Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 22.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,5% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.097 millones de yuan, un 72,2% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto no posterior a la deducción de la matriz fue de 4.064 millones de yuan, un aumento del 70,4% con respecto al año anterior; El beneficio neto de las NIIF no ajustadas fue de 5.131 millones de yuan, un 41,1% más que el año anterior.
Los resultados se ajustaron a las expectativas y el principal crecimiento sostenido fue fuerte. En 2021, el crecimiento de los principales productos básicos fue fuerte, de los cuales los ingresos de un solo trimestre aumentaron alrededor del 35,1% y el 6,6% en comparación con el trimestre anterior. Bajo la fuerte demanda de pedidos, el negocio principal, especialmente el sector químico, creció fuertemente. La empresa optimiza continuamente la eficiencia de la gestión, la tasa de utilización de la capacidad aumenta continuamente, el efecto de escala se manifiesta continuamente, el beneficio neto de la matriz y el beneficio neto de la matriz ajustado no – NIIF superan el nivel de crecimiento de los ingresos. En 2021, la tasa bruta de interés de las principales empresas fue del 36,27%, una disminución de 1,7 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, que se vio afectada principalmente por la fuerte depreciación del dólar de los Estados Unidos frente al renminbi, el aumento de los precios de las materias primas y la exención de los Gastos de la seguridad social durante el período epidémico del año pasado en China. Valoramos el modelo de negocio único e integrado de crdmo y ctdmo de la empresa, con un fuerte crecimiento sostenido en 2022. Según el anuncio, la empresa en enero – febrero de 2022 en pedidos manuales e ingresos de ventas crecieron más del 65% año tras año, alcanzando un máximo histórico, se espera que el crecimiento anual de los ingresos alcance el 65 – 70%.
Negocios químicos: los ingresos en 2021 fueron de alrededor de 14.090 millones de yuan (año tras año + 46,9%), incluyendo 6.170 millones de yuan (año tras año + 43,2%) y 7.920 millones de yuan (año tras año + 49,9%). Después de la integración del negocio químico, el negocio crdmo “integrado, de extremo a extremo” se construye continuamente, la fuerte demanda de pedidos impulsa el crecimiento acelerado de los ingresos de la placa, la empresa espera que el crecimiento de los ingresos de la placa de negocio químico en 2022 casi se duplique en comparación con el crecimiento de los ingresos en 2021.
Servicios de pruebas: los ingresos en 2021 ascendieron a unos 4.525 millones de yuan (año tras año + 38,0%), incluidos 3.050 millones de yuan (año tras año + 38,9%) y 1.480 millones de yuan (año tras año + 36,2%). Los servicios de análisis y ensayo de medicamentos que excluyen la detección de dispositivos aumentaron alrededor del 52,1% año tras año. La empresa espera que los ingresos del negocio de pruebas en 2022 sigan creciendo rápidamente en los últimos años.
Negocio biológico: los ingresos de 2021 serán de alrededor de 1.985 millones de yuan (año tras año + 30,1%), y la empresa espera que los ingresos de 2022 sigan creciendo rápidamente en los últimos años.
Wuxi atu: los ingresos de 2021 fueron de alrededor de 1.026 millones de yuan (2,79% año tras año), de los cuales la ctdmo de células y terapia génica aumentó rápidamente en China, y los ingresos aumentaron alrededor del 87% año tras año, lo que alivió parcialmente el retraso en la presentación de solicitudes de inclusión en La lista de clientes y la epidemia de covid – 19 en los Estados Unidos. Se espera que el crecimiento de los ingresos supere el crecimiento de la industria en 2022.
Wuxi ddsu: los ingresos en 2021 fueron de alrededor de 1.251 millones de yuan (+ 17,47% año tras año), y la actualización iterativa se llevará a cabo en 2022 para satisfacer las necesidades de los clientes de servicios de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos en China.
Previsión y calificación de los beneficios: se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 8.360 millones de yuan, 10.550 millones de yuan y 13.830 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 64,1%, 26,1% y 31,0% año tras año; El pe correspondiente es 39x, 31x y 24x, respectivamente. Valoramos a la empresa como líder de servicios de externalización de la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos para mantener la certeza del crecimiento continuo, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta al riesgo de gestión, la ejecución de pedidos no es el riesgo esperado, la demanda de I + D médica disminuye el riesgo, las disputas comerciales internacionales aumentan el riesgo, el riesgo de cambio.
