China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Punto de vista básico:
Evento: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 160643 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,93%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.372 millones de yuan, una disminución del 15,35% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,16 Yuan / acción, una disminución del 20,55% año tras año.
El aumento de los ingresos de explotación, la disminución de la tasa bruta de interés y la disminución de los ingresos de inversión, etc.
Factores que conducen a la presión sobre los beneficios. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 160643 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,93%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 10.372 millones de yuan, lo que representa una disminución del 15,35% con respecto al a ño anterior. El margen de beneficio neto fue del 9,46%, 3,59 PCT inferior al de 2020. La Roe fue del 9,88%, una disminución interanual del 2,61%. El rápido crecimiento de los ingresos de explotación de la empresa durante todo el año se debe principalmente a la terminación y ejecución de proyectos y al aumento de la superficie arrastrada, lo que da lugar a un aumento de los ingresos arrastrados del negocio inmobiliario. El aumento de los ingresos de este año se debe principalmente a: 1) el impacto a la baja del mercado, el margen bruto arrastrado de las operaciones inmobiliarias disminuyó año tras año; La provisión para el deterioro del valor de los activos y la provisión para el deterioro del valor del crédito ascendieron a 4.372 millones de yuan, lo que redujo el beneficio neto de la empresa en 2021 a 3.456 millones de yuan; Los ingresos de inversión disminuyen, los ingresos de inversión generados por la transferencia de filiales de la empresa disminuyen en 2.445 millones de yuan, lo que da lugar a una disminución de 2.049 millones de yuan en el beneficio neto de la empresa matriz.
El precio de venta se mantuvo en un crecimiento de dos dígitos, con un objetivo de ventas de 330000 millones de yuan para 2022.
En 2021, la cantidad total de contratos firmados por la empresa fue de 326834 millones de yuan, un aumento del 17,73% en comparación con el a ño anterior, y la superficie contratada fue de 14.644700 metros cuadrados, un aumento del 17,77% en comparación con el año anterior. La escala de ventas se mantuvo en el nivel líder de la industria y ocupó el séptimo lugar en la lista de Kerry, con un aumento continuo de tres lugares en comparación con el año anterior. La empresa se centra en las ciudades centrales, la agricultura intensiva, Shenzhen, Shanghai, Suzhou, Nanjing y otras siete ciudades en la escala de ventas de los tres primeros locales, además de 16 ciudades en la escala de ventas de los diez primeros locales. El área de ventas anual y la cantidad de crecimiento interanual de más del 17%, es una de las pocas empresas para lograr un aumento de dos dígitos en el precio de las ventas. En 2022, la empresa propuso un objetivo de ventas de 330000 millones de yuan, el mismo que en 2021. En la actualidad, la demanda básica de compra de viviendas en el mercado sigue siendo, se espera que con la relajación de la política de la demanda, el entusiasmo de los residentes por la compra de viviendas se recuperará gradualmente, los fundamentos de la recuperación gradual, la empresa se espera que alcance el objetivo de ventas de todo el año.
La inversión se centra en las “30 ciudades fuertes” de alta energía y continúa impulsando las fusiones y adquisiciones y la renovación urbana
Y realizar la expansión integral de múltiples canales. En 2021, la intensidad de la tenencia de la tierra de la empresa fue mayor que la de otras empresas inmobiliarias, y se adquirieron 113 parcelas de tierra en todo el año, con una superficie de construcción de 15,59 millones de metros cuadrados de almacenamiento de tierra, una ligera disminución del 4,05%. El precio total de la tierra es de 215000 millones de yuan, un aumento del 41,82% con respecto al año anterior. La empresa persigue un crecimiento endógeno de calidad, centrándose en el enfoque regional, la agricultura urbana profunda, dando prioridad a la distribución de Shanghai, Shenzhen, Nanjing y otras ciudades centrales de alto nivel, en la demarcación de “fuerte corazón 30 ciudades” en la inversión total de capital en la proporción de hasta el 90%. Cabe señalar que la empresa se adhiere al desarrollo integral de múltiples canales y se distribuye activamente en la nueva zona de xiongan, la nueva estación de Hefei, Wuhan shenlong, etc. durante todo el año se han obtenido 9 proyectos en la vinculación de la producción y la ciudad y se han completado 2,15 millones de metros cuadrados de almacenamiento de tierras; Además, la adquisición de fusiones y adquisiciones y la renovación urbana continuaron sus esfuerzos para adquirir 12 proyectos de adquisición; Ha obtenido la calificación exclusiva de 14 proyectos de reforma antiguos y ha establecido un fondo de renovación urbana de 80.000 millones de yuan con los departamentos pertinentes de Shanghai, lo que ha dado lugar a una expansión integral de múltiples canales.
Los canales de financiación son suaves y las empresas de archivos verdes son estables. En 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) emitió un total de La empresa controla el costo de la financiación a través de múltiples canales, junto con la mejora continua del entorno de financiación desde el cuarto trimestre, el costo total anual del capital es del 4,48%. A finales de 2021, la ratio de deuda neta de la empresa era del 42,82%, la ratio de activo y pasivo era del 61,67%, la relación entre efectivo y deuda a corto plazo era de 1,25, y la empresa era estable, sentando una base sólida para el desarrollo futuro.
Sugerencias de inversión: la industria líder en el crecimiento de las ventas de la empresa, las ventajas de financiación son obvias, el desarrollo y las operaciones van de la mano, un gran número de almacenamiento de tierra de alta calidad para la almohadilla de Seguridad. Esperamos que las ganancias por acción de 2022 – 2023 sean de 1,40 Yuan / acción y 1,54 Yuan / acción, respectivamente, con un precio de cierre de 14,55 Yuan el 23 de marzo. La relación precio – ganancias correspondiente es de 10,4 veces y 9,4 veces, respectivamente. Valoramos el rendimiento a largo plazo de la empresa y mantenemos la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la eliminación de las ventas no es tan esperada, el entorno financiero fluctúa.
