Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
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Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) \ published El beneficio neto de la empresa matriz es de 2.200 millones de yuan, un aumento del 40%; El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 2.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41%. Los ingresos correspondientes a 2021q4 ascendieron a 3.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 860 millones de yuan, un aumento del 99%.
Puntos de inversión
Aumento de la cantidad y el precio
El informe anual 2021 de la empresa superó las expectativas. En términos de volumen, en 2021, la empresa vendió un total de 970 millones de películas de plástico, un aumento del 12% en los ingresos del 90%. Desde el punto de vista del precio unitario, el precio unitario de las ventas de películas de plástico sin impuestos fue de 11,9 Yuan / Ping, un aumento del 36% en comparación con el mismo período del a ño anterior, por debajo del aumento de la cantidad y el precio, los ingresos de la empresa de películas de plástico fotovoltaico ascendieron a 11.500 millones de yuan, un aumento del 52%, se espera que la contribución de beneficios de más de 2.000 millones de yuan, el beneficio neto unitario fue de más de 2 Yuan.
En un solo trimestre, la tasa bruta de interés y la tasa neta de interés de la empresa en el cuarto trimestre han aumentado considerablemente, la tasa bruta de interés del 29,9%, el aumento de 11 PCT, la tasa neta de interés del 21,9%, el aumento de 8 PCT, la rentabilidad ha aumentado considerablemente, se ha beneficiado principalmente del aumento de los precios de las películas de caucho en el cuarto trimestre de 2021, lo que refleja la capacidad de la empresa en el proceso de aumento de las materias primas, hacia abajo. A lo largo del año, la tasa bruta de interés de la película de plástico fotovoltaico de la empresa disminuyó 2,68 pcts en comparación con el mismo per íodo del año pasado, excepto los factores contables relacionados con los productos, como la reclasificación de los gastos de venta y flete, que se vieron afectados principalmente por la baja tasa de Construcción aguas abajo y el aumento de los precios de las materias primas como las partículas en los tres primeros trimestres de la empresa.
Líder de la industria de películas de caucho, expansión continua de la producción y consolidación de la ventaja de costos
La empresa se dedica a la morfología de la película y la función de los materiales poliméricos, los principales componentes de producción de la película de plástico basada en materiales de embalaje fotovoltaico, la cuota de mercado de más del 50%, es el líder absoluto. Con el auge continuo de la industria fotovoltaica, la empresa acelerará la implementación del proyecto Chuzhou 500 millones de metros cuadrados de película de plástico y el proyecto Jiaxing 250 millones de metros cuadrados de producción anual, se espera que la nueva capacidad de película de plástico fotovoltaico aumentada en 2022 entre 300 y 400 millones de metros cuadrados, ampliando aún más la ventaja de escala de la empresa en el campo fotovoltaico. Teniendo en cuenta la alta utilización de la capacidad de la empresa a lo largo de los años, esperamos que el volumen de envío de películas de Goma de la empresa en 2022 sea de aproximadamente 1.400 millones de metros cuadrados.
El Servicio de película seca fotosensible abre una segunda curva de crecimiento
En 2021, los ingresos de la película seca fotográfica de la empresa fueron de 730 millones de yuan (yoy + 30,1%) y las ventas fueron de 103,29 millones de metros cuadrados (yoy + 136,8%). La empresa ha completado la prueba de película seca sensible a la luz en muchos clientes de PCB e importado por lotes. Los productos han entrado en el sistema de la cadena de suministro de los principales fabricantes de PCB en China, como Shennan Circuits Co.Ltd(002916)
Previsión de beneficios
Prevemos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa serán 178,19, 225,93, 26.349 millones de yuan, EPS 2,92, 3,67, 4,38 Yuan, respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe 41,33, 27 veces, dando una calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
La instalación fotovoltaica no está a la altura de las expectativas, la expansión de la producción de películas fotovoltaicas no está a la altura de las expectativas, la escasez de materias primas, la caída de los precios de las películas fotovoltaicas, etc.
