Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Trayectoria de crecimiento a largo plazo clara, mantener la calificación de “comprar”
Teniendo en cuenta la volatilidad del negocio de creación de confianza de la empresa, mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 a 1.324 millones de yuan, aumentamos el pronóstico de 2023 a 1.770 millones de yuan (el pronóstico original es 1.699 millones de yuan), aumentamos el pronóstico de 2024 a 2.296 millones de yuan, correspondiendo EPS a 2,87, 3,84, 4,98 Yuan / acción respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 2024 Pe a 66,9, 50,0, 38,6 veces, las perspectivas de crecimiento de la empresa son amplias, y mantenemos la calificación de “comprar”.
Mantener un rápido crecimiento de los ingresos y aumentar continuamente la inversión en I + D
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.041 millones de yuan, un 18,57% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto neto de 840 millones de yuan, un aumento del 37,32%. Los ingresos procedentes de la suscripción de servicios de oficina personal en China ascendieron a 1.465 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,20% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de suscripción y servicios de las instituciones Chinas ascendieron a 446 millones de yuan, un aumento del 23,40% con respecto al año anterior; Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al a ño anterior. La inversión en I + D y en el mercado de la empresa siguió aumentando, y la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de I + D fueron del 21,19% y el 32,98%, respectivamente, con una variación interanual de – 0,16% y 1,54 puntos porcentuales. Los pasivos contractuales ascendieron a 1.421 millones de yuan, un aumento del 70,62% con respecto al mismo período del año pasado, lo que representa un rendimiento muy brillante.
Optimización de la experiencia del usuario, aumento de la proporción de usuarios de pago limitado a largo plazo, aumento de la viscosidad del usuario
A finales de 2021, el número de equipos activos mensuales de los principales productos de la empresa era de 544 millones, un aumento del 14,05% con respecto al año anterior. Sobre esta base, la empresa optimiza continuamente la experiencia de la función, promueve la nube del usuario, aumenta el grado de uso de la función de pago. El número total anual de usuarios individuales pagados por la empresa alcanzó los 25,37 millones, un aumento del 29,31%. La compañía ha acumulado más de 7 millones de supermiembros al a ño y ha ayudado a los usuarios a almacenar alrededor de 130 mil millones de archivos en la nube pública.
Lanzamiento de un nuevo plan de incentivos de capital, vinculando aún más la columna vertebral del núcleo
La empresa tiene la intención de conceder 1 millón de acciones restringidas a 127 personas, que representan alrededor del 0,22% del capital social total, y el precio de concesión no es inferior a 45,86 Yuan / acción. El objetivo de la evaluación de la actuación profesional es que la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación de la empresa no sea inferior al 15% en 2022 – 2024, y el valor desencadenante es que la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación no sea inferior al 10%. La nueva emisión de incentivos de capital es beneficiosa para vincular la columna vertebral básica y promover el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa.
Consejos de riesgo: el desarrollo de Negocios de la empresa no está a la altura de las expectativas; El riesgo de una mayor competencia en el mercado.
