Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
La empresa divulga su informe anual 2021:
En 2021, los ingresos ascendieron a 850 millones de yuan (yoy + 21%), a 110 millones de yuan (yoy + 8%) y a 100 millones de yuan (yoy + 12%). Correspondiente a q4: ingresos de 300 millones (yoy + 17%), a la madre de 040 millones (yoy + 23%), deducción no de 040 millones (yoy + 38%). Dividendo: la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2,50 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, y aumentar 5 acciones por cada 10 acciones a la reserva de capital.
Otra empresa publicó el proyecto de incentivos de capital para 2022.
Ingresos: crecimiento independiente de las ventas nacionales
Dividir la marca independiente / OEM para ver:
Marca propia: ingresos de 630 millones (yoy + 26%) en 2021, de los cuales:
China es independiente: 570 millones (yoy + 22%) y 210 millones (yoy + 28%) en q4;
Autonomía en el extranjero: 60 millones (yoy + 96%) y 220 millones (yoy + 59%) en q4.
En 2021, la pequeña industria de la cocina y la electricidad en su conjunto están bajo presión de alta base, según las estadísticas de muestreo de Ovi, la pequeña industria de la cocina y la escala minorista yoy – 14%. Durante el mismo período, beiding mantuvo el crecimiento de la marca china en un 22%, superando con creces a la industria en su conjunto.
La expansión efectiva de la categoría no eléctrica (la categoría de aparatos eléctricos en la marca privada + 10% año tras año, la categoría no eléctrica + 93% año tras año);
La prosperidad de gama media y alta es superior a la de toda la industria;
La olla de vapor está hecha de estilo explosivo (categoría única + 76%).
Subcontratación: 220 millones (yoy + 8%) en todo el año, con un q4 de 070 millones (yoy – 12%). En general, el negocio de OEM de la empresa se encuentra en una tendencia a la contracción, y se espera que el Centro de desarrollo futuro siga siendo la marca independiente.
Beneficio final: Q4 beneficio positivo año tras año
Margen bruto: 49% (yoy – 2 PCT) para 2021 y 50% (yoy + 3 PCT) para q4. Q4 tasa bruta de interés ha visto un repunte, la razón principal ① el a ño pasado la base de costos de las materias primas ha sido relativamente alta; La presión de los costos se absorbe gradualmente mediante la renegociación de los contratos de trabajo. Variación de la tasa bruta de interés en el punto de vista de las operaciones: las ventas nacionales son independientes: la tasa bruta de interés durante todo el año es del 62% (yoy – 1.1 PCT). La rentabilidad de gama alta de China se ve menos afectada por los costos. Autonomía en el extranjero: 41% de margen bruto (yoy – 20 PCT). Después de que el flete se incluye en el costo, el aumento del precio del transporte marítimo afecta en gran medida el margen bruto. OEM: tasa bruta de interés del 18% (yoy – 4,3 PCT). Después de la segunda mitad de la renegociación, los beneficios se han recuperado (21h1 / H2 tasa bruta de interés de los contratistas es del 14% / 20%, respectivamente).
Tasa de gastos: tasa de gastos del período 38% (yoy + 1,35 PCT). La tasa de gastos de venta fue del 26% (yoy + 1,7 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 8,1% (yoy – 0,05 PCT), la tasa de gastos de I + D fue del 3,6% (yoy – 0,14 PCT) y la tasa de gastos financieros fue del 0,6% (yoy – 0,15 PCT). La tasa de gastos de venta aumentó debido a la mejora de la proporción de marcas independientes, mientras que la tasa de otros gastos se mantuvo básicamente estable.
Tasa neta de interés: tasa neta de interés del 13% para 2021 (yoy – 1,5 PCT) y tasa neta de interés del 13% para q4 (yoy + 0,7 PCT).
Incentivos de capital: el objetivo de la evaluación es relativamente moderado
Anuncio de la empresa: se propone conceder 2,48 millones de acciones restringidas (1,14% del capital social total) a 71 directores, supervisores y empleados clave.
