Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
El beneficio de la empresa en 2021 fue de 670 millones de yuan, que se encuentra en la mediana de la previsión de resultados. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 6.680 millones de yuan, un 57% más que el mismo período del año anterior; Los ingresos correspondientes al cuarto trimestre ascendieron a 1.933 millones de yuan, un 16% más que el trimestre anterior. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 670 millones de yuan, un aumento del 141% año tras año; El beneficio neto correspondiente a q4 fue de 165 millones de yuan, lo que representa una ligera disminución del 1%. Las ganancias anuales de la empresa aumentaron principalmente debido al fuerte crecimiento de la demanda de baterías de litio de gama alta. Las ganancias trimestrales de la empresa disminuyeron ligeramente debido principalmente a la disminución de las pérdidas de inventario y a la eliminación de activos fijos y otras pérdidas causadas por actividades no básicas.
La demanda del mercado de herramientas eléctricas es fuerte, la empresa continúa expandiendo la producción para garantizar un rápido crecimiento. En 2021, la producción de herramientas eléctricas en China fue de 272 millones de unidades, un aumento del 23% con respecto al a ño anterior. Impulsada por la demand a de herramientas eléctricas, la empresa en 2021, los envíos de productos de baterías de litio alcanzaron 390 millones, un aumento del 66% en comparación con el a ño anterior, cerca de una producción completa y ventas completas. A finales de 2021, la capacidad de producción de baterías de litio de la empresa alcanzó los 700 millones, 2022 Huaian fase I del proyecto se espera que comience a funcionar en cuatro estaciones, la capacidad de producción superará los 1.250 millones. Esperamos que los envíos de baterías de litio alcancen los 7 – 720 millones de unidades en 2022, un aumento de más del 80% en comparación con el a ño anterior, debido a la continua expansión de la capacidad y a la fuerte demanda de los clientes.
Bajo el aumento de las materias primas, la empresa negocia activamente la presión de los costos de transmisión, los productos y la mejora de la estructura del cliente se espera que aumenten los beneficios. Bajo la presión de la rentabilidad de la batería de litio bajo el aumento de los precios de las materias primas, la empresa adopta el mecanismo de ajuste dinámico de precios, por un lado, acorta activamente el ciclo de negociación con los clientes extranjeros, por otro lado, implementa activamente el ajuste de precios. La empresa coopera estrechamente con clientes extranjeros como Bosch, Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) \ 21700 baterías completadas R & D, se espera que con la producción de la base Huaian para lograr la producción en masa. Esperamos que la rentabilidad se optimice continuamente con el aumento de la proporción de clientes extranjeros y el lanzamiento continuo de nuevos modelos de baterías de alta potencia.
Metal Logistics Business, LED Business Development is Stable, 2022 is expected to contribute to considerable profits. En 2021, los ingresos de las empresas de Logística de metales y LED aumentaron más del 40% año tras año. De cara a 2022, se espera que el sector de la logística metálica logre otro éxito en el marco de los incentivos de capital. El negocio LED ha completado la investigación y el desarrollo de productos, la introducción de clientes y la actualización de equipos de producción, se espera que entre en el período de volumen acelerado.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no están a la altura de las expectativas; El progreso de la producción es inferior a lo previsto; El aumento de los costos superó las expectativas.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. La proporción de clientes extranjeros de la empresa sigue aumentando, la estructura del producto sigue optimizando, la rentabilidad se espera que aumente constantemente. Sobre la base de la optimización marginal de la rentabilidad causada por la conducción suave de los costos de la empresa y la mejora de la estructura de los clientes y los productos, aumentamos la previsión original de beneficios, y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 será de 10,66 / 17,67 / 22,25 millones de Yuan, respectivamente (la previsión original para 2022 / 2023 es de 10,62 / 157 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual de 59 / 66 / 26%, EPS diluido de 1,03 / 1,71 / 2,15 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a PE de 22 / 14 / 11 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
