Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) ( Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
El viejo producto aumenta la cuota iterativamente, el nuevo producto emerge incesantemente
La tendencia de la marca SOC de auriculares inteligentes está determinada, Heng Xuan continúa aumentando su cuota de forma iterativa: los nuevos productos, como oppoencox2, Huawei freebus 4E y Glory Earth 3pro, adoptan el esquema de control maestro de Heng Xuan, en el que Glory Earth 3pro adopta el chip de la serie bes2600 de la nueva generación de la empresa, y es el primer chip de tres en uno en la industria que integra “Bluetooth + denoise + Heart Detection”, promoviendo la integración y la mejora del valor. Además, se espera que la nueva generación de chips insignia de la serie 2700 se publique en el primer semestre del año, lo que promoverá la mejora de todo el chip de auriculares ASP; En cuanto a la cuota de mercado, el chip de control principal TWS de la empresa se introdujo con éxito en los principales clientes extranjeros el año pasado, y se espera que la cuota de mercado siga aumentando.
El SOC de reloj es un éxito inicial, se espera que la nueva generación de volumen en un a ño: El SOC de reloj de primera generación de la empresa se ha introducido gradualmente en Huawei gt3 / Runner, mijo watchs1 / color2 y vivowatch2, que se publicaron en el segundo semestre del año pasado. El SOC de reloj de segunda generación de este a ño es un esquema de un solo chip con tecnología avanzada de 12 nm, que ha sido diseñado en varios clientes y se espera que esté disponible en el mercado en masa en el segundo semestre del año. Esperamos que el SOC de reloj de la empresa pueda replicar el camino exitoso de twssoc en el futuro.
Wifi SOC chip de Smart home / audio a chip de conexión wifi avance: SMART home / audio field, Huawei Spring release SMART Speaker soundjoy, SMART panel, AI super sensor products are used by the company 2600 series of second generation SMART Home Master chip, follow up will have more terminal Products released. Además, la empresa se basa en el desarrollo de componentes de módulos de voz de código abierto hongmeng, se espera que el lote se aplique en el aire acondicionado, refrigeradores, lavadoras y otros productos de electrodomésticos. En el campo de los chips de conexión WiFi, los chips de conexión wifi 4 de la compañía han sido diseñados en varios clientes, y se espera que se produzca en masa a mediados de año. Wifi 6 de mayor rendimiento lanzará simultáneamente varios chips, se espera que la producción en masa para finales de año, se espera que aterrice en la televisión de los clientes, tabletas, relojes, IPC y otros terminales inteligentes.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el impacto negativo del aumento de los precios al final del costo y la epidemia en la oferta y la demanda, ajustamos la previsión EPS de 2021 / 2022 / 2023 a 3,41 / 5,25 / 7,37 Yuan (la previsión original era de 4,03 / 6,01 / 9,92 Yuan), correspondiente a 2021 / 2022 / 2023 PE 56,29 / 36,61 / 26,06 veces. Teniendo en cuenta la capacidad de plataforma de la empresa, desde auriculares TWS hasta relojes / equipos de audio inteligentes hasta SMART Home y wifisoc, continúa expandiendo sus aplicaciones, mientras que continúa iterando para aumentar su cuota de competitividad y mantener la calificación de “Buy – in”.
Indicación del riesgo
Aumento de los precios de las fábricas, iteración de los productos por debajo de las expectativas