Precio de adjudicación: 7,7 Yuan (precio de cierre en el día del anuncio: 14,7 Yuan)
Fuente: recompra o colocación dirigida
Objetivo: relativamente suave. Se requiere un aumento del 15% / 30% / 45% / 60% (CAGR alrededor del 12,5%) en los ingresos de la marca propia en 22 – 25 a ños, y un aumento del 10% / 20% / 30% / 40% (CAGR alrededor del 9%) en los beneficios globales. Impacto de costos: menor. Se espera que el costo total de la empresa sea de 14 millones de dólares y se amortice en los próximos cinco años. Esperamos que el impacto en las tasas de 22 a 25 años no supere el 0,55%.
Creemos que la cobertura del número de incentivos es relativamente amplia, los objetivos de evaluación son más modestos, se espera que el principal objetivo sea fortalecer la escala de participación del equipo básico y garantizar la estabilidad del equipo.
Seguimiento de las operaciones: China mira la categoría de extensión Zhang, en el extranjero mira la categoría de estilo occidental
China: seguir prestando atención al progreso de la categoría.
En 2021, las ventas nacionales de la empresa siguen creciendo bien bajo la presión de la industria.
Cobertura de nuevas escenas, como la escena del café.
La cobertura de los productos de apoyo, como la Caja de cerdo y la taza de guiso, as í como la renovación de la bebida de té.
La actualización del producto original, como la tetera de salud k31, se extenderá a la escena de soltero y comercial. Pero mirando hacia atrás en 2021, la empresa no ha llevado a cabo la innovación en la categoría de aparatos eléctricos. La empresa se posiciona en la gama alta, el ritmo de empuje es más cauteloso que otras pequeñas empresas de electrodomésticos. Sin embargo, para las empresas que operan actualmente en categorías cortas, una vez que se logre la expansión efectiva de las categorías, se generarán mayores ingresos. Se recomienda seguir prestando atención al progreso de la empresa en la categoría de aparatos eléctricos.
Overseas: turn to the Western category such as the doz Furnace.
SKU, el principal vendedor de la empresa en el extranjero, es similar a China, principalmente para la salud y otros pequeños electrodomésticos chinos, el Grupo de clientes implícito para los chinos en el extranjero. 2021 la empresa comenzó a cambiar de opinión, comenzó a lanzar el horno, la máquina de café y otros pequeños electrodomésticos de estilo occidental, la expansión de los clientes locales en el extranjero. Debido a la experiencia anterior de muchos años de trabajo, la empresa tiene una rica experiencia en la fabricación de pequeños electrodomésticos de estilo occidental, para lograr rápidamente un cambio de alta calidad. En la actualidad, la posición de ventas de la empresa en Amazon ha alcanzado los 15 primeros niveles, el seguimiento puede esperar una mayor expansión de la categoría de estilo occidental.
Recomendación de inversión: calificación de compra
Ingresos: se prevé que la presión de la industria disminuirá después de que la base de las ventas nacionales disminuya en 2022, y se prevé que las ventas nacionales mantengan un buen ritmo de crecimiento si la empresa continúa expandiéndose eficazmente en categorías y productos; En la actualidad, el extranjero se encuentra todavía en un período de desarrollo, y se espera que la reposición de SKU produzca un rápido crecimiento de los ingresos. Rentabilidad: la presión se ha ido disipando gradualmente, y la tasa neta de interés q4 se ha desplazado hacia un crecimiento positivo año tras año.
Bajo el factor de costo a corto plazo, ajustando la previsión de beneficios, se espera que el beneficio anual de 22 – 23 sea de 140180 millones (valor anterior: 160230 millones), yoy + 28%, + 31%, correspondiente a pe23, 18x. Mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Impulsar la nueva economía menos de lo esperado, el auge de la industria menos de lo esperado, el aumento de la presión sobre las materias primas / transporte marítimo / tipo de cambio, la desaceleración del crecimiento de la categoría original
