Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Cro Leader in non – Clinical Security Assessment, High Performance Growth
La empresa ha cultivado profundamente el negocio de evaluación de la seguridad no clínica (evaluación de la seguridad para abreviar) durante 27 años, la certificación de la calificación completa, la capacidad de producción líder, es la empresa líder de evaluación de la seguridad no clínica en China. Gracias al aumento de la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores en China y a la tendencia a la transferencia de pedidos en el extranjero a China, la empresa ha experimentado un rápido desarrollo en los últimos a ños, con un CAGR de 39,41% de ingresos y 49,86% de beneficios netos en 2015 – 2021. Según el informe de rendimiento, en 2021 la empresa firmó un nuevo contrato de más de 2.800 millones de yuan, pedidos en mano de más de 2.900 millones de yuan, un alto crecimiento del rendimiento a corto plazo.
Las perspectivas de la industria de la evaluación de la seguridad son amplias y la escasez de cualificaciones en materia de BPL conduce a la escasez de oferta
La evaluación de la seguridad no clínica se refiere a la evaluación y predicción de la seguridad de los medicamentos candidatos mediante diversas pruebas toxicológicas. Frost & Sullivan espera que el mercado mundial de Cro aumente de 4.800 millones de dólares en 2019 a 8.700 millones de dólares en 2024, con un CAGR del 11,64%, gracias al auge de la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores. Las empresas chinas se basarán en la ventaja de costos para llevar a cabo pedidos globales, creciendo más rápido, el tamaño del mercado aumentará de 400 millones de dólares en 2019 a 202400 millones de dólares, CAGR 34,40%. El negocio de evaluación de la seguridad debe llevarse a cabo en laboratorios que cumplan las normas de BPL. La calificación de BPL es difícil de obtener, el nuevo ciclo de construcción de la capacidad es largo, la inversión de capital es grande, el líder de outsourcing que tiene la mayor capacidad de producción se espera que disfrute de los dividendos del rápido crecimiento de la industria.
Tomando el negocio de evaluación de la seguridad como el núcleo, la extensión de la cadena industrial y la estrategia de internacionalización abren el techo de rendimiento
La empresa cuenta con la mayor capacidad de BPL en China, y continúa promoviendo la construcción de nuevas capacidades. La tasa de utilización de la capacidad de laboratorio de BPL en Beijing y Suzhou está mejorando continuamente. Se espera que los proyectos en construcción en Wuzhou, Chongqing y Guangzhou comiencen a entrar en funcionamiento en 2023, sentando las bases para el desarrollo a medio y largo plazo del negocio de evaluación de la seguridad. La empresa acelera el diseño de la Plataforma de servicio de Cro “preclínica + clínica” de ventanilla única, se basa en el negocio de evaluación de la seguridad para llevar a cabo la desviación del cliente y el proyecto, se espera lograr el desarrollo diversificado, abrir el techo de rendimiento. En 2019, la empresa adquirió biomere para entrar rápidamente en el mercado de los Estados Unidos. Los pedidos de outsourcing Offshore aumentaron rápidamente, el efecto de desvío fue obvio, la distribución internacional ha tenido éxito, y el espacio de mercado objetivo de la evaluación de la seguridad se ha ampliado de unos 400 millones de dólares en China a unos 5.000 millones de dólares en todo el mundo.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Esperamos que los ingresos de 2021 – 2023 de la empresa sean de 15,17 / 20,96 / 2.803 millones de yuan, CAGR 37,60%, el beneficio neto atribuible a la madre sea de 5,57 / 7,64 / 972 millones de yuan, CAGR 45,57% y PE 73 / 53 / 42x, respectivamente. Debido a las altas barreras comerciales y a la fuerte demanda de contratación externa, se espera que la empresa, como líder de la Subdivisión, disfrute de la prima de valoración del rápido crecimiento de la industria. Dar a la empresa en 202260 veces PE, el precio objetivo correspondiente 120,3 Yuan, la primera cobertura, dar “Aumento” de la calificación.
Indicación del riesgo
La escasez de animales de laboratorio y el riesgo de aumento de los precios; La política de supervisión de la industria farmacéutica es cada vez más estricta; La competencia de la industria Cro aumenta el riesgo; Riesgo de responsabilidad social; El riesgo de que la nueva expansión empresarial no supere las expectativas; La distribución en el extranjero no es tan arriesgada como se esperaba.
