Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
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La empresa publicó 21 informes anuales, 21 años de ingresos 7.767 millones de yuan, un aumento del 39,69%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 565 millones de yuan, un aumento del 6,16% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 432 millones de yuan, un 13,28% más que el año anterior. Al mismo tiempo, la empresa emitió un plan de recompra, recompra de 40 a 60 millones de acciones de la empresa, el precio de recompra no excederá de 16 Yuan / acciones, recompra de acciones se utilizará para incentivos de capital o planes de acciones de empleados.
Comentamos lo siguiente:
Los ingresos superan las expectativas, la aplicación de la estrategia de “garantía de la oferta” en un entorno turbulento de la cadena de suministro, la mejora de la cuota de mercado, el aumento de la cantidad y la calidad de los principales clientes y el rápido crecimiento de los productos clave.
Los ingresos superaron los 7.800 millones previstos para alcanzar el objetivo anual de ventas. 1) los ingresos de las herramientas ascendieron a 2.994 millones de yuan, un aumento del 43,36% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la cuota de mercado aumentó constantemente. Los ingresos de los electrodomésticos ascendieron a 2.959 millones de yuan, un aumento del 37,36% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los principales clientes desarrollaron productos clave de alto crecimiento. Los ingresos de la nueva Sección de energía ascendieron a 1.241 millones de yuan, un aumento del 38,86% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El almacenamiento de energía y el viaje verde abrieron rápidamente el mercado y se convirtieron en la tercera curva de crecimiento de la empresa. Los ingresos de la industria ascendieron a 295 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,41% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Los ingresos de las soluciones inteligentes ascendieron a 221 millones de yuan, un aumento del 60,40% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, proporcionando soluciones aiot para la industria, la restauración, el hotel y el parque, ampliando aún más la pista de crecimiento de la empresa.
Los costos a corto plazo, los gastos y la provisión de deudas incobrables tienen un impacto negativo en los beneficios corrientes.
Desde el punto de vista de los costos: el aumento de los precios de las materias primas y la escasez de bienes en 21 años tienen cierto impacto en el margen bruto, el margen bruto total de la empresa es del 21,28%, una disminución de 3,11 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, de los cuales 22,43% son herramientas (- 4,99 pp), 19,55% son electrodomésticos (- 1,93 pp), 21,73% son nuevas fuentes de energía (- 1,44 pp). El lado de los costos: 21 años de cambios organizativos, incentivos de capital, almacenamiento de energía y otras industrias de alto crecimiento para aumentar la inversión, las ventas, la gestión y el aumento de la tasa de gastos de I + D. La provisión prudencial de 69,23 millones de yuan para el deterioro del crédito de los clientes individuales también tiene cierta influencia en el rendimiento a corto plazo.
De cara a 2022, el entorno exterior se mejorará gradualmente, la lógica de desarrollo de la empresa no cambiará, la distribución de los productos se enriquecerá continuamente, la competitividad del mercado es prominente, se espera que los ingresos y los beneficios crezcan bien.
Se espera que el crecimiento de la demanda, la concentración de la cuota de producción en la cabeza y el rápido crecimiento de los productos clave continúen, la capacidad de producción de las principales bases de producción fuera de China se libere gradualmente y los ingresos sigan aumentando rápidamente; El punto de inflexión de la escasez de materias primas y el aumento de los precios aparece gradualmente, y se hace hincapié en la reducción de los costos y el aumento de los beneficios, y se espera que el margen bruto vuelva a la normalidad trimestral; Se espera que el aumento de los gastos se diluya continuamente con el rápido crecimiento de los ingresos; La influencia de la provisión a corto plazo y el costo de los incentivos se debilita gradualmente; Promover el plan de recompra para demostrar la confianza de la empresa en el crecimiento. En general, se espera que los ingresos de 22 años sigan aumentando rápidamente y que los beneficios aumenten aún más.
A medio y largo plazo, bajo la tendencia de la intelectualización, la cadena industrial global superpuesta se concentra en China, la ventaja de la cabeza de la empresa es obvia, y la nueva dirección, como la expansión de la nueva energía alrededor del control inteligente, abre aún más el espacio de crecimiento.
La lógica de desarrollo a medio y largo plazo de la empresa se verifica continuamente; 1) la demanda de control inteligente de la sociedad inteligente sigue aumentando rápidamente; Transferencia de la capacidad mundial a China; La cuota de China se concentra en la cabeza. Alrededor de la Dirección General del control inteligente, la empresa ha diseñado la nueva placa de negocio de energía durante muchos años, para el almacenamiento de energía y el mercado Verde, centrándose en el beneficio de la aplicación de litio en la rápida penetración de diversas industrias. El objetivo de crecimiento de 22 – 24 años de ingresos y beneficios no netos, 2025 y 2030 objetivos a medio y largo plazo claros, la optimización de la Organización, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia se superponen para mantener el crecimiento sostenible de los ingresos y beneficios.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Bajo la tendencia de la intelectualización, se espera que la empresa alcance un crecimiento compuesto del 30% en 2025. Aunque la perturbación de la cadena de suministro a corto plazo ejerce una gran presión sobre el costo actual, la empresa aprovecha la oportunidad para obtener más clientes importantes, la cuota de mercado aumenta aún más, los ingresos superan Las expectativas, la línea de productos se expande continuamente para ampliar aún más la pista de crecimiento, y la competitividad del mercado se fortalece continuamente. Se espera que el crecimiento de los beneficios se acelere en el futuro a medida que la cadena de suministro vuelva a la normalidad, se debilite el impacto de los insumos a corto y único plazo. Teniendo en cuenta el impacto de la amortización de los gastos de incentivos de capital, ajustar el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años a la madre de 8,0 millones de yuan, 1.060 millones de yuan, respectivamente, a 7,0 millones de yuan, 1.020 millones de yuan, se espera que el beneficio neto de 24 años a la madre de 1.370 millones de yuan, correspondiente a 22 años 20 veces, 23 años 14 veces la relación precio – beneficio, reafirmar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la reducción de costos y el aumento de la eficiencia son más lentos de lo esperado, el impacto de la epidemia mundial supera las expectativas, el riesgo de deudas incobrables, la competencia en el mercado supera las expectativas, la demanda descendente es inferior a lo esperado
