Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.208 millones de yuan, un aumento del 314% con respecto al a ño anterior, que se situó en el valor medio de las previsiones de rendimiento y se ajustó a las expectativas del mercado: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 11.091 millones de yuan, un aumento del 169,26% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.208 millones de yuan, un aumento del 314,42%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 2.169 millones de yuan, lo que representa un aumento del 310,55%. El margen bruto en 2021 fue del 34,98%, lo que representa un aumento de 0,01 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 20,80%, un aumento interanual de 8,65 PCT. Antes de la previsión de la empresa 2021 a los beneficios netos de la madre de 2.059 – 2.259 millones de yuan, el informe anual de la empresa en la mediana de la previsión del rendimiento, de acuerdo con las expectativas del mercado.
El beneficio neto de Q4 a la madre ascendió a 655 millones de yuan, una disminución del 15,09% en comparación con el mes anterior, y el aumento de la proporción de compra de hexafluoruro y la provisión por deterioro del valor afectaron el nivel de beneficio. La tasa bruta de q4 fue del 29,08%, con un aumento de 6,04 PCT y una disminución de 14,39 PCT en comparación con el per íodo anterior, lo que se debió principalmente al aumento de la proporción de órdenes de compra de hexafluoruro. El tipo de interés no neto se redujo en un 14,74%, aumentó en 5,93 PCT y disminuyó en 10,72 PCT. La pérdida por deterioro del valor de los activos de la empresa q4 fue de 142 millones de yuan y la pérdida por deterioro del valor del crédito fue de 22 millones de yuan, lo que afectó el nivel de beneficios de la empresa. Si se añade, la pérdida aumentará ligeramente.
El negocio de materiales de baterías de iones de litio ha aumentado considerablemente y el negocio del fosfato férrico ha comenzado a aumentar. Los ingresos del negocio de materiales de baterías de iones de litio en 2021 ascendieron a 9.733 millones de yuan, un aumento del 265,92% año tras año. La principal contribución de ingresos proviene del electrolito. El negocio del fosfato férrico comenzó a aumentar gradualmente. Los ingresos del negocio de materiales químicos diarios en 2021 ascendieron a 1.102 millones de yuan, una disminución del 9,19% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la caída de los precios de kapom y la epidemia en el extranjero. Desde el punto de vista de la empresa molecular, los ingresos de explotación de Jiujiang tianci (electrolito, productos químicos diarios, etc.) en 2021 ascendieron a 7.365 millones de yuan, un aumento del 184,7% y un beneficio neto de 1.405 millones de yuan, un aumento del 193,88%. Ningde Kaixin (electrolito) en 2021 los ingresos de explotación de 6.455 millones de yuan, el beneficio neto de 305 millones de yuan. Otros negocios, Jiujiang Mining (dressing) 2021 Business Income 629 million Yuan, 915.05 per cent increase, net profit 241 million Yuan, 390.33 per cent increase, mainly due to the rapid rise of lithium carbonate Price to gain.
Deep binding China outside Leader, 2021 share further increased, 2022 shipments we expect to be Double. En cuanto a los envíos, en 2021 los envíos de electrolitos de la empresa superaron las 144000 toneladas, un aumento del 97,3% con respecto al a ño anterior, de las cuales 2021.q4 esperamos enviar casi 50.000 toneladas, un aumento del 32% con respecto al año anterior. La empresa Deep Bind Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en 2021 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ \ \ contribuyó Al mismo tiempo, los clientes en el extranjero para un mayor avance, la empresa para LG Nanjing – Tesla Project Main Supply, y entró en la cadena de suministro de baterías Tesla, 2021 contribuyó a un aumento parcial. En 2022, la demanda de aguas abajo es fuerte, esperamos que la empresa envíe 300 – 350000 toneladas, más del doble del año anterior.
La elasticidad del aumento de los precios del hexafluoruro es enorme, la cantidad de electrolito aumenta rápidamente, y se espera que el nivel de beneficios mejore aún más en 2022. Esperamos que el precio medio del electrolito de la empresa en 2021 sea de 60.000 a 70.000 Yuan / tonelada (impuestos incluidos) y que el beneficio neto anual de una tonelada sea de casi 14.000 Yuan / tonelada. La capacidad de producción de hexafluoruro de 2022q1 de la empresa se libera, la proporción de suministro se eleva a casi el 100%, al mismo tiempo, se espera que la nueva sal de litio comience a aumentar la cantidad, y el carbonato de litio de bajo costo de la empresa es abundante, esperamos que el beneficio neto de 2022q1 por tonelada se eleve a 20.000 / t +, el precio del hexafluoruro de 2022q1 comienza a aflojarse, pero el electrolito es largo, liso y cíclico, y la nueva capacidad de producción de lifsi, aditivo se libera gradualmente, aumentando los beneficios de la empresa, Se espera que la rentabilidad aumente aún más a lo largo del año en comparación con 2021.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la rentabilidad de la empresa superó las expectativas, aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 55,57 / 73,1 / 96,84 millones de yuan (el beneficio neto original previsto de 2022 – 2023 a 55,44 / 72,08 millones de yuan), año tras año + 152% / 32% / 32%, correspondiente a 18 / 14 / 10 veces PE, a 202226 veces PE, correspondiente al precio objetivo 150,5 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la política no es lo que el mercado espera, la competencia se intensifica.
