Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) ( Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron los 2.720 millones de yuan, un aumento del 45,9% año tras año, el beneficio neto de la madre de 600 millones de yuan, un aumento del 88,1% año tras año. Entre ellos, q4 ingresos trimestrales de 660 millones de yuan, un aumento del 3,7%, el beneficio neto de la madre de 190 millones de yuan, un aumento del 47,7%, un beneficio neto trimestral récord.
Aiot High Boom boost High Performance, SMART AP product Line to Perfect. En 2021, los chips de procesador de aplicaciones inteligentes representaron el 83,74% (año tras año + 47%), de los cuales los chips NPU incorporados representaron el 20,64% (año tras año + 137573%), mientras que los chips de gestión de energía y otros chips representaron el 14,33% (año tras año + 43,4%). El alto crecimiento del rendimiento de la empresa se benefició principalmente de la demanda del mercado, la diversificación de la distribución de los productos y la optimización de la estructura de los envíos. Debido a la escasez de capacidad de chips en 2021, uno de los principales proveedores de la empresa sólo proporcionó alrededor del 70% de la capacidad media de producción en los últimos tres años, lo que dio lugar a un aumento anual de las ventas de chips de 170 millones de unidades, un 34,3% con respecto al a ño anterior. Sin embargo, la empresa promueve activamente nuevos productos de alto valor, la serie rv1109 / rv1126 y la serie rk3566 / rk3568 aportan casi el 20% de los ingresos, y los chips de más de 10 dólares representan alrededor del 40% de los ingresos de la empresa. El margen bruto anual de la empresa alcanzó el 40%, la tasa general de gastos disminuyó ligeramente, la tasa de gastos de gestión fue del 3,3%, la tasa de gastos de venta fue del 1,9%, los gastos de I + D, la empresa siguió aumentando el Código de I + D y consolidando la tecnología básica, los gastos anuales de I + D ascendieron a 560 millones de yuan, un aumento del 49% y la tasa de gastos de I + D del 20,6%.
El buque insignia rk3588 impulsa un nuevo polo de crecimiento, con un plan de incentivos de capital que muestra confianza. En diciembre de 2021, la empresa lanzó el procesador de alto rendimiento rk3588, que compensa el vacío del procesador general de alto rendimiento en China. El chip insignia está diseñado por el proceso de 8nmfin FET, con cuatro núcleos a76 y cuatro núcleos A55 CPU de ocho núcleos, y cuatro núcleos g610 armgpu de alto rendimiento, y seis tops NPU de alta potencia incorporada. En la actualidad, la empresa está promoviendo activamente la introducción y promoción de rk3588 en ocho mercados, como armpc, tablet a, Cámara de alta gama, nvr, 8k y equipo de pantalla grande, cabina inteligente de automóviles, equipo de servicio en la nube y computación de borde, ar / VR, etc., y se espera que rk3588 se convierta en un nuevo polo de crecimiento en el futuro. Además, en enero, la empresa publicó el plan de incentivos de capital, que se propone conceder 3 millones de acciones de capital a 137 personas, incluidos técnicos básicos y la columna vertebral de las empresas tecnológicas, lo que representa el 0,72% del capital social total. El plan de incentivos tiene como objetivo evaluar los ingresos de explotación o la tasa de crecimiento del beneficio neto no inferior al 20% / 44% / 73% en los próximos tres años, la tasa de crecimiento compuesto alcanza el 20%, el precio de ejercicio es de 121,04 Yuan / acción, y el precio de ejercicio es superior al precio de cierre del día. Creemos que el plan de incentivos vincula profundamente los intereses básicos de los empleados, lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en el rendimiento a medio y largo plazo y el aumento de los precios de las acciones.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 2,16 Yuan, 2,97 yuan y 3,96 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 40% en los próximos tres a ños y mantenga la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: promoción de nuevos productos e importación de clientes menos de lo esperado; Riesgo de escasez y aumento de los precios de las obleas aguas arriba; El riesgo de una mayor competencia en la industria; Riesgo de pérdida cambiaria debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio.
