Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
Q4 el crecimiento de los ingresos se aceleró en relación con el aumento de la presión a corto plazo sobre los beneficios
La empresa publicó el informe anual 2021, en 2021 los ingresos anuales de explotación alcanzaron 9.324 millones de yuan (+ 18,11%), el beneficio neto de la madre 282 millones de yuan (- 18,06%). Entre ellos, 2021 q4 logró ingresos de explotación de 2.755 millones de yuan (- 142,17%), un aumento del 16,53% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento del 28,27% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de – 34 millones de yuan (- 142,17%) y una pérdida del primer trimestre. El crecimiento de los ingresos de la empresa q4 se aceleró a ún más, pero la empresa se enfrentó al aumento de los precios de las materias primas, la situación epidémica y otros factores bajo la influencia de la optimización de la estrategia de gestión, lo que hizo que los costos de promoción y almacenamiento aumentaran considerablemente, lo que dio lugar a una presión a corto plazo sobre los beneficios. Teniendo en cuenta los efectos repetidos de la epidemia en la apertura de tiendas fuera de línea y el flujo de pasajeros y los cambios en las normas de flujo en línea, reducimos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 a 3,72 (- 1,88) / 4,73 (- 212) millones de yuan, respectivamente, y añadimos El beneficio neto de la empresa en 2024 a 611 millones de yuan. El EPS correspondiente es de 0,93 / 1,18 / 1,52 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones correspondiente a 2022 – 2024 PE es de 30,2 / 23,8 / 18,4 veces, respectivamente, y la valoración se encuentra en un nivel razonable para mantener la calificación de “comprar”.
La innovación de productos y la expansión de canales impulsados por dos ruedas, el crecimiento constante de los ingresos de explotación
En el lado del producto, hay 565 SKU nuevos en 2021 y 1555 SKU de canal completo al final del año. La empresa se centra en la investigación y el desarrollo de productos básicos, en los aperitivos para niños, cajas de regalo de vacaciones y otros segmentos del mercado para lograr resultados eficaces: crear la primera carne de cerdo de 500 millones de grados, un aumento interanual de más del 41%; Las ventas finales de la marca de aperitivos infantiles “Small Food Fair” ascendieron a 420 millones de yuan, un 41,2% más que el mismo período del a ño pasado, de los cuales 130 millones fueron ventas de barras de nutrición saludable estrella. Los ingresos por productos de regalo aumentaron un 72,1% año tras año. Al mismo tiempo, la empresa estableció un nuevo mecanismo de 35 días de productos rápidos, creó tostadas de centeno, pan de onda grande y muchos otros artículos que aparecen en el mercado en junio, es decir, más de 10 millones de ventas. En el lado del Canal, el negocio en línea de la empresa se convirtió en un negocio de usuario refinado, y los nuevos canales como el comercio electrónico social / el comercio electrónico comunitario se expandieron rápidamente, con ingresos de 4.860 millones de yuan (+ 21,4%), de los cuales los ingresos de la Plataforma de charla aumentaron 3,6 veces año tras año. Hay 619 nuevas tiendas fuera de línea (185 franquiciadas y 434 franquiciadas), considerando 273 tiendas después de cerrar, los ingresos de una sola tienda aumentaron un 5,6% en comparación con el a ño anterior después de que los clientes abandonaran la tienda, y los ingresos fuera de línea aumentaron un 16,3% a 4.290 millones de yuan.
Integración de todos los canales y desarrollo de productos de reventa superpuestos en el mercado, mejora de la rentabilidad en 2022
De cara a 2022, la empresa garantizará el crecimiento constante de los ingresos mediante el desarrollo de la integración de todos los canales y la exploración continua de los productos de reventa en el mercado de subdivisiones, y superará la presión de los costos mediante la optimización de la matriz de productos y la cooperación en profundidad de la cadena de suministro.
Consejos de riesgo: la expansión de la tienda fuera de línea es menor de lo esperado, la expansión de la categoría es menor de lo esperado, el impacto continuo del Canal en línea, etc.
