Tdg Holding Co.Ltd(600330) ( Tdg Holding Co.Ltd(600330) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 en la noche del 21 de marzo de 2021. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.085 millones de yuan, un aumento del 29,44% año tras año. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 415 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,87% con respecto al a ño anterior, de los cuales 292 millones de yuan se obtuvieron después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, lo que representa un aumento del 94,80% con respecto al año anterior.
Los ingresos y beneficios de la placa de zafiro se mantuvieron dobles durante todo el año, y mini LED impulsó el crecimiento continuo de la industria. En nuestra revisión semestral de agosto pasado, nos centramos en la referencia a “la placa de zafiro es el segmento de crecimiento más obvio”, una tendencia que continúa a lo largo de todo el a ño. Los ingresos anuales de la empresa de materiales de cristal de zafiro alcanzaron los 789 millones en 2021, un aumento del 123,74% en comparación con el a ño anterior, un récord de ingresos históricos de la empresa, el margen bruto también aumentó 6,07 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, se puede decir que el “doble vuelo con fines de lucro”. El negocio de zafiro ha logrado un éxito histórico, y el mercado de la industria LED se ha calentado significativamente tiene una clara correlación, los fabricantes de chips LED aguas abajo de un ciclo de inventario brutal para terminar temporalmente, y el rápido crecimiento de la segmentación mini LED es un impulso para el aumento del rendimiento de la industria de Zafiro. Hasta ahora, los fabricantes de marcas de renombre mundial, incluyendo Apple, Samsung, leggin, Lenovo, TCL, Xiaomi, Huawei, han publicado la televisión de retroiluminación mini LED, monitores y tabletas y otros nuevos productos de aplicación, por lo que la aplicación de retroiluminación mini LED se ha convertido con éxito en el difícil mercado de la electrónica de consumo 2021 luz brillante rara vez vista. Muchas instituciones de investigación consideran 2021 como el primer año de la tecnología de retroiluminación miniled a la comercialización formal. Aunque los productos miniled como retroiluminación tienen excelentes ventajas en brillo, contraste, rango de color, grosor, vida útil y consumo de energía, pero el alto costo y la baja tasa de rendimiento son problemas objetivos. La solución a estos problemas se basa esencialmente en la escala, por lo que el crecimiento de la industria impulsada por miniled no ha llegado realmente, y todavía hay un margen claro para el crecimiento en los próximos a ños. En los últimos a ños, el patrón de la industria del Zafiro se está concentrando aún más en empresas líderes como Tiantong, ST de ored, la caída de Bluestar, mono ruso afectado por la guerra ruso – ucraniana, estos antiguos competidores en comparación con Tiantong ya no están en la misma dimensión, el crecimiento continuo de Tiantong, En la siguiente expansión constante de la producción bajo el impulso, continuará.
La expansión continua de la producción y la inversión de materiales magnéticos y cristales piezoeléctricos consolidará aún más la posición comercial de Tiantong powder y Crystal Materials No.1 en China. En comparación con el zafiro, el rendimiento de los materiales magnéticos y el cristal piezoeléctrico en 2021 es igualmente notable, la base del cristal piezoeléctrico es pequeña, pero el crecimiento de los ingresos de explotación de 118 millones se acerca al 200%, aunque el crecimiento de los ingresos de los materiales magnéticos es sólo del 33,7%, pero La base es más alta, la misma empresa desde la inclusión en la lista de los ingresos de explotación más altos. En el plan de expansión de la producción y en el plan de oferta privada publicado a principios de este mes, la empresa ha dejado claro su voluntad de seguir invirtiendo mucho en la expansión de la producción. Aprovechando las nuevas aplicaciones energéticas, como la energía eléctrica, el almacenamiento de energía y la energía eólica, el espacio de mercado descendente de los materiales magnéticos es muy diferente del de la última década. El cristal piezoeléctrico, como material de sustrato para filtros de Sierra, ha sido monopolizado por proveedores extranjeros durante muchos a ños. Tiantong ha roto con éxito el patrón de suministro y ha realizado ventas inversas a fabricantes extranjeros como Japón. Es evidente que los tres productos principales de la empresa en polvo y Materiales cristalinos son líderes en China, y el siguiente plan de expansión de la producción será un apoyo importante para mantener firmemente esta posición de liderazgo.
El rendimiento de la preparación del equipo 2021 es estable, si el horno de cristal largo CCZ puede aterrizar a tiempo, será 2022 el punto de vista más central. La fabricación de equipos especiales siempre ha sido el apoyo básico de los ingresos de la empresa, y este año no es una excepción. Además de los equipos tradicionales de crecimiento de cristales y los correspondientes equipos de Corte, molienda y pulido, los equipos de cristal largo CCZ de la empresa han logrado un avance y un progreso muy claros en los últimos dos a ños, desde el segundo semestre del año pasado hasta la fecha siguen experimentando y optimizando. El desarrollo de la industria fotovoltaica hasta ahora ha dado lugar a la reducción de costos y a la mejora de la tecnología en el campo de la Subdivisión. CCZ (cristal Czochralski continuo) se alimenta continuamente en el proceso de dibujo de cristal, la eficiencia de dibujo de cristal es mayor, el consumo de energía integrado es relativamente bajo, y tiene la ventaja de una resistividad uniforme, lo que favorece la eficiencia óptima de conversión de las células. La empresa tiene una cooperación muy profunda en este campo con Poly gcl. Si podemos lograr la producción en masa de acuerdo a lo previsto este a ño, traerá una mejora clara de la eficiencia y la innovación para los clientes aguas abajo e incluso para toda la industria, al mismo tiempo, traerá enormes beneficios para nosotros mismos. Bajo la demanda de la industria fotovoltaica de reducir costos y aumentar la eficiencia, el espacio de crecimiento para lograr con éxito la industrialización de la producción en masa de CCZ es claro, y este será el punto de vista de inversión más importante de la empresa a lo largo de 2022.
Previsión de beneficios y calificación: mantener la calificación de compra. En 2021, la empresa entregó una respuesta de crecimiento satisfactoria, zafiro, material magnético, cristal piezoeléctrico, incluyendo la fabricación de equipos tienen un buen rendimiento de crecimiento, el resultado intuitivo es un 94,8% de crecimiento no rentable. Los datos reflejan realmente que la empresa ha entrado en el período de crecimiento acelerado de la floración multipunto en todos los campos de negocio. Esperamos que la empresa mantenga la posición de liderazgo de la industria en los campos de polvo y Materiales cristalinos, mientras tanto, también esperamos que la empresa avance en la innovación revolucionaria de la industria, Como CCZ Continuous Growth equipment, y pronostica que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 5,65, 7,24 y 872 millones, y el valor de mercado actual corresponde a pe20. 87, 16,29, 13,53 veces, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1) la tendencia de calentamiento de la industria LED es menor de lo esperado, lo que conduce al crecimiento del negocio de zafiro de la empresa menos de lo esperado; La situación epidémica sigue afectando a la venta de productos electrónicos en todo el mundo, y la demanda de materiales magnéticos, zafiros y cristales piezoeléctricos de la empresa se ha detenido; El ritmo de producción de CCZ y otros equipos fotovoltaicos de la empresa o la introducción de clientes importantes aguas abajo están por debajo de las expectativas.
