Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) )
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Publicado el informe anual 2021:
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 204605 millones de yuan, un aumento del 20,75% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de – 10.264 millones de yuan, frente a 4.565 millones de yuan en el mismo período del año anterior;
2021q4: los ingresos de la empresa ascendieron a 59.600 millones de yuan, un aumento del 25,25% con respecto al a ño anterior, con un beneficio neto de – 11.047 millones de yuan, frente a – 4.568 millones de yuan en el mismo período del año anterior.
Ingresos: el volumen y el precio aumentaron al mismo tiempo, los ingresos del negocio del paisaje aumentaron un 47,52% año tras año. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 20,75%, principalmente porque las ventas de electricidad aumentaron un 13,23% durante todo el año, y el precio medio de la electricidad doméstica aumentó un 4,41% año tras año. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de las empresas de energía térmica ascendieron a 177179 millones de yuan, un aumento del 18,75% con respecto al a ño anterior y 0436 Yuan / kWh, un aumento del 6,2% con respecto al año anterior. Los ingresos de las empresas de energía solar ascendieron a 12.253 millones de yuan, un aumento del 47,52% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 5,94% de los ingresos y el 2,62% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Beneficios: el aumento de los precios del carbón retrasó el rendimiento, el negocio del paisaje aumentó el beneficio bruto anual en un 59% a 7.400 millones de yuan.
2021: la pérdida de la empresa fue de 10.264 millones de yuan, principalmente porque el costo del carbón aumentó un 60,85% a 770,67 Yuan / tonelada. En cuanto a los beneficios brutos, en 2021, el beneficio bruto total de la empresa fue de 676 millones de yuan, de los cuales 10.860 millones de yuan correspondieron al negocio de la energía térmica, 22.099 millones de yuan correspondieron al mismo per íodo del año anterior, y 0027 Yuan / kWh al per íodo del año anterior; El beneficio bruto de las empresas eólicas fue de 7.441 millones de yuan, un aumento del 58,59% con respecto al a ño anterior, y el beneficio bruto de la electricidad fue de 0308 Yuan / kWh, un aumento del 10,31% con respecto al año anterior.
2021q4: el beneficio neto de la empresa a la madre es de – 11.047 millones de yuan, que es mayor que el beneficio neto de la madre después de la deducción (- 12.770 millones de yuan), principalmente debido al aumento de las subvenciones gubernamentales (en 2021, la central eléctrica de Jining recibió 707 millones de yuan de compensación de reserva de cierre, 197 millones de yuan de garantía de carbón, etc.).
Flujo de Caja: el flujo de caja neto operativo disminuyó considerablemente y el flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos alcanzó un máximo histórico.
Aumento de las existencias + pérdida de rendimiento, disminución significativa del flujo de caja neto operativo. En 2021, el flujo de caja neto operativo de la empresa fue de 6.033 millones de yuan, lo que representa una disminución significativa de 36.017 millones de yuan en comparación con 42.250 millones de yuan en el mismo período del a ño anterior, de los cuales 20.21q 4 flujo de caja neto operativo fue de 16.762 millones de yuan, frente a 14.810 millones de yuan en el mismo período del año anterior. La caída del flujo de caja neto de explotación se debió principalmente a: En primer lugar, el aumento de las existencias osciló entre el 154,82% y 16.824 millones de yuan (en el contexto del aumento de los precios del carbón, algunas centrales eléctricas complementaron las existencias de carbón para hacer frente a los picos de consumo de energía y satisfacer las necesidades de seguridad del suministro); En segundo lugar, la empresa 2021q4 perdió 11.047 millones de yuan.
La relación activo – pasivo aumentó en 7 PCT y el flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos alcanzó un máximo histórico. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos de la empresa alcanzó los 39.767 millones de yuan, lo que representa un aumento de 38.248 millones de yuan en comparación con 1.519 millones de yuan en 2020, lo que representa un aumento sin precedentes. La tasa de activos y pasivos aumentó de 7,01 PCT a 74,72% y la tasa de pasivos con intereses aumentó de 3,52 PCT a 57,83% año tras año.
El gasto total de capital aumentó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la inversión fotovoltaica aumentó considerablemente. En 2021, la capacidad instalada de energía eólica y fotovoltaica de la empresa aumentó en 2,4 GW y 0,8 GW, respectivamente, y la capacidad instalada acumulada al final del año fue de 10,54 GW (incluida la brisa marina 2,01 GW) y 3,31 GW, con un total de 13,85 GW, lo que representa el 11,67% de la capacidad instalada de generación controlable de la empresa. En 2022, la inversión prevista en el plan de gastos de capital de la empresa fue de 45.825 millones de yuan, un aumento del 4,4% con respecto al año anterior. Entre ellos, la inversión prevista en energía eólica es de 12.649 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37,5% con respecto al a ño anterior; La inversión del plan fotovoltaico fue de 18.609 millones de yuan, un aumento del 160,7% con respecto al año anterior; La inversión prevista en energía térmica es de 6.046 millones de yuan, una disminución del 20% con respecto al a ño anterior.
Previsión de beneficios: en el contexto de la aplicación continua de la política de control de los precios del carbón y dragado de los costes de las centrales eléctricas, se espera que los beneficios de las empresas de energía térmica se reparen; Se espera que la nueva transformación energética se acelere y mejore aún más los fundamentos de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 81,51 / 98,58 / 11.223 millones de yuan, lo que corresponde a 15,87 / 13,12 / 11,53 veces de PE en 2022 – 2024, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la promoción de la política no es tan buena como se esperaba; La nueva instalación no es tan buena como se esperaba; El precio del carbón ha aumentado considerablemente; Reducción del precio de la electricidad; Aumento de la competencia industrial, etc.
