Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Resumen del rendimiento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.500 millones de yuan, un aumento del 56,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 410 millones de yuan, un aumento del 194,6% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas.
Gracias a la optimización y mejora de la estructura de los productos y a la aceleración de la expansión de los mercados emergentes, el rendimiento de la empresa ha aumentado considerablemente. 2021: 1) desde el punto de vista de los ingresos, la empresa asignó más recursos a los MOSFET de barrera y a los productos IGBT, la proporción de ventas de MOSFET de barrera aumentó del 31,7% en 20 años al 39,0% en 21 años; IGBT logró más de 80 millones de ventas, un aumento de más de cinco veces en comparación con el mismo período del a ño pasado, la proporción de ventas aumentó del 1,3% en 20 años al 5,4% en 21 años. Desde el punto de vista de los beneficios, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó casi el doble durante el período de referencia, con un margen bruto del 39,1%, un aumento de 13,8 PP; La tasa neta de interés es del 27,4%, un aumento de 12,8 PP con respecto al a ño anterior, que se beneficia principalmente de la optimización y mejora de la estructura de productos de la empresa y de la inversión de más recursos en aplicaciones de gama media y alta. Desde el punto de vista de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa durante el período que abarca el informe fue del 1,4%, una disminución de 0,1 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 2,1%, una disminución de 0,5 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 5,3%, una disminución de 0,1 pp.
Los resultados de la investigación y el desarrollo son excelentes, la estructura del mercado y la estructura del cliente siguen mejorando. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D y logró avances en muchos productos de gama alta. Los productos IGBT de 12 pulgadas de 1200v de alta frecuencia y baja saturación han logrado una producción estable en masa y se han utilizado en la industria de inversores fotovoltaicos. El desarrollo de la plataforma sic mos para vehículos de nueva energía de 1200v se llevó a cabo sin problemas, la primera verificación de flujo de 1200v sic MOSFET y 650v e – mode Gan HEMT se completó, y el rendimiento del producto alcanzó el nivel avanzado de China. Al mismo tiempo, la empresa aprovecha la oportunidad de acelerar la introducción de la localización de los clientes aguas abajo e introduce con éxito los productos en una serie de nuevas aplicaciones. Durante el período que abarca el informe, la empresa introdujo principalmente Byd Company Limited(002594) \ La empresa ha captado activamente el rápido crecimiento de la demanda en el contexto de la “doble emisión de carbono”, centrándose en la inversión fotovoltaica y el mercado de almacenamiento de energía fotovoltaica, IGBT y mos productos en las principales empresas chinas han logrado ventas a gran escala, se espera que impulsen el rendimiento de la empresa en 2022 crecimiento sostenido y de alta velocidad.
Mantener una cooperación estratégica a largo plazo con la fábrica de obleas de la cabeza y garantizar una fuerte capacidad de seguimiento. La empresa mantiene una estrecha relación de cooperación con HUAHONG hongli y ha puesto en funcionamiento la primera, la segunda, la tercera y la séptima planta. La empresa se ha convertido en una de las mayores empresas de diseño de dispositivos de potencia de semiconductores en China, con una capacidad de producción de 8 pulgadas y 12 pulgadas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que en 2022 – 2024, EPS de la empresa sea de 3,72 / 4,56 / 5,88 Yuan, respectivamente, y PE correspondiente a 50 / 41 / 31 veces. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo de la empresa en los fabricantes de dispositivos de potencia de China y la mejora continua de la optimización de la estructura del producto, se espera que la competitividad de la empresa mejore aún más y mantenga la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La fluctuación de la demanda descendente causada repetidamente por la epidemia mundial de covid – 19
