Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Evento: el 21 de marzo de 2021, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, la empresa logró ingresos de 2.577 millones de yuan, un aumento del 52,42%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 514 millones de yuan, un aumento del 287,2%. El beneficio neto neto neto neto de 444 millones de yuan, un aumento del 10,13% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, se redujo después de la deducción.
Toda la línea de productos está creciendo rápidamente y la rentabilidad ha aumentado considerablemente. Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) \ En 2021, la empresa se benefició del crecimiento de la demanda descendente y de la industria de alto rendimiento, todas las líneas de productos de la empresa lograron un rápido crecimiento de los ingresos y un aumento significativo de la tasa bruta de beneficio bruto, 2021 la tasa bruta global de la empresa alcanzó el 58,91% (yoy + 12,95 PCT). Específicamente, en 2021, los ingresos del negocio de chips de seguridad e identificación de la empresa alcanzaron 866 millones de yuan (yoy + 42,19%), la tasa bruta de beneficio fue del 51,07% (yoy + 17,05 PCT); Los ingresos de la memoria no volátil ascendieron a 721 millones de yuan (yoy + 41,56%) y la tasa bruta de beneficio fue del 55,65% (yoy + 10,32 PCT). Los ingresos del chip de contador inteligente son 296 millones de yuan (yoy + 64,18%), la tasa bruta de beneficio es 56,60% (yoy + 22,79 PCT). Los ingresos de FPGA y otros chips ascendieron a 427 millones de yuan (yoy + 109,49%) y el margen bruto fue del 84,71% (yoy + 2,61 PCT).
FPGA de alta velocidad, la tecnología líder es muy prometedora. La empresa es una de las principales empresas en el campo de la tecnología FPGA en China, y ahora puede proporcionar decenas de millones de chips FPGA de nivel de puerta, cientos de millones de chips FPGA de nivel de puerta y chip programable integrado (psoc) y otros productos de la serie. La empresa es el primer fabricante de productos FPGA de 100 millones de puertas en China, en 2018 Q2 tomó la iniciativa en el lanzamiento de productos FPGA de 28 nm, ventas oficiales en 2019, ventas en 2020 superaron los 100 millones de yuan, 2021 continuó el rápido volumen de negocios, a finales de 2021, ha acumulado más de 300 clientes para vender productos FPGA relacionados basados en 28 nm. La empresa también tiene el primer psoc en el mercado de China, este producto puede satisfacer las necesidades de comunicación de alta velocidad, procesamiento de señales, procesamiento de imágenes, control industrial y otros campos de aplicación, la respuesta del mercado es buena. En la actualidad, la empresa está llevando a cabo activamente una nueva generación de productos de nivel de puerta de 1.000 millones basados en el proceso de 14 / 16 nm, al mismo tiempo que enriquece aún más los tipos de chips FPGA y psoc de proceso de 28 nm, manteniendo la tecnología FPGA doméstica líder.
Seguir prestando atención a la inversión en I + D, la electrónica automotriz florece en múltiples puntos. La empresa se adhiere a la innovación tecnológica y mantiene un alto nivel de inversión en I + D a largo plazo. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 749 millones de yuan, lo que representa el 29,06% de los ingresos. Además, la empresa en el negocio de la electrónica automotriz floreció en varios puntos, tarjeta inteligente y chip de Seguridad fm1280 chip y chip de dispositivo inteligente fm17 serie de lectura y escritura ha pasado la certificación AEC – q100, en el coche tbox chip de Seguridad y la clave digital y otros campos han hecho un avance; La memoria no volátil en el campo de la electrónica automotriz también tiene muchos proyectos en la producción en masa; En cuanto a los chips de mcu, la empresa publicó la serie LG mcu en diciembre de 2021 que ha obtenido la certificación AEC – q100. Las áreas de aplicación objetivo incluyen limpiaparabrisas, ventanas, asientos, cerraduras de puertas, aire acondicionado, cambiadores de marchas electrónicas, etc.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 / 24 a la matriz sea de 6,83 / 9,05 / 1.183 millones de yuan respectivamente, el precio actual correspondiente PE es 56 / 42 / 32 veces respectivamente, la empresa es la principal empresa de diseño de CI de línea de productos múltiples en China, el negocio FPGA es líder en tecnología en China, y en la fase de crecimiento de alta velocidad, la primera cobertura, dar la calificación de “recomendación”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación del mercado descendente; Riesgo de fluctuación de la oferta aguas arriba; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos sea inferior al previsto; El riesgo de atraer talentos y mantener la capacidad de innovación.
