Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
La empresa publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 9.324 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,11%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 282 millones de yuan, con una variación de – 18,06%. Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 2.755 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,53% y un beneficio neto de – 034 millones de yuan, lo que representa una disminución del 142,17%.
Ingresos: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 9.324 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,11%. Entre ellos, 21q1 / q2 / q3 / q4 logró ingresos de explotación de 25,74 / 18,47 / 21,48 / 2.755 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 34,83% / 8,55% / 11,89% / 16,53%, la empresa se centró en la investigación y el desarrollo de productos básicos y amplió la gestión integrada de todos Los canales. Los ingresos de las principales empresas aumentaron un 18,97% en comparación con el mismo per íodo del año pasado a 9.144 millones de yuan.
Margen bruto: el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 26,77%, con una disminución de 3,7 PCT. En términos trimestrales, el margen bruto de q1 – q4 en 2021 fue del 31,16% / 32,95% / 24,58% / 20,25%, respectivamente. A través de los canales, la tasa bruta de beneficio de la franquicia en línea / fuera de línea / negocio directo fuera de línea / negocio de compra en grupo de la empresa es de 23,48% / 22,22% / 47,96% / 25,82%, respectivamente, con un cambio de – 1,25% / 0,63% / 0,29% / 0,37%.
Gastos: la tasa de gastos de la empresa en 2021 es del 23,06%, con un aumento de 1,85 PCT. La tasa de gastos de venta de 2021q1 – q4 fue de 21,10% / 23,07% / 13,14% / 15,27%, con un cambio interanual de 0,95 PCT / 2,24 PCT / – 8,85 PCT / – 1,96 PCT, respectivamente; 2021q1 – q4 tasa de gastos de gestión 4,33% / 5,42% / 5,22% / 5,57%; La tasa de gastos financieros fue de – 0,42%, en comparación con el mismo período del año pasado, el cambio fue de – 0,1 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 0,43%, lo que representa un cambio de 0 PCT en comparación con el mismo período del a ño pasado.
Beneficio final: el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 282 millones de yuan, con una disminución del 18,06%. En términos trimestrales, las empresas q1 – q4 lograron un beneficio neto de 1,02 / 0,90 / 1,23 / – 034 millones de yuan en 2021, respectivamente, con un cambio interanual de + 16,06% / + 23,19% / + 20,00% / – 142,17%.
Lado del producto: la empresa continúa cubriendo todos los productos, creando aperitivos de marca de gama alta. Al final del período sobre el que se informa, la empresa tenía 1.555 SKU de todo el canal y 565 SKU de nuevos productos en 2021. La empresa se centra en la investigación y el desarrollo de productos básicos, la innovación de productos en segmentos de mercado, en 2021 la empresa remodela un total de 49 nuevos procesos de productos, las ventas finales de todos los canales 183 millones de yuan.
Canal: a finales de 2021, había 2.974 tiendas y 619 nuevas, de las cuales 185 eran tiendas directas, 434 eran tiendas afiliadas y 273 tiendas adicionales. En línea, los ingresos totales de las operaciones en línea de la empresa en 2021 ascendieron a 4.858 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,42% con respecto al mismo período. La empresa continúa explorando el negocio de compras en grupo de clientes clave, la distribución y el desarrollo del comercio electrónico comunitario, canales de circulación, innovación multicanal, promover el crecimiento de la escala de negocios.
Sugerencias de inversión: debido a la influencia de la epidemia, la fluctuación de los precios de las materias primas y la promoción de nuevos productos, ajustamos el beneficio neto estimado de la empresa de 22 / 23 años a la empresa matriz de 35 / 450 millones de yuan (valor anterior de 5,5 / 670 millones de yuan), y el múltiplo correspondiente de PE es 33 X / 26x, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy – in”.
Consejos de riesgo: la promoción del producto no es tan esperada; El crecimiento de los ingresos fue inferior a lo previsto; El nuevo negocio de comercio electrónico en línea se expandió menos de lo esperado; Riesgos para la seguridad alimentaria.
