Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ( Flat Glass Group Co.Ltd(601865) )
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La empresa publica el informe anual 2021.
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La mejora de la capacidad es evidente y el rendimiento anual se ajusta básicamente a las expectativas. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 8.713 millones de yuan, un aumento del 39,18%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 2.120 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,15% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 580 millones de yuan, lo que representa una disminución del 65,92% con respecto al a ño anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 20%, una disminución de 9 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. El crecimiento del rendimiento de la empresa se debió principalmente a la liberación de 5.800 toneladas / día de capacidad adicional de vidrio fotovoltaico en Anhui II y Vietnam Haiphong.
Según los datos específicos de la División, en 2021, los ingresos de explotación de la empresa de vidrio fotovoltaico ascendieron a 7.122 millones de yuan, un aumento del 36,28% con respecto al a ño anterior, que es la fuente básica de ingresos y beneficios brutos de la empresa. La producción anual de 296 millones de metros cuadrados de vidrio fotovoltaico, la producción aumentó un 58,04% año tras año, el crecimiento de la producción y la liberación de capacidad relacionada; Las ventas de vidrio fotovoltaico de la empresa 265 millones de metros cuadrados, un aumento del 43,17%; Las existencias ascendieron a 38 millones de metros cuadrados, lo que representa un aumento interanual del 508,81%. Las existencias de la empresa aumentaron considerablemente al final del año, principalmente debido a los módulos fotovoltaicos estacionales impulsados por el costo de los altos precios, afectando a los envíos posteriores.
El precio medio anual de las ventas de vidrio fotovoltaico fue de 26,90 Yuan / m2, una disminución del 4,81% con respecto al a ño anterior, y mostró una tendencia alta y baja. En 2021, la capacidad de producción de la industria del vidrio fotovoltaico se liberó de manera significativa, y los envíos de módulos no pudieron influir en el crecimiento de la demanda, y el precio del vidrio fotovoltaico disminuyó significativamente. Por otra parte, la disminución del precio medio del vidrio fotovoltaico de la empresa está relacionada con el aumento de la proporción de estructuras de vidrio de doble cara de 2,0 mm de bajo precio. El costo medio de producción del vidrio fotovoltaico de la empresa es de 17,30 Yuan / m2, un aumento del 20,98% con respecto al mismo período del año pasado. En 2021, el aumento de los precios de la soda, la arena de cuarzo y el combustible, as í como el aumento de los precios de flete y los costos de funcionamiento, el costo del vidrio fotovoltaico de la empresa aumentó significativamente. La tasa bruta de interés del vidrio fotovoltaico de la empresa es del 35,70%, 9,22 puntos porcentuales inferior al mismo período del año anterior.
A medio y largo plazo, la empresa sigue ampliando su capacidad de producción avanzada y consolidando su posición de liderazgo en la industria. Con el fin de satisfacer la demanda del mercado del vidrio fotovoltaico y aprovechar la cuota de mercado, las empresas de vidrio fotovoltaico han aumentado la capacidad de producción. La estrategia de desarrollo de la empresa es muy clara, ocupa la posición dominante del núcleo, amplía continuamente la capacidad de producción avanzada. A finales de 2021, la capacidad total de producción de vidrio fotovoltaico de la empresa era de 12.200 toneladas / día, un aumento de 5.800 toneladas / día en comparación con finales del año pasado. Al mismo tiempo, la empresa espera poner en funcionamiento 7 líneas de producción de hornos de vidrio fotovoltaico de 1200 toneladas / día en 2022; Según el plan, la empresa tiene previsto poner en funcionamiento 8 líneas de capacidad de 1200 toneladas / día en 2023. Por lo tanto, se puede esperar que la capacidad de transporte de la empresa alcance 20600 T / D y 30200 T / D a finales de 2022 y 2023, mostrando una tendencia de rápido crecimiento. Vale la pena mencionar que la empresa y los clientes aguas abajo como Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) \ En la actualidad, la suma pendiente de ejecución de la lista larga asciende a 38.760 millones de yuan. Esto garantizará plenamente la capacidad existente de la empresa y la capacidad adicional de digestión. La empresa sigue aumentando la inversión en la línea de producción de hornos de gran tamaño para satisfacer las necesidades del mercado de módulos fotovoltaicos de gran tamaño y generación de energía de doble cara, lo que ayuda a aumentar la cuota de mercado del vidrio fotovoltaico mediante la ventaja de costos y la diferenciación de la ubicación de los productos de Hornos de gran tamaño.
Adquisición de recursos minerales de Cuarcita aguas arriba para garantizar un suministro estable de materias primas y reducir los costos de producción. Con el rápido desarrollo de la industria fotovoltaica, la arena de cuarzo de alta calidad se ha convertido en un recurso relativamente escaso. Según los datos estadísticos de la Asociación de la industria del vidrio de la provincia de Anhui, el precio medio del mineral de cuarzo en bruto en 2019, 2020 y 2021 fue de 99,12, 141,59, 176,99 Yuan / tonelada, con un aumento del 12%, 42,86% y 25%, respectivamente. La empresa utilizó 3.650 millones de yuan para adquirir el 100% de las acciones de Dahua Mining y el 100% de Sanli Mining. En la actualidad, la empresa ha completado los procedimientos de registro de los cambios en la propiedad industrial y comercial, las dos empresas mineras se han convertido en filiales de propiedad total de la empresa. La empresa ha añadido 49.263000 toneladas de reservas de mineral de cuarzo, lo que garantiza eficazmente la demanda de arena y la seguridad de la calidad de la base de producción, reduce la Dependencia de la empresa de la compra de arena de cuarzo y controla eficazmente la influencia de la fluctuación de las materias primas de arena de cuarzo en el costo y el rendimiento de los productos.
Mantener la calificación de inversión de la empresa. Se espera que en 2022 y 2023 el EPS diluido total sea de 1,29 yuan y 1,69 Yuan, respectivamente, de acuerdo con el 23 de marzo de 47,73 Yuan / precio de cierre de las acciones, correspondiente a pe 37,10 y 28,31 veces. El nivel de valoración de la empresa es superior al de las empresas comparables de la misma industria. Como empresa líder en la industria del vidrio fotovoltaico en China, la empresa tiene una ventaja significativa en la experiencia de fabricación y el costo. En 2022, el precio del vidrio fotovoltaico es bajo, la oferta de silicio aumentará gradualmente, se espera que la demanda mundial de instalaciones fotovoltaicas aumente. A medio y largo plazo, la empresa siguió ampliando la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico y aumentando la proporción de la producción de vidrio fotovoltaico de gran tamaño y laminado, de conformidad con la tendencia futura de la industria. Mantener la calificación de inversión de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda mundial de instalaciones fotovoltaicas no es tan buena como se esperaba; La velocidad de expansión del vidrio fotovoltaico es demasiado rápida, el riesgo de disminución de la rentabilidad; Aumento de los precios de las materias primas y el combustible; Los gastos de capital aumentan y las presiones financieras aumentan el riesgo.
