Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Descripción del evento
La empresa publicó recientemente el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 4.022 millones de yuan / + 52,57%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 863 millones de yuan / + 58,77%; Los beneficios no netos deducidos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 813 millones de yuan / + 58,59%. 21q4 registró ingresos de 1.910 millones de yuan / + 56,66% y beneficios netos de 508 millones de yuan / 54,67%.
Comentarios sobre eventos
El beneficio neto de los ingresos aumenta rápidamente, y el rendimiento de un solo q4 es del 60%. En cuanto a los ingresos, en 2021 la empresa registró ingresos de 4.022 millones de yuan (+ 52,57%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. La escala de ventas y los ingresos de ventas aumentaron rápidamente, y la conciencia de los productos y la marca aumentó aún más. En cuanto a los beneficios netos, el beneficio neto en 21 años fue de 863 millones de yuan (+ 58,77%) y el crecimiento de los ingresos de la empresa se aceleró gradualmente desde la segunda mitad del año, pero el crecimiento de los beneficios netos se desaceleró gradualmente, principalmente debido al aumento de los gastos de venta de q4, pero bajo el efecto Sifón del doble 11 y 12 festivales de compras, el único q4 contribuyó casi al 60% de los beneficios de todo el año.
Las categorías de productos para el cuidado de la piel contribuyen principalmente a los ingresos, el crecimiento de los canales de distribución en línea se acelera. En 2021, los ingresos de la categoría de productos para el cuidado de la piel / dispositivos médicos / maquillaje de color de la empresa fueron de 36,29 / 3,26 / 053 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 53,75% / + 67,12% / – 18,77%, de los cuales la categoría de productos para el cuidado de la piel representó más del 90% y el crecimiento de la categoría de dispositivos médicos fue mayor. Por canal, la proporción de canales en línea / fuera de línea de la empresa en 2021 fue de 82,33% / 17,67%, respectivamente, de los cuales el autogestión en línea fue el principal canal de ventas. El volumen de ventas de los canales de distribución en línea por cuenta propia / Comisión fue de 25,32 / 767 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 52,72% / + 49,42%, y la proporción de canales en los principales productos fue de 63,19% / 19,15%, que se mantuvo básicamente estable en el mismo período del año anterior. Desde el punto de vista de la Sub – plataforma, las ventas en línea provienen principalmente de la Plataforma de terceros, la distribución y la Agencia, las ventas de 2.849 millones de yuan, año tras año + 56,22%, el canal representa el 71,1% del crecimiento; El Departamento de Ali es la principal plataforma de ventas, las ventas de 1.872 millones de yuan, las ventas en comparación con el mismo período + 45,56%, el aumento de la tasa de crecimiento es más, el canal representa el 45,36%, 21 años, la empresa aumentó la inversión de recursos en el nuevo comercio electrónico, Como shabble Express.
Cooperar profundamente con la cadena de farmacias fuera de línea, el crecimiento del canal es mayor que en línea. Fuera de línea, 21 años de cooperación profunda entre la empresa y los clientes OTC, y activamente con Shandong, Shaanxi y otros líderes regionales de la cadena para iniciar proyectos de cooperación estratégica, al mismo tiempo, aprovechar la cadena de farmacias en Internet, la transformación digital de los miembros de la farmacia, la integración activa en el nuevo sistema de cooperación al por menor fuera de línea y el modo, OTC canales cubren más de 20.000, un total acumulado de más de 4.000 tiendas Watson. Las ventas de canales de distribución y distribución fuera de línea ascendieron a 706 millones de yuan (+ 58,27%) en comparación con el mismo período del año anterior, ligeramente por encima del crecimiento en línea, y la proporción de canales fue del 17,56%. En los últimos 21 años, la empresa ha iniciado el proyecto de “operación de dominio privado” en casi 500 puntos de venta fuera de línea en todo el país, y más de 100000 miembros se han sumado a más de 1.000 comunidades miembros. A través de servicios e intercambios unificados y profesionales, la empresa aumenta la lealtad de los miembros del dominio privado y mejora la posición del dominio vertical.
Las tasas se redujeron continuamente durante el período y la corriente de efectivo aumentó rápidamente con los ingresos. En cuanto al margen bruto, el margen bruto de ventas de la empresa en 21 años fue de aproximadamente 76,01%, una pequeña disminución de 0,24 PCT, básicamente estable; El tipo de interés neto de la matriz es del 21,45%, con un aumento de 0,84 PCT; En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos durante el período de 21 años de la empresa fue del 50,45%, disminuyó 0,31 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el efecto de la gestión y el control de los gastos de la empresa en el primer semestre del año fue mejor, el Festival de compras impulsó el aumento de la inversión en Marketing en el segundo semestre del año, la tasa aumentó ligeramente. Aunque la empresa aumenta los gastos de promoción de la imagen de marca, los gastos de personal y la inversión precisa de los gastos de los canales de comercio electrónico, lo que da lugar a un costo de venta de + 51,81%; El aumento del costo de la remuneración del personal directivo y otros gastos administrativos dio lugar a un aumento de los gastos de gestión de + 45,57% con respecto al a ño anterior, pero el aumento de los gastos coincidió básicamente con el aumento de los ingresos, la tasa de ventas / gestión disminuyó 0,21 PCT / 0,29 PCT con respecto al año anterior, lo que afectó a la disminución general de la tasa durante el período y a una mayor eficiencia general de la gestión y el control de los gastos. En 2021, el flujo de caja operativo de la empresa ascendió a 1.153 millones de yuan, lo que representa un aumento del 167,44% con respecto al a ño anterior.
Propuestas de inversión
La empresa se encuentra en el cuidado de la piel sensible, la posición de la marca es clara, la matriz de la marca se forma básicamente, la ventaja de la marca se establece gradualmente, la lealtad de la marca principal es alta. La marca Winona ocupó el primer lugar en el mercado chino de productos para el cuidado de la piel, y su cuota de mercado aumentó 2 PCT año tras año. Se espera que el EPS 2022 – 2024 sea de 2,79 / 3,91 / 5,16 yuan respectivamente, el precio de cierre de la empresa correspondiente el 22 de marzo es de 156,23 Yuan, el PE 2022 – 2024 es de 55,92 X / 39,93 X / 30,28 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Riesgo existente
Las marcas extranjeras de gama alta y las marcas locales de vanguardia traen consigo un mayor riesgo de competencia en el mercado; Riesgo de concentración relativa de la Plataforma de ventas y la marca; El riesgo de transformación por encargo; El brote de covid – 19 conlleva un riesgo de incertidumbre.
