Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) ( Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) )
Las perturbaciones ambientales externas provocaron fluctuaciones del rendimiento en 2021, la reanudación del crecimiento de los productos de gama alta en 2022 y el mantenimiento de la “compra”.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 7.420 millones de yuan, yoy – 0,6%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.060 millones de yuan, yoy – 20,8%. Entre ellos, 2021q4 ingresos de explotación de un solo trimestre de 2.010 millones de yuan, yoy + 5,5%, el beneficio neto atribuible a la madre de 280 millones de yuan, yoy – 28,4%, margen bruto 25,6%, yoy – 3,7 PCT. El funcionamiento general de la empresa se enfrenta a múltiples presiones, la construcción de la Estación base 5G aguas abajo de la demanda se ralentiza, la escasez de suministro de chips de gama alta conduce a la restricción de la demanda de PCB en áreas de aplicación como equipos de red de alta velocidad y centros de datos. Los precios de las materias primas en el extremo de los costos aumentaron. Mantenemos la previsión de beneficios 2022 – 2023 y añadimos la previsión de beneficios 2024, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 14,6 / 20,0 / 25,5 millones de yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a EPS es de 0,77 / 1,06 / 1,34 Yuan, PE es de 17,8 / 13,0 / 10,2 veces, teniendo en cuenta que las comunicaciones digitales de la empresa y los PCB de automóviles se están volviendo de gama alta, mantenemos la calificación de “comprar”.
Integración de los recursos productivos en la zona de la sucursal
La empresa integró aún más los recursos de producción para hacer frente a un entorno externo cambiante, la asignación de capacidad y la distribución en el extranjero. Por un lado, las tres principales fábricas de la empresa siguen “circulando internamente”, y en el futuro se acelerará la transferencia de PCB de nivel inferior a 16 y PCB de nivel medio y bajo a la fábrica de Huangshi. Qingsong Plant and Shanghai micro Electricity will adopt the way of Improving the bottleneck process upgrade, which is expected to further optimize the product Structure and realize the value of Product Promotion. Por otra parte, la empresa perfecciona el diseño industrial, fortalece la capacidad de operación de diversificación de riesgos en varias regiones, aumenta el capital para promover el diseño de la capacidad de producción de productos de alta gama de PCB de automóviles, compra de acciones electrónicas famosas de Japón, evalúa e implementa el diseño de la base de producción de bajo costo en el extranjero.
Aplicación continua de la estrategia de competencia diferenciada, red básica de tarjetas y aplicación electrónica de automóviles
El mercado de servidores y PCB de automóviles de la posición de la tarjeta de la empresa se enfrentará a un crecimiento superior al de toda la industria en el futuro. De acuerdo con las previsiones de prismark, el mercado de productos de almacenamiento de datos de servidores aumentará un 10,0% y el mercado de PCB de automóviles un 7,5% en 2021 – 2026. En el campo de la comunicación de datos, los productos del interruptor de 400 g Se han producido en lotes, y los productos pre800g se fabrican en lotes pequeños; Los productos en el campo de la electrónica automotriz, radar 4D, controlador de dominio de conducción automática, controlador de dominio de cabina inteligente, puerta de entrada de vehículos, etc. se han producido en masa. Los principales proyectos de I + D de la empresa en 2021 ampliaron la placa de circuito impreso interposer de alta velocidad para ayudar a desarrollar productos de computación de alto rendimiento y otros campos.
Consejos de riesgo: el aumento de los costos de las materias primas, el aumento de la competencia de PCB de automóviles, la demanda de servicios digitales de gama alta inferior a lo previsto, las pérdidas cambiarias y las controversias comerciales conducen a la debilidad de los pedidos de exportación.
