Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Resumen del evento:
21 March Annual Report: 21 years achieved income of 1498 million Yuan, Year – on – year + 57%, the net profit of Home 410 million Yuan, Year – on – year + 195%, deducted non – home net profit of 402 million Yuan, Year – on – year + 198% – the three Performance are consistent with the previous Performance Express announced data. A través de la estimación, la empresa 21q4 logra ingresos de 400 millones de yuan, la relación de la cadena – 5,6%, año tras año + 38%, el beneficio neto de retorno a la madre es de 100 millones de yuan, la relación de la cadena – 27%, año tras año + 160%, El beneficio neto de deducción correspondiente no retorno a la madre es de 97 millones de yuan, la relación de la cadena – 28%, año tras año + 166%.
El rendimiento de la empresa ha aumentado considerablemente y la prosperidad de la industria sigue siendo alta.
El auge de la industria de semiconductores desde 20h2 es alto, la sustitución de la deducción profunda hecha en China. La empresa aprovechó la oportunidad para lograr un crecimiento de dos dígitos en los ingresos en 21 a ños y casi el doble de los beneficios netos de la empresa matriz / deducción no matriz – el tipo de interés neto correspondiente de la empresa matriz aumentó del 14,6% en 20 años al 27,4% en 21 años y aumentó casi 13 PCT. Detrás de ello, la empresa se esforzó por optimizar la estructura del mercado / cliente / producto y lograr una mejora significativa de la rentabilidad. El beneficio neto de 21q4 a la madre aumentó un 161% año tras año, con un rápido crecimiento. En comparación, los ingresos y los beneficios netos de las empresas matrices disminuyeron, principalmente debido al ritmo de entrega de los productos, la liquidación de los gastos al final del año, la retirada de los premios al final del año y otros factores, eliminando esos factores, la estabilidad de la gestión de las empresas en relación con el ciclo, lo que demuestra una buena sostenibilidad de la prosperidad de la industria.
Actualización del mercado: IGBT fotovoltaica, MOSFET abre el mercado de vehículos de nueva energía
Fotovoltaica / almacenamiento de energía: 1) en 2021, los productos IGBT de 12 pulgadas se han producido de manera constante y en masa, y 8 pulgadas se han aplicado a un gran número de clientes típicos fotovoltaicos. IGBT generó ingresos anuales de 80,51 millones de yuan, un aumento del 529% año tras año; Mirando hacia el futuro 22 años, IGBT de almacenamiento óptico todavía estará fuera de la oferta, la empresa desarrollará / mantendrá activamente los recursos de la cadena de suministro, para obtener más apoyo de capacidad, se espera lograr un volumen de negocios más grande. Vehículos de nueva energía: 1) en 2021, sgtmos realizó ventas por lotes en el campo del automóvil, y en 5G, energía industrial, iluminación vegetal y otros campos para lograr la entrega. Sgtmos genera ingresos anuales de 580 millones de yuan, yoy + 93%. En 2022, se espera que la capacidad de producción de sgtmos de 12 pulgadas se expanda aún más, lo que apoyará firmemente el rápido crecimiento del negocio de mos Automotive. La empresa también promueve el diseño de semiconductores de tercera generación y módulos de potencia: la empresa 1200v sicmos Automotive y 650vpd Power Supply con ganhemt Stream validation completed; 21m11, una subsidiaria de semiconductores Jinlan, dedicada a la investigación y el desarrollo de módulos de potencia, diseño, producción y expansión de las ventas aguas abajo en todos los campos.
Mejora del producto: mejora continua de la contribución de los ingresos de los dispositivos de potencia de media y alta tensión
IGBT: 1) El módulo IGBT ha entrado en la producción de pequeños lotes en 21 años; El producto IGBT de puerta de trinchera de alta densidad de 650v que utiliza la tecnología de almacenamiento de portadores se ha desarrollado preliminarmente, la caída de tensión de saturación del dispositivo se reduce aún más, y se optimizan los parámetros parasitarios y las características de conmutación. MOSFET: 1) la cuarta generación de superunión mos ha formado una serie completa de productos de 500V a 700v, y la Quinta generación de superunión mos ha producido muestras; La producción en masa de sgtmos de tipo P de media tensión, el número de material de sgtmos de segunda generación de baja presión se aumenta a 18, y el flujo exitoso de sgtmos se restaura rápidamente a baja presión; En los productos ranurados, se completa el desarrollo de alta potencia y media tensión tipo P mos, y se desarrollan simultáneamente varias plataformas de proceso de media y baja tensión tipo n en la línea de 12 pulgadas. Semiconductores de tercera generación: el desarrollo de la Plataforma sicmos para vehículos de nueva energía de 1200v se llevó a cabo sin problemas, la primera verificación de flujo de 1200vsi cmosfet se completó, la primera verificación de flujo de 650ve – modeganhemt se completó, y varios productos de dispositivos de potencia para vehículos se están certificando sobre la base de La norma AEC – q101.
Propuestas de inversión
Esperamos que en 2022 / 23 / 24 el beneficio neto de la empresa a la matriz sea de 5,2 / 6,3 / 830 millones de yuan, correspondiente a 51 / 42 / 32 veces PE, con referencia a la actual shenwan Semiconductor 105 veces pe (ttm), teniendo en cuenta que la empresa es una de las principales empresas de IGBT / MOSFET en China, la sustitución nacional acelera el crecimiento de la capacidad de apilamiento en la parte superior del período de Liberación, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La prosperidad de la industria no es tan buena como se esperaba, el progreso de la investigación y el desarrollo no es tan bueno como se esperaba, y la capacidad de producción de la fábrica de generación no es tan buena como se esperaba.
