Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Puntos de inversión
Evento: el 23 de marzo de 2022, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 22.902 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.097 millones de yuan, un 72,19% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.064 millones de yuan, un aumento del 70,38% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de las NIIF no ajustadas a la matriz fue de 5.131 millones de yuan, un aumento del 41,08% año tras año.
El negocio principal sigue siendo fuerte, la capacidad de Gestión sigue optimizando, los pedidos siguen aumentando a un ritmo más rápido. En términos trimestrales, 2021q4 registró ingresos de 6.381 millones de yuan (+ 35,17%) sobre la base de una base alta en el mismo per íodo, con un beneficio neto neto de 957 millones de yuan (+ 30,94%). En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 2021 fue de 36,28% (- 1,7 pp), el margen bruto de las NIIF no fue de 38,00% (- 2,3 pp), el margen neto fue de 22,43% (+ 4,37 pp) y el margen neto de las NIIF no fue de 22,40% (+ 0,84 pp). En cuanto a los pedidos, la demanda de la industria principal sigue siendo fuerte en 2021, con 29.099 millones de yuan (+ 83,53%) pendientes de ejecución y 22.986 millones de yuan (+ 99,13%) confirmados en 22 años.
Industria química: el modelo de negocio crdmo “de extremo a extremo e integrado” sigue cobrando impulso y se espera que los ingresos se dupliquen en 2022 en comparación con 2021. Los ingresos de 2021 ascendieron a 14.090 millones de yuan (+ 46,9%). Small molecular Drug Discovery Service (r): income of 6.17 billion Yuan (+ 43.2%), for the back – end of the Sustainable High Growth Foundation. Cdmo (investigación y desarrollo de procesos y producción): “seguir y ganar moléculas” progresa sin problemas, con ingresos de 7.920 millones de yuan (+ 49,9%) y un total de 1.666 proyectos de tuberías R & D a finales de 2021 (+ 26,8%), incluyendo 42 proyectos comerciales (+ 50%).
Prueba de Wu: Se espera que el crecimiento de los ingresos en 2022 continúe en los últimos años. Los ingresos de 2021 ascendieron a 4.530 millones de yuan (+ 38,0%), de los cuales ① servicios de análisis y pruebas de laboratorio: 3.050 millones de yuan (+ 38,9%), si se eliminan los servicios de análisis y pruebas de drogas fuera de las pruebas de instrumentos, el fuerte aumento del 52%; Cro clínico y OMU: los ingresos fueron de 1.480 millones de yuan (+ 36,2%), la escala se expandió continuamente, la ventaja de la OMU en China fue notable.
Biología: Se espera que 2022 continúe la tendencia de crecimiento en los últimos años. Los ingresos de 2021 ascendieron a 1.990 millones de yuan (+ 30,0%), de los cuales ① la base de datos de compuestos codificados por ADN: ingresos + 42%; La proporción de nuevos tipos de moléculas en la placa biológica aumentó al 14,6% (+ 4,2 pp).
Ctdmo celular y terapia génica (wuxitu): China está creciendo rápidamente, se espera que la recuperación de brotes en el extranjero vuelva a la vía de rápido crecimiento, se espera que el crecimiento de los ingresos supere el crecimiento de la industria en 2022. En 2021, los ingresos ascendieron a 1.030 millones de yuan (- 2,8%), de los cuales China + 87% prestó servicios a 72 proyectos durante todo el año, de los cuales 4 estaban a punto de presentar solicitudes de inclusión en la lista.
Servicio de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos de China (wuxddsu): se prevé que los ingresos disminuirán ligeramente en 2022 durante la fase de actualización iterativa de la Oficina. Los ingresos de 2021 ascendieron a 1.250 millones de yuan (+ 17,5%), lo que ayudó a los clientes a completar la Declaración IND de 26 proyectos de medicamentos innovadores durante todo el año y obtuvo la aprobación de 23 proyectos de ensayos clínicos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que los pedidos de 2022 de la empresa están llenos y que los proyectos de comercialización se espera que continúen cayendo, esperamos que los ingresos de la empresa alcancen los 368,17, 440,73 y 54,283 millones de yuan en 2022 – 2024 (368,17 y 42,650 millones de yuan antes de las Previsiones de 2022 – 2023), un aumento del 60,75%, 19,71% y 23,17% año tras año, con un beneficio neto de 84,85, 98,91 y 128,92 millones de yuan (76,73 y 9,17 millones de yuan antes de las previsiones de 2022 – 2023), un aumento del 66,46%, 16,57% año tras año, 30,34%. Se espera que la estrategia de “integración, de extremo a extremo” consolide las barreras a la competencia, impulse el rápido crecimiento a largo plazo de la empresa y mantenga la calificación de “compra”.
Eventos de alerta de riesgo: los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden tener el riesgo de que la información se retrase o no se actualice a tiempo, la inversión en investigación y desarrollo de nuevos medicamentos no es esperada, el riesgo de pérdida de personal técnico básico y el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
