0 Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) (0 Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) )
Punto de vista básico
En 2021, el rendimiento de la empresa aumentó un 268% año tras año. Los ingresos anuales de 2021 fueron de 41.669 millones de yuan (+ 40,90%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3.319 millones de yuan (+ 267,74%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3.312 millones de yuan (+ 329,63%) y el flujo de caja neto operativo fue de 6.962 millones de yuan (+ 39,77%). En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre ascendieron a 9.546 millones de yuan (- 1,38%), los beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 87 millones de yuan (- 73,75%) y los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a 98 millones de yuan (- 71,42%). En 2021, la empresa ha acumulado un total de 1.990 millones de yuan en diversas reservas de deterioro del crédito y de activos.
Yunnan Energy Consumption Double Control and Electricity shortage resulted in a reduction of 770000 tons of Production, Accounting for more than 25 per cent of the capacity of the company, overlapping in November last year Wenshan Aluminium Leakage resulted in production and sales far lower than expected, Four Seasons performance is Poor. El crecimiento anual de la empresa se benefició principalmente de los altos precios del aluminio. En 2021, la producción original de aluminio de la empresa fue de 2.302000 toneladas, una disminución del 4,41% en comparación con el a ño anterior, mientras que en 2021 el precio medio al contado del aluminio del río Yangtze, incluido el impuesto, fue de 18.905 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 33,2% con respecto al precio medio en 2020.
La relación activo – pasivo disminuyó, los gastos financieros disminuyeron. A finales de 2021, los pasivos totales de la empresa ascendían a 16.927 millones de yuan, lo que representaba una disminución de 10.333 millones de yuan en comparación con 2020, de los cuales los pasivos corrientes se redujeron de 17.400 millones de yuan a finales de 2020 a 9.800 millones de yuan a finales de 2021, los pasivos no corrientes Se redujeron de 9.900 millones de yuan a 7.100 millones de yuan, y los préstamos a corto y largo plazo y las cuentas por pagar operacionales de la empresa se redujeron considerablemente A finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa disminuyó al 44,7%, en comparación con el nivel del 66,5% a finales de 2020, y los gastos financieros de la empresa en 2021 ascendieron a 588 millones de yuan, lo que representa una disminución del 9,1% con respecto a 2020.
El período de Liberación de la producción comenzará este año. Desde 2022, con la relajación del índice de consumo de energía, la empresa reanudó la producción, la nueva producción aceleró el ritmo, se espera que se deshaga de la influencia de la escasez de energía, el inicio del período de Liberación de la producción. Según el plan de producción y gestión publicado en el informe anual de la empresa, la producción de alúmina de la empresa en 2022 será de 1,4 millones de toneladas y la producción de aluminio electrolítico será de 2,69 millones de toneladas.
Indicación del riesgo: la liberación de la capacidad es inferior a lo previsto, y el precio de la alúmina aumenta considerablemente el riesgo.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”
Asumimos conservadoramente que el precio al contado del aluminio es de 20.000 Yuan / tonelada en 2022 – 2024, el precio de la alúmina es de 3.000 Yuan / tonelada, el precio de los ánodos pre – horneados es de 5.000 Yuan / tonelada, el precio de la electricidad de la empresa incluye impuestos es de 0,41 Yuan / grado, y se espera que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 484 / 546 / 57,4 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 16,1 / 12,8 / 5,2% y un beneficio neto de 55,42 / 65,61 / 7,53 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 67,0 / 18,4 / 7,5%; EPS diluido = 1,60 / 1,89 / 2,03 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 8,6 / 7,3 / 6,8 X. La empresa es una empresa líder en aluminio de energía hidroeléctrica verde en China, el costo de la energía es bajo y estable, se beneficia plenamente del ciclo de alto beneficio de aluminio electrolítico, mantener la calificación de “comprar”.
