Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
C2 nueva contribución a los beneficios, la cadena industrial se extiende a un alto crecimiento. Mantener la calificación de "comprar"
La empresa publicó el informe anual, 2021 para lograr ingresos de 28.560 millones de yuan, año tras año + 165,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.010 millones de yuan (+ 261,6% año tras año). De acuerdo con la distribución de la extensión de la cadena industrial y el cambio de los precios de los productos, mantenemos la previsión de beneficios y añadimos la previsión de 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 - 2024 sea de 88,3 / 104,7 / 11,58 millones de yuan, un aumento del 46,9% / 18,6% / 10,6%. EPS es 5.13 / 6.09 / 6.73 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones, PE es 8.4 / 7.1 / 6.4 veces. La capacidad de producción de la cadena industrial C2 - C3 de la empresa aumenta constantemente, mientras que la transformación del nuevo campo de materiales verdes con bajas emisiones de carbono, los productos se extienden a la dirección de alta gama y baja emisión de carbono, el crecimiento futuro es alto, mantener la calificación de "comprar".
Aumento del rendimiento de la contribución C2
Aumento de la contribución de la cadena industrial C2 al rendimiento. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) En el lado de las materias primas, el suministro de etano en los Estados Unidos es suficiente, y el volumen de exportación en 2021 es de 150 millones de barriles, un aumento del 49,5% con respecto al año anterior; 2021q3 - 2022q1 el precio medio del etano estadounidense (MB) es de 33,9 / 39,3 / 39,2 centavos / galón, lo que hace que el costo de compra de las materias primas sea relativamente estable. Desde 2022 hasta ahora, el precio medio del crudo Brent ha aumentado un 35% en comparación con 2021, el precio central del petróleo ha aumentado y el precio del etileno se ha mantenido alto. En general, el precio de venta de los productos aumenta y el costo es estable, la ventaja de beneficio de la cadena industrial C2 de la empresa es prominente. La cadena industrial C3 aumenta tanto el volumen como el precio. 180000 T / A de ácido acrílico y 300000 T / A de ácido acrílico se iniciaron con éxito y se espera que entren en funcionamiento en junio de 2022. En 2021, el precio medio del ácido acrílico y el acrilato de butilo aumentó un 56% / 83% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que el propano aumentó un 40%, y la diferencia de precios aumentó la rentabilidad de la cadena industrial.
La nueva capacidad de producción se pone en funcionamiento en sucesión, lo que dará lugar a un gran espacio de crecimiento en el futuro.
Proyecto C2: 1,25 millones de toneladas / año de craqueo de etano, 400000 toneladas / año de polietileno de alta densidad, 730000 toneladas / año de óxido de etileno y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año de estireno. Se prevé que el proyecto entre en funcionamiento en junio de 2022. C3 Project: 800000 tons / year PDH, Supporting 800000 tons / year butanol, Project is expected to be put into operation in 2023, the project will realize the close - Loop of acrylate Industry Chain. Nuevo parque industrial de materiales: 100000 toneladas anuales de Etanolamina, 400000 toneladas anuales de poliestireno, 150000 toneladas anuales de carbonato de grado de batería, 300000 toneladas anuales de dióxido de carbono refinado y reciclado, se espera que entre en funcionamiento en el tercer y cuarto trimestre de 2022. Plan de seguimiento: 100000 toneladas anuales de Etanolamina, 400000 toneladas anuales de poliestireno y 100000 toneladas anuales α- Las olefinas y las unidades de la serie de carbonatos Poe y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año también se pondrán en funcionamiento. La capacidad de producción de la empresa en construcción está llena, el espacio de crecimiento futuro es grande.
Transformación de nuevos materiales verdes con bajas emisiones de carbono
Transformación verde con bajas emisiones de carbono. El camino de transformación de la empresa es claro, sobre la base de los productos químicos a granel, la formación gradual de productos químicos funcionales, nueva energía, nuevos materiales tres grandes bloques de negocio, para crear una nueva empresa de tecnología de materiales químicos con bajas emisiones de carbono. Diseño de la utilización integral de la energía de hidrógeno. En 2023, se espera que el subproducto de la producción de hidrógeno de la empresa alcance 300000 toneladas al a ño, la distribución de la empresa en el parque de vehículos de energía de hidrógeno, almacenamiento de energía, proyectos de demostración de economía circular. Mientras tanto, el peróxido de hidrógeno de grado electrónico se desarrollará a partir del hidrógeno, y el acrilonitrilo y el DMC se producirán a partir del nitrógeno y el CO2 producidos por el óxido de etileno.
Consejos de riesgo: el calendario del proyecto es inferior a las expectativas, los precios de las materias primas fluctúan considerablemente, los cambios en la política comercial internacional
