Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Eventos
En la noche del 23 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de 2021 fueron de 226225 millones de yuan (año tras año + 16,06%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.132 millones de yuan (año tras año – 31,15%), y el beneficio neto de La empresa matriz no fue de 4.996 millones de yuan (año tras año – 43,17%). 2021q4 registró ingresos de 63.500 millones de yuan (año tras año + 15,61%), beneficios netos de la madre de 451 millones de yuan (año tras año – 50,55%) y beneficios netos de la madre de 839 millones de yuan (año tras año – 66,84%).
Puntos de inversión
Aumento constante de los ingresos y disminución de los beneficios debido al aumento de los costos de las materias primas
Los ingresos de 2021q4 se mantuvieron a un ritmo más rápido y el beneficio neto disminuyó año tras año, principalmente debido a la presión sobre los beneficios causada por el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los precios de algunos productos de la empresa, pero todavía no se ha cubierto plenamente, la disminución de la compra y el prensado de soja y la pérdida de cobertura de soja. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 8,18%, año tras año – 4,15 PCT, 2021q4 tasa bruta de beneficio fue del 6,70% (año tras año – 6,23 PCT), principalmente debido al aumento del costo de las materias primas, el aumento de la proporción de ventas de canales de catering con menor tasa bruta de beneficio y el impacto de las ventas de productos de gama media y alta. En 2021, la tasa de gastos de venta / gastos de Gestión / gastos financieros fue de 2,93% / 1,62% / 0,11%, en comparación con – 1,42 / + 0,07 / + 0,54 PCT. La disminución de la tasa de gastos de venta se debió principalmente al ajuste del flete al costo, la tasa de gastos de Gestión se mantuvo básicamente sin cambios, y el aumento de la tasa de gastos financieros se debió principalmente a la disminución de los ingresos por concepto de intereses. En 2021, el tipo de interés neto fue del 1,98%, año tras año – 1,39 PCT, de los cuales el tipo de interés neto de 2021 q4 fue del 0,73% (año tras año – 1,31 PCT), principalmente debido a la disminución del margen bruto.
Las ventas disminuyeron ligeramente debido a la demanda y el aumento de los precios fue el principal impulso
En cuanto a los sub – productos, los ingresos de los alimentos de cocina / materias primas para piensos y grasa / otros ingresos fueron de 141979 / 825,15 / 1.732 millones de yuan, en comparación con + 17,14% / + 13,83% / + 40,92%. En cuanto al precio por partes, el volumen total de ventas en 2021 fue de 43,5 millones de toneladas, de un a ño a otro – 3,70%, el precio por tonelada correspondiente fue de 5.161 Yuan / tonelada, de un año a otro + 20,36%, las ventas de alimentos / materias primas para piensos y grasa de cocina fueron de 2.065,6 / 2.844 millones de toneladas, de un año a otro + 3,25% / – 9,23%, el precio por tonelada fue de 6.873 / 3.612 Yuan, de un año a otro + 13,45% / + 25,41%, el volumen de ventas se vio ligeramente afectado por la demanda, y el aumento de los precios impulsó el A nivel regional, los ingresos nacionales y extranjeros ascendieron a 22.133,23 / 4.902 millones de yuan, frente a + 15,82% / + 27,90%. En 2021, el número neto de distribuidores aumentó de 1.024 a 6.121.
Desarrollo simultáneo de múltiples negocios, diseño de cocina central y proyectos de condimentos
Mirando hacia 2022, con la continuación de la tendencia de recuperación del consumo, la empresa multi – negocio al mismo tiempo, se espera que los beneficios mejoren. El diseño principal de la empresa 2022 es el siguiente:
Desarrollo continuo de nuevos productos, de acuerdo con las necesidades de diferentes grupos de investigación y desarrollo, adherirse a la promoción de productos de gama alta. Promover vigorosamente salsa de soja, levadura, carne vegetal, aceite de ácidos grasos Trans cero y otros nuevos negocios de alto crecimiento y complementariedad.
Diseño general del negocio de la cocina central, a través de la División de alimentos de la cocina central, utilizando las ventajas de la cadena de la industria alimentaria de cereales, aceites y la construcción de parques de cocina central en todo el país. En la actualidad, Chongqing, Langfang, Xi ‘an y otros proyectos de cocina central para acelerar la construcción, se pondrá en funcionamiento en 2022, fengchu Hangzhou se espera que tenga productos en marzo, principalmente para cubrir platos prefabricados.
El proyecto condimento progresa bien, entre ellos la salsa de soja utiliza doble marca, doble estrategia, la segunda fase del proyecto de salsa de soja Taizhou wanzhuang se completará para duplicar la capacidad de producción, Guangdong Yangjiang se está preparando para construir la fábrica. Se espera que el condimento se convierta en un nuevo punto de rendimiento de la empresa, aumentando el margen de beneficio.
Previsión de beneficios
Esperamos que la empresa en el negocio original siga profundizando, la cocina central y el proyecto de condimentos se convertirá en un nuevo punto de rendimiento de la empresa. Esperamos que el EPS 2022 – 2024 sea de 1,30 / 1,58 / 1,91 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 39, 32, 26 veces, por primera vez cubierto, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo de cambio de la política industrial, el riesgo de consumo arrastrado por la epidemia, el riesgo de fluctuación de la demanda descendente, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de seguridad alimentaria y el riesgo de control de calidad, etc.
