Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) ( Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) )
Eventos:
La empresa ha emitido un plan de recompra para recomprar acciones a un precio no superior a 62,27 Yuan / Acción (incluyendo 62,27 Yuan / acción) en los próximos seis meses. El capital de recompra no será inferior a 200 millones de yuan y no excederá de 400 millones de yuan.
Puntos de inversión:
1. La recompra se utilizará para motivar a los empleados y los bonos convertibles, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo futuro: de acuerdo con el límite superior del precio de recompra, se prevé que el número de acciones recompradas sea de 321 a 642 millones, lo que representa entre el 0,43% y el 0,86% del capital social total. Entre ellos, el total de fondos utilizados para la aplicación de incentivos de capital o planes de participación de los empleados no será inferior a 80 millones de yuan ni superior a 160 millones de yuan, y el total de fondos utilizados para la conversión de bonos convertibles emitidos por empresas no será inferior a 120 millones de yuan ni superior a 240 millones de yuan. Hasta el 22 de marzo, el precio de cierre de la empresa era de 36,44 Yuan / acción, el límite superior del precio de recompra de la empresa era del 171% del precio actual, lo que demostraba la confianza de la dirección y los principales accionistas en el valor de la empresa y el desarrollo futuro, y era propicio Para seguir mejorando el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa.
2. Afectados por múltiples factores, la tasa de crecimiento ha disminuido, pero sigue siendo buena. Debido a que el crecimiento de los ingresos de la empresa 2021q3 pre – Wine disminuyó en comparación con el primer semestre, el mercado se preocupa por la tendencia futura de la empresa. Debido a que la empresa comenzó a aumentar los precios de los productos a finales de diciembre del año pasado, el proceso de aumento de precios es más largo, el impacto a corto plazo en los beneficios del Canal. Además, desde el segundo semestre del año pasado, la debilidad general de la demanda macroeconómica de los consumidores también ha afectado el crecimiento a corto plazo. Sin embargo, en la actualidad, los productos minoristas en línea de la empresa han logrado un aumento de los precios, y en comparación con el centro general de crecimiento de los bienes de consumo, la empresa sigue manteniendo una tendencia de crecimiento más alta.
3. Los factores impulsores del crecimiento a largo plazo no cambian, y la permeabilidad de las bebidas alcohólicas de bajo grado seguirá aumentando. La diversificación del sabor de las bebidas alcohólicas de bajo grado es la tendencia del desarrollo futuro de la industria. La empresa ha cultivado profundamente la industria durante muchos años, la marca Rio es popular, la base de consumo es estable. Además, la distribución prospectiva del negocio de bebidas espirituosas de la empresa, el proyecto de la destilería de Laizhou ha sido puesto en producción, con “en el mapa mundial del whisky para iluminar las zonas productoras de China” como concepto de comunicación, ha recibido una amplia atención en la industria. Se espera que en el futuro la calidad y estabilidad del vino de base, el costo del vino de base y el tono de la marca en el negocio de pre – mezcla de la empresa. A largo plazo, la empresa está en el camino correcto sin preocuparse demasiado por las fluctuaciones de los resultados a corto plazo. La empresa ha publicado anteriormente el plan de incentivos de capital a finales de 2021, basado en los ingresos de 2021, 2022 – 2024 el crecimiento de los ingresos no es inferior al 25% / 53,75% / 84,50%, el crecimiento interanual no es inferior al 25% / 23% / 20%, el objetivo de incentivos es sólido.
4. Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 7,0 / 8,5 / 1.020 millones de yuan en 2021 – 2023, con + 31% / + 20% / + 20% año tras año, EPS 0,94, 1,13, 1,36 Yuan / acción, PE 39 / 32 / 27, respectivamente, dando la calificación de “comprar”.
5. Consejos de riesgo: 1) la promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; El calendario de entrega de la capacidad es inferior a lo previsto; Aumento de la competencia en la industria y aumento de los gastos de venta; El impacto de la epidemia superó las expectativas; Riesgos para la seguridad alimentaria.
