Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
En 2022, el plan de incentivos de capital social se pondrá en marcha para el desarrollo a largo plazo de la empresa. La compañía planea implementar el plan de incentivos de acciones 2022, que otorga 7.438300 acciones, representando el 1,07% del capital social total, incluyendo 6.37 millones de opciones de acciones, 1.068300 acciones restringidas, 78 directores, ejecutivos y columna vertebral, de las cuales el precio de ejercicio de la opción de acciones otorgada es de 138,68 Yuan / Acción (precio medio de negociación del día anterior al anuncio público) y el precio de adjudicación de las acciones restringidas es de 69,34 Yuan / Acción (precio medio de negociación del día anterior al anuncio público es del 50%). La empresa aclara la evaluación a nivel de empresa e individual, la evaluación de las acciones restringidas requiere que los ingresos de explotación no sean inferiores a 125 / 165 / 21.500 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 32% en 2023 / 2024, un aumento del 30% en 2023 / 2024, un aumento del 54% en 2022 – 2024 y un aumento del 54% en 2023 / 2024.
Los gastos adicionales para 2022 – 2025 se amortizarán en 2022 en unos 66 millones de yuan. Supongamos que la empresa otorgue acciones restringidas y opciones de acciones a finales de abril de 2022. De acuerdo con la estimación de la empresa, se asignarán 0,66 / 0,64 / 0,3 / 007 millones de yuan para 2022 – 2025, respectivamente, y se cargarán en las pérdidas y ganancias corrientes.
La expansión de la capacidad negativa se aceleró y la liberación de la capacidad se aceleró entre 2022 y 2023, lo que apoyó el alto rendimiento de la empresa. Con la liberación de la capacidad de procesamiento de 60.000 toneladas antes de finales de 2021, esperamos que la capacidad de producción negativa de la empresa alcance 150000 toneladas; La empresa tiene previsto construir un proyecto de integración de materiales de ánodo con una producción anual de 200000 toneladas en Qionglai, Provincia de Sichuan, de las cuales 100000 toneladas se pondrán en funcionamiento en el segundo semestre de 2022 y la capacidad de producción de la empresa llegará a 250000 toneladas a finales de 2022. En la actualidad, la capacidad de grafitización de la empresa es de 65.000 toneladas. Después de que la segunda fase de 50.000 toneladas de grafitización de Mongolia Interior se complete y ponga en funcionamiento, la capacidad de grafitización de la empresa superará las 110000 toneladas y la proporción de suministro propio se mejorará aún más. Con la liberación de la nueva capacidad, esperamos que los envíos de la empresa en 2022 alcancen las 160 – 180000 toneladas, un aumento del 60% año tras año.
El diafragma une a los principales clientes aguas abajo, 2022 se espera que los envíos aumenten año tras año, el diseño integrado se acelera. El negocio del diafragma de la empresa está profundamente vinculado Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En cuanto a la rentabilidad, esperamos que la rentabilidad única se mantenga en 0,2 Yuan / Ping +. En el aspecto de la integración, la película de base de la empresa está progresando sin problemas, la línea de producción de película de base de Liyang yuequan funciona constantemente, la tasa de calificación del producto y la tasa de penetración completa se mejoran continuamente, y tiene 5 μ M capacidad de producción de películas ultrafinas, por otra parte, la Empresa desarrolló independientemente el material de recubrimiento PVDF doméstico y el adhesivo PAA para lograr un avance, completar la introducción de productos de clientes clave, reducir aún m ás el costo del cliente. Con la llegada de la capacidad de Ningde zhuogao, Qionglai de Sichuan y Zhaoqing de Guangdong, la empresa espera formar más de 4.000 millones de metros cuadrados y 6.000 millones de metros cuadrados de capacidad de recubrimiento de diafragma en 2022 y 2025, respectivamente, y esperamos que los envíos de la empresa en 2022 alcancen los 3.500 a 4.000 millones de metros cuadrados, casi el doble del año anterior.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: teniendo en cuenta que la escasez de grafitización continúa hasta 2022, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 17,88 / 30,07 / 4219 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 168% / 68% / 40%, correspondiente a 54 / 32 / 23 veces PE, con un precio objetivo correspondiente de 216,5 yuan y una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no son lo que se esperaba, el nivel de beneficios no es lo que se esperaba
