan, yoy + 20,8%; El logro fue de 110 millones de yuan, yoy + 8,1%. Después de la conversión, q4 ingresos trimestrales de 300 millones de yuan, yoy + 16,7%; El logro fue de 400 millones de yuan, yoy + 23,4%. Creemos que beiding enriquece continuamente la matriz de productos y la marca independiente q4 mantiene un rápido crecimiento. La empresa mejora la eficiencia de la producción, optimiza la estructura del producto, la rentabilidad de q4 ha aumentado.
Q4 crecimiento de la marca independiente, un rápido crecimiento de los ingresos trimestrales: Q4 bajo consumo y presión de base alta continúa, beiding todavía se da cuenta de un crecimiento de dos dígitos, refleja la fuerte fuerza de crecimiento de la marca independiente y el potencial de crecimiento de la demanda de calidad de vida. Sub – Business View: 1) q4 beiding continued category Expansion and scenario Expansion, improve the independent Brand product Matrix, and Launch Old for new and other post – sales Policy, Independent Brand Income yoy + 28.3%. Entre ellos, los ingresos de los aparatos eléctricos, los suministros periféricos y los materiales alimentarios son yoy + 10,8% / + 105,8%. Alrededor de la preservación de la salud, el agua potable, la cocción, la escena de la cocina, la empresa lanzó “smartk de la olla de preservación de la salud inteligente”, “9 Series – Mesa de agua caliente”, “mini horno minit”, “taza de té” y otros aparatos eléctricos de la serie, suministros y una variedad de materiales de apoyo, los consumidores siguen ganando el favor. Cabe señalar que q4 beiding Overseas Independent Brand Income yoy + 59.0%, la empresa promueve activamente la estrategia de marca en el extranjero, el negocio en el extranjero mejora constantemente. Afectados por la escasez de capacidad de transporte marítimo, los ingresos de beiding OEM disminuyeron, y los ingresos de q4oem / ODM fueron yoy – 11,9%. Al final del cuarto trimestre, el saldo de la deuda contractual de la empresa yoy + 52,9%, lo que indica que los proveedores de canales esperan que la demanda de consumo sea positiva. Creemos que el posicionamiento de los productos de la empresa de gama alta, alto valor de color, se espera que siga siendo favorecido por los consumidores de calidad. A medida que la empresa siga promoviendo el desarrollo de marcas nacionales e internacionales independientes, los ingresos de beiding seguirán aumentando constantemente en los próximos trimestres.
La rentabilidad de un solo trimestre de q4 se recuperó: el margen bruto de beiding q4 fue de + 3,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a que la empresa tomó medidas activas para reducir el costo y aumentar la eficiencia, y la estructura del producto siguió optimizando, el margen bruto de beiding q4 de ingresos de marca independiente más altos aumentó 7,1 PCT a 78,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Durante el período q4 beiding, la tasa de gastos fue de + 3,2 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta fue de + 5,4 PCT, principalmente debido al aumento de los gastos de la tienda en línea de la empresa, y la empresa reforzó el cultivo de talentos, la promoción de la marca y la expansión de la tienda independiente fuera de línea. Bajo la influencia integral, q4 Company Net Interest Rate + 0,7 PCT. Creemos que la empresa sigue mejorando la eficiencia de la producción, la optimización de la estructura del producto, la mejora continua de la rentabilidad, el seguimiento se espera que muestre una mayor flexibilidad del rendimiento.
El flujo de caja neto operativo de q4 fue positivo: el flujo de caja neto operativo de q4 beiding fue de + 90 millones de yuan, yoy + 14,1%, y mejoró significativamente en comparación con Q3 (Q3 fue de – 50 millones de yuan). La situación del flujo de caja operativo de la empresa mejoró, juzgamos principalmente debido a la expansión de la escala de ventas de la empresa q4, y el aumento de la capacidad de recaudación de fondos de ventas, la empresa q4 para la venta de bienes, la prestación de servicios en efectivo yoy + 14,7%.
Sugerencias de inversión: los productos beiding están orientados a la gama alta y se espera que se beneficien de la mejora del consumo en China. La empresa optimiza continuamente la estructura del producto, amplía la nueva categoría, promueve la marca independiente para ir al mar, expande el contacto con el usuario de todo el canal, se espera que el rendimiento de la gestión para lograr un crecimiento sostenido y rápido. La empresa puso en marcha el plan de incentivos limitados a las acciones en 2022, estableció objetivos de evaluación de alto rendimiento, se espera que aumente el entusiasmo del equipo básico y mejore el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa. Esperamos que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,62 / 0,80 / 0,94 Yuan, manteniendo la calificación de inversión de Buy – A, con un precio objetivo de 6 meses de 17,29 Yuan, equivalente a 28 veces la relación dinámica P / E de 2022.
Riesgo: aumento de la competencia industrial, aumento de los precios de las materias primas, apreciación del RMB
