Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Líder mundial del hilo de diamantes, centrado en la mejora de la tecnología
Yangling meichang nuevo material se centra en el campo del Corte de obleas de silicio, en la actualidad, la cuota de mercado del alambre de diamantes es superior al 50%. En los últimos años, la capacidad de producción de la empresa se ha expandido rápidamente, la tecnología y el liderazgo tecnológico han traído consigo un mayor margen bruto, mientras que la ampliación aguas arriba y aguas abajo reducirá aún más los costos de la empresa, se espera que la empresa mantenga una rentabilidad estable mientras que los ingresos siguen aumentando.
El adelgazamiento trae consigo una demand a excesiva de la industria y un espacio limitado para la caída de los precios
Demanda: la prosperidad actual de la energía fotovoltaica es alta, optimista, 2022 – 2025, la nueva instalación fotovoltaica mundial anual alcanzará 240 – 330gw. En 2022 y 2023, la demanda de alambre de diamante para el corte de obleas de silicio fue de 130 millones de kilómetros y 160 millones de kilómetros, respectivamente. Oferta: de acuerdo con el cálculo de la capacidad de planificación de la empresa cotizada en bolsa, la capacidad efectiva de la industria aumentó más del 100% en 2021. A juzgar por el ritmo de la liberación de capacidad, la mayor parte de la capacidad se pondrá en funcionamiento a mediados de 2022. Precio: el precio de la línea King Kong se ha ralentizado recientemente. Debido a que la curva de costos de la industria es empinada, la brecha entre la tasa bruta de interés de las empresas de cola y la tasa bruta de interés de las empresas de cola es mayor que la de las empresas líderes, y las empresas de cola perderán la fuerza motriz de la expansión de la producción después de la caída de los precios.
La reducción de costos de la cadena de la industria líder de los Estados Unidos y la innovación tecnológica no pueden sacudir la posición de liderazgo
La expansión de la producción de la empresa es rápida: la capacidad ha aumentado de 35 millones de kilómetros a finales de 2020 a 70 millones de kilómetros a finales de 2021. Se prevé que la capacidad alcance los 125 millones de kilómetros para 2022. El margen bruto siempre ha estado muy por delante del nivel medio de la industria: depende principalmente de la extensión de la cadena industrial y la reducción de costos de galvanoplastia. Desde el punto de vista de la extensión de la cadena industrial, la investigación y el desarrollo se basan principalmente en la autoabastecimiento de autobuses, la cooperación de alambres y alambres amarillos (aguas arriba de autobuses); Desde el punto de vista de la galvanoplastia: se basa principalmente en la utilización múltiple de la rueda I, el uso de máquinas de alambre múltiple y un menor consumo de barras de bus y diamantes. Posición de liderazgo estable: en la actualidad, independientemente de los cambios futuros en los materiales de autobuses, la empresa siempre ha estado a la vanguardia de la industria, ventajas tecnológicas obvias.
Previsión de beneficios
Pronosticamos que los ingresos totales de 2021 – 2023 serán de 18,06, 25,62 y 3.296 millones de yuan, con un aumento del 50%, 42% y 29%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El beneficio neto correspondiente a la empresa matriz será de 7,53, 10,89 y 1.366 millones de Yuan, con un aumento del 67%, 45% y 25%, respectivamente. EPS será de 1,88, 2,72 y 3,41 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 37, 25 y 20 veces el PE, respectivamente.
Indicación del riesgo
La demanda de energía fotovoltaica aguas abajo es inferior a la esperada, el deterioro de la competencia en la industria de la línea King Kong, la expansión de la producción de la línea King Kong no está a la altura de las expectativas, el aumento de los precios de los productos básicos, etc.
