Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) ( Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) )
Eventos
El 22 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 2021 alcanzaron 2.651 millones de yuan (+ 5,47%), el beneficio neto atribuible a la madre 345 millones de yuan (+ 32,48%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre 293 millones de yuan (+ 18%). Después de eliminar el impacto del deterioro del valor de los activos de 75,03 millones de yuan en el negocio de productos no sanguíneos, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
Análisis de la gestión
El negocio de hemoderivados ha crecido notablemente y la rentabilidad ha aumentado constantemente. En 2021, la empresa matriz del Grupo obtuvo ingresos de 1.232 millones de yuan (+ 34,94%) y un beneficio neto de 385 millones de yuan (+ 125,45%). En diciembre de 2000, la empresa retiró 75,03 millones de yuan por deterioro del valor de los activos no derivados de la sangre, lo que redujo en consecuencia el beneficio neto de la empresa en 2021 en 74,6 millones de yuan. Si se excluye el efecto de deterioro del valor de los activos, la empresa logró un beneficio neto de 420 millones de yuan (+ 61%). En los últimos 21 años, el negocio de productos sanguíneos de la empresa ha realizado la recolección de plasma de materia prima de 420 toneladas, con un margen bruto del 67,77% y un margen bruto del 4,87% en comparación con el mismo período del año pasado.
La nueva estación de lotes de pulpa y la nueva construcción de la capacidad de producción van de la mano, y el cuarto plan quinquenal tiene un amplio espacio de crecimiento. Después de la entrada de China Resources en China, la planificación estratégica de la empresa es clara y el espacio de crecimiento a largo plazo es amplio. De acuerdo con el informe anual de 21 años de la empresa, la empresa se esfuerza por lograr un total de más de 30 estaciones de recolección de pulpa, la escala de recolección de pulpa de más de 1000 toneladas, el Fibrinógeno, los productos PCC para mantener la cuota de mercado de China en primer lugar, la construcción de Una Plant a inteligente de más de 1800 toneladas de pulpa adulta, para el “15º plan quinquenal” para convertirse en la primera empresa ECHELON de productos sanguíneos en China.
La línea de productos sigue siendo Rica, se espera que la eficiencia de la pulpa de tonelada aumente aún más. El valor de la producción de pulpa de tonelada y el nivel de margen bruto de la empresa están en la vanguardia de la industria, la fuerza técnica es fuerte, en los últimos años, el desarrollo continuo de nuevos productos, el nuevo PCC listado en 2021, 2022 está a punto de cotizar en el factor VIII de coagulación humana, se espera que la línea de producción de seguimiento se enriqueca continuamente, impulsando el nivel de beneficio neto de la pulpa de tonelada para mejorar continuamente.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Mantenemos las expectativas de beneficios para 2022 – 2023, y esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 5,02 (+ 46%) y 6,04 (+ 20%) millones de yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta la creciente riqueza de la línea de productos de la empresa, se espera que el beneficio neto de 2024 sea de 708 millones de yuan (+ 17%).
En 2022 – 2024, el EPS correspondiente a la empresa fue de 0,98 Yuan, 1,18 yuan y 1,38 yuan respectivamente, y el PE actual fue de 35, 29 y 25 veces, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La expansión de la recolección de pulpa no está a la altura de las expectativas, la cooperación de suministro de pulpa de Danxia y la inyección de activos no están a la altura de las expectativas, la capacidad de producción cae por debajo de las expectativas, el riesgo de deterioro del Fondo de comercio, el riesgo de Seguridad de la calidad de los productos sanguíneos.
