Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) ( Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) )
La empresa publicó el informe anual 2021: 1) 2021: ingresos de 51.063 millones de yuan / yoy + 12,15%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 3.860 millones de yuan / yoy + 6,92%; El beneficio neto neto deducido de la no devolución es de 2.799 millones de yuan / yoy + 13,39%, que básicamente se ajusta a las expectativas. El flujo neto de caja operativo de la empresa en 2020 fue de – 6.877 millones de yuan (frente a – 1.135 millones de yuan en 2020), principalmente debido al aumento de los pagos para la compra de bienes y la adquisición de bienes de desarrollo durante el período que abarca el informe en comparación con el mismo período del año anterior. 2021q4: los ingresos obtenidos fueron 18.832 millones de yuan / + 14,4%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.060 millones de yuan / + 2,08%, y el beneficio neto no atribuible fue de 1.556 millones de yuan / + 44,95%. Perspectivas para 2022: se prevé que los ingresos alcancen los 60.000 millones de yuan / + 17,5%, los gastos de funcionamiento los 46.000 millones de yuan y los tres gastos los 9.000 millones de yuan.
En 2021, la tasa de gastos aumentó, la tasa neta de interés disminuyó ligeramente: 1) 2021: la tasa de gastos durante el período 14,24% / + 2,26 PCT. División: tasa de gastos de venta 5,22% / + 1,23 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 6,46% / + 0,28 PCT, que se debió principalmente al aumento de los gastos salariales de los empleados; La tasa de gastos financieros fue del 2,56% / + 0,75 PCT, principalmente debido al aumento de los gastos en concepto de intereses; Tasa de gastos de I + D 0,17% / + 0,1 PCT; Tasa neta de interés 7,69% / – 1,44 PCT. 21q4: tasa de gastos de venta 4,74% / + 1,21 PCT; Tasa de gastos de gestión 5,81% / – 0,86 PCT; Tasa de gastos financieros 1,80% / + 0,45 PCT. 21q4 tasa neta de interés 11,0% / – 3,4 PCT.
El negocio de la joyería mantiene la tienda de exposición rápida, promueve continuamente la cadena de la placa de catering, muchos negocios se dan cuenta de un desarrollo benigno. Según el informe anual de la empresa: ① joyería continua y rápida exposición de tiendas + optimización de la actualización: laomiaoya un aumento neto de 602 tiendas, mantener el impulso de la tienda de expansión rápida; Las ventas de oro antiguo son de casi 4.000 millones de yuan (1.000 millones de yuan en el mismo período de 20 años); Además, las marcas djula, Damiani, salvini, lusant, djula y salvini se venden fuera de línea a través de la compra de inversiones y el cultivo endógeno. La cadena de la placa de catering continúa avanzando, el pabellón de la torre songhe abrió más de 80 en 2021, más de 100 contratos. Además, el negocio de cosméticos y relojes también es un desarrollo benigno: Ahava para crear más de 10 millones de productos individuales, el desarrollo de xway comenzó a tomar forma; Los ingresos de ventas de Shanghai superaron los 100 millones de yuan.
Sugerencia de inversión: “Buy – a” rating, 6 months target price 12 Yuan. La expansión y mejora del negocio principal de joyería de la empresa + diseño epitaxial de la pista de alta calidad + mecanismo de incentivos promoverá un buen crecimiento a medio y largo plazo. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 4.499 millones de yuan / 5.082 millones de yuan / 5.228 millones de yuan, con una tasa de crecimiento de + 16,5% / + 13,0% / + 2,9%. El precio objetivo de 6 meses es de 12 Yuan.
Consejos de riesgo: el mercado de la joyería se desplomó, el precio del oro fluctuó bruscamente, la competencia de la industria se intensificó, el progreso de la expansión de los canales de afiliación fue inferior al riesgo esperado, la epidemia causó que la capacidad de consumo de los residentes se debilitara.
