Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron los 8.930 millones de yuan, un aumento del 4,7% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 710 millones de yuan, una disminución del 28,2% con respecto al a ño anterior. Teniendo en cuenta que la empresa se encuentra en la etapa crítica de la transformación de la estructura empresarial, el ajuste del negocio tradicional de software y el servicio financiero afecta a los datos del informe en cierta medida, los ingresos del negocio clave de servicios en la nube alcanzan 5.320 millones de yuan, un aumento del 55,5% con respecto Al a ño anterior, el impulso de promoción es bueno, la Liberación del rendimiento de seguimiento es digna de esperar.
La estrategia de transformación de la nube ha sido eficaz y ha logrado un avance a nivel de punto de inflexión. Durante el período que abarca el informe, la empresa tomó la iniciativa de reducir el negocio tradicional de programas informáticos, eliminar gradualmente el negocio de servicios financieros, acelerar la estrategia de transformación en la nube y mejorar estructuralmente el negocio de suscripción. Los ingresos de la empresa “cloud + software” ascendieron a 8.640 millones de yuan, un aumento del 15,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales los ingresos de las empresas de software ascendieron a 3.320 millones de yuan, una disminución del 18,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado; Los ingresos del negocio en la nube ascendieron a 5.321 millones de yuan, un aumento del 55,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa un aumento del 61,6%, un aumento de 15,8 PP en comparación con el mismo per íodo del año pasado, superando por primera vez el negocio del software y convirtiéndose en la principal fuente de ingresos de la empresa. Al mismo tiempo, la suscripción en la nube de la empresa ARR alcanzó los 1.650 millones de yuan, un aumento del 97,9% con respecto a la H1 en 2021, y la suscripción en la nube de obligaciones contractuales conexas alcanzó los 850 millones de yuan, un aumento del 79,0% con respecto al a ño anterior. Todos los Indicadores clave del servicio en la nube lograron un rápido crecimiento, sentando las bases para el reconocimiento continuo de los ingresos de seguimiento.
La gestión orientada a la cosecha es abundante, la matriz de productos fuerza resultante de la salida. La matriz de productos de la empresa se ha perfeccionado continuamente, la estrategia de gestión jerárquica ha logrado resultados notables y el desarrollo de los clientes es bueno. Grandes empresas: iterar continuamente los productos insignia de yonbip y nccloud, mantener la posición dominante del mercado de las grandes empresas, lograr un aumento del 45% en el volumen de pedidos a gran escala de más de 5 millones de yuan y los ingresos por servicios en la nube de 3.730 millones de yuan, un aumento del 45,4% Año tras año. Empresas medianas: yonsuite, u9c y u8c forman una fuerte cartera de productos, el mercado de empresas medianas ha hecho un gran avance, los ingresos por servicios en la nube alcanzan los 390 millones de yuan, un aumento del 150,3% año tras año. Pequeñas y microempresas: changjietong se dio cuenta de un cambio general hacia los servicios públicos en la nube, con ingresos en la nube de 510 millones de yuan, un aumento del 111,2% con respecto al a ño anterior. Government and other organizations: yondif received 10 Provincial Finance Cloud Markets, with Cloud Services income of 680 million Yuan, 50.0 per cent increase.
Dingzeng aterrizó con éxito, y una vez más recomprar el talento para conducir. El aumento de la emisión de la empresa tuvo éxito, recaudó un total de 5.298 millones de yuan, de los cuales 4.597 millones de yuan fueron invertidos en el proyecto de construcción yonbip, 628 millones de yuan fueron invertidos en el proyecto de construcción del Centro de I + D de la tercera fase del parque industrial UFIDA (Nanchang) y 73 millones de yuan fueron utilizados para complementar el capital circulante y devolver los préstamos bancarios. Se espera que la competitividad tecnológica básica de los productos emblemáticos se fortalezca aún más. Además, la empresa emitió el anuncio de recompra el 21 de marzo, la recompra total de acciones alcanzó los 610 – 1000 millones de yuan, se utilizará para el futuro incentivo de los empleados, ayudará a movilizar más el entusiasmo de los empleados, impulsará la realización de los objetivos estratégicos de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos atribuibles a la matriz sea del 30,0% en 2022 – 2024. En el contexto de la estrategia actual de localización y digitalización, los productos digitales de la empresa se enfrentan a grandes oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, la transformación de la nube de la empresa ha logrado un avance a nivel de punto de inflexión, el negocio de servicios en la nube se ha convertido en la principal fuente de ingresos, el rendimiento de los indicadores clave es excelente, se espera que el crecimiento de los ingresos de seguimiento y la calidad aumenten aún más. Utilizando el método de valoración distribuida, el negocio en la nube de la empresa 13 veces ps y el negocio de software tradicional 30 veces PE, respectivamente, el valor de mercado objetivo de 2022 de la empresa 122,3 millones de yuan, el precio objetivo correspondiente 35,52 Yuan, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la transformación de la nube de la empresa no es tan esperada, la expansión de los clientes grandes y medianos no es esperada, la epidemia afecta repetidamente la entrega, la competencia de la industria se intensifica.
