Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
1. En 2021, la empresa obtuvo un beneficio neto de 6.007 millones de yuan, un aumento del 262% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 28.557 millones de yuan, un aumento del 165% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.007 millones de yuan, un aumento del 26,2%.
2. El primer plan quinquenal concluyó con éxito y el segundo plan quinquenal zarpó
En 2017, la empresa elaboró el “doble plan quinquenal” para definir el objetivo de desarrollo de la empresa de tecnología de nuevos materiales químicos con bajas emisiones de carbono, que se centra en las materias primas ligeras.
La cadena industrial C3 de la empresa está altamente integrada: en 2021, la empresa tiene un total de 660000 toneladas de ácido acrílico y 750000 toneladas de acrilato. En el segundo plan quinquenal, además de 180000 toneladas de ácido acrílico y 300000 toneladas de acrilato, la empresa complementará 800000 toneladas de PDH y 800000 toneladas de butanol, perfeccionará aún más su cadena industrial y mejorará la ventaja de costos. Al mismo tiempo, los productos SAP de la empresa para lograr la sustitución nacional, se han convertido en proveedores de marcas conocidas fuera de China.
La cadena industrial C2 de la empresa tiene múltiples ventajas: el proyecto de craqueo de etano de la empresa entró en funcionamiento en el primer semestre de 2021. La ruta de craqueo de etano tiene muchas ventajas: 1) La ventaja de costo es fuerte y la rentabilidad es alta; Hay barreras a la adquisición de recursos de etano y es difícil duplicar la ruta; The Carbon Emission Advantage is obvious. Se prevé que la segunda fase del proyecto de craqueo de etano de la empresa se produzca en junio de este año, incluidas 400000 toneladas de polietileno, 730000 toneladas de óxido de etileno y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de estireno.
Proyecto de parque industrial verde: Se espera que 100000 toneladas de Etanolamina y 400000 toneladas de poliestireno se completen en el tercer trimestre de 2022 y 150000 toneladas de carbonato de batería se completen en el cuarto trimestre de 2022. Plan de seguimiento del proyecto del parque industrial Verde, que incluye 100000 toneladas de Etanolamina, 400000 toneladas de poliestireno y 100000 toneladas α- Se espera que todos los productos de la serie de olefinas y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de carbonato se completen y pongan en funcionamiento en diciembre de 2027, y se prevé ampliar el nuevo sistema de productos de nueva energía, nuevos materiales y productos químicos funcionales en el segundo plan quinquenal de la empresa.
3. Aumento de la capacidad competitiva de la ruta de craqueo de etano
En comparación con la nafta y la ruta MTO, la ruta de craqueo de etano tiene una ventaja de costos. Durante el período 2015 – 2021, el costo medio de la ruta de craqueo de etano, la ruta de nafta y la ruta MTO es de 3.144 Yuan / T, 5.736 Yuan / T y 6.480 Yuan / t, respectivamente. Al 18 de marzo de 2022, la rentabilidad de las rutas de craqueo de etano, nafta y MTO era de 3.446 Yuan / T, – 1.686 Yuan / T y 410,67 Yuan / T, respectivamente.
4. Previsión y perspectiva de los beneficios
El beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 fue de 8.334 millones / 10.717 millones. Mantenga la calificación de compra.
El aumento del precio del propano conlleva un riesgo de que los ingresos de la cadena industrial C3 sean inferiores a las expectativas; El progreso de la producción de la empresa es más lento de lo esperado; Riesgo de caída de los precios futuros de algunos productos.
