Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Evento: los ingresos anuales de explotación de la empresa en 2021 fueron de 847 millones de yuan (+ 20,84%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 108 millones de yuan (+ 8,11%). Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 304 millones de yuan, año tras año + 16,69%, el beneficio neto de la madre de 440 millones de yuan, año tras año + 23,36%.
Las ventas de productos no eléctricos son buenas, los ingresos de la marca privada en el extranjero de la empresa de rápido crecimiento 21 años marca propia año tras año + 26,15%, representando el 74,64% (20 años representaron el 71,5%); OEM / ODM fue del 7,5% en comparación con el mismo per íodo, representando el 25,36% (28,5% en 20 años). 21q4 ingresos + 16,69%, de los cuales la marca privada beiding 28,3%, 78,2%; OEM / ODM año tras año – 11,9%, representando el 21,8% de los ingresos de las marcas privadas aumentaron significativamente.
Por categoría, los ingresos de los productos eléctricos de la empresa ascendieron a 440 millones de yuan en 21 años, el 10,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, 190 millones de yuan en suministros y materiales alimentarios, el 92,56% en comparación con el mismo período del año anterior, y 70 millones de yuan en hornos, hervidores de agua y otros ingresos, el 79,46% en comparación con el mismo período del año anterior; Entre ellos, los ingresos de los aparatos eléctricos 21q4 ascendieron a 170 millones de yuan, un 10,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de los suministros y materiales alimentarios ascendieron a 070 millones de yuan, un 105,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Creemos que el rápido crecimiento de los suministros y los materiales contribuye en gran medida a los ingresos de la empresa. Entre ellos, la vajilla, las bebidas y los utensilios de cocina aumentaron un 97,33% y los utensilios de cocina, los ingredientes y otros aumentaron un 88,03%.
Desde el punto de vista externo, los ingresos en el extranjero de la empresa ascendieron a 60 millones de yuan, lo que representa el 95,63% y el 9,29% (5,99% en 20 años). Sub – Channel View, the company in China on – line Channel achieved Income 510 million Yuan, on – year + 18.18%; Los ingresos de los canales fuera de línea ascendieron a 60 millones de yuan (+ 60,99%) y la estrategia de marketing diversificada de la empresa recibió retroalimentación positiva del mercado. En los canales fuera de línea, la tendencia del consumo fuera de línea de China ha sido restaurada, la empresa sigue aumentando la inversión de sus propias tiendas fuera de línea de marca, 21 años de experiencia fuera de línea beiding 16 tiendas.
Las materias primas y los gastos de flete influyen a corto plazo en el nivel de beneficios y los gastos de venta aumentan la inversión
En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 49,45%, año tras año – 1,98 PCT, el margen neto fue del 12,81%, año tras año – 1,51 PCT; La tasa bruta de 2021q4 fue del 50,08%, año tras año + 3,37 PCT, la tasa neta fue del 13,1%, año tras año + 0,71 PCT. El aumento continuo de los precios de las materias primas, las fluctuaciones significativas de los tipos de cambio, la escasez de chips, la escasez de capacidad de transporte en el mercado mundial del transporte marítimo y el aumento sustancial de los costos del transporte marítimo tienen un cierto impacto en el margen bruto de la empresa.
La tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 25,55%, 8,09%, 3,63%, 0,57%, respectivamente, en comparación con + 1,69, – 0,05, – 0,14, – 0,15 PCT; La tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de 27,52%, 7,14%, 3,31%, 0,65% en el cuarto trimestre de 21q4, respectivamente, en comparación con + 5,37, – 0,68, – 0,5, – 1 PCT. La tasa de gastos de venta de la empresa ha aumentado considerablemente, principalmente debido al crecimiento del negocio de la marca independiente, que aumenta los gastos de la tienda en línea de la empresa, y con el fortalecimiento de la formación de talentos, la promoción de la marca, la expansión de la tienda independiente fuera de línea, los Gastos correspondientes también han aumentado considerablemente.
Nuevo plan de incentivos para garantizar el desarrollo de la empresa
La empresa emitió un plan de incentivos de capital de 22 a ños, que tiene por objeto conceder incentivos a 71 personas de acciones restringidas 2481 millones de acciones, lo que representa el 1,14% del capital social total, el precio de concesión de 7,7 Yuan / acción. Objetivo de la evaluación: 22 / 23 / 24 / 25 años, el crecimiento de los ingresos no es inferior al 15% / 30% / 45% / 60% en comparación con 21 años, y el crecimiento del rendimiento no es inferior al 10% / 20% / 30% / 40% en comparación con 21 años. Sobre la base del nivel actual de crecimiento de los ingresos no eléctricos y extranjeros de la empresa, creemos que el crecimiento de los ingresos de incentivos de capital de la empresa es el objetivo de la empresa.
Sugerencias de inversión: los ingresos de la empresa de productos no eléctricos y marcas privadas en el extranjero aumentan notablemente, y el nivel de beneficios no eléctricos es alto, superponiendo el objetivo de incentivos de capital de la empresa, eliminando el impacto de las materias primas a corto plazo y el costo del transporte marítimo, se espera que el rendimiento de los ingresos de la empresa aumente en el futuro. Sobre la base del informe anual de 21 años de la empresa, estimamos que el beneficio neto de 22 a 24 años es de 122 / 152 / 194 millones de yuan (antes de 22 a 23 años, el valor era de 130 millones de yuan, 170 millones de yuan), la evaluación dinámica correspondiente es de 26,19 X / 21,01 X / 16,45 X, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: las ventas de marcas privadas no son esperadas, los pedidos de exportación no son esperados, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los costos de envío conducen a la disminución de los beneficios.
