Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) ( Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) )
Punto de vista básico
Focus on Automotive Power Assembly Testing Industry, Products, Services Leading in China. Los principales productos de la empresa son los equipos de ensayo fuera de línea y los servicios de ensayo del Grupo motopropulsor de automóviles. El equipo de ensayo puede cubrir el motor de combustible, la Caja de cambios, el turbocompresor, la bomba de agua y el nuevo conjunto de energía, con un margen bruto de aproximadamente el 40%; Los servicios de prueba se realizan en laboratorios de propiedad de la empresa, con un margen bruto de aproximadamente el 50%.
Competencia básica de la empresa: alta relación calidad – precio del equipo, fuerte crecimiento del servicio. En el lado del equipo, la tecnología, la empresa ha estudiado con éxito el equipo de ensayo en frío del motor, rompió el monopolio extranjero, redactó la norma nacional de la industria de ensayo en frío. Los parámetros de los productos de la empresa han alcanzado el nivel internacional y la ventaja de precios es obvia, fácil de lograr la sustitución de las importaciones. En el Servicio de pruebas, la empresa y la fábrica de máquinas tienen muchos años de experiencia de cooperación, y la empresa en el campo de los equipos durante muchos años de labranza profunda hace que la empresa comprenda plenamente las necesidades del Servicio de pruebas, superponiendo el equipo propio, puede obtener beneficios excesivos en el proveedor de servicios de pruebas. Creemos que con el rápido lanzamiento de nuevos modelos energéticos y el ritmo acelerado de las empresas de automóviles, el futuro servicio de pruebas se convertirá en uno de los puntos clave para impulsar el crecimiento de la escala de la empresa.
Iniciar el desarrollo de la unidad de prueba inercial y aprovechar las oportunidades de conducción inteligente. En el contexto de la mejora gradual del nivel de conducción inteligente, la unidad de ensayo inercial IMU y el sistema de posicionamiento por satélite, el sistema de posicionamiento visual, etc., llenarán la zona ciega del satélite y la visión en la medición de la aceleración y el desplazamiento de la velocidad angular, y se espera que la industria se desarrolle vigorosamente a partir de 2022. La empresa inició la investigación y el desarrollo de la unidad de medición inercial en 2019, y se espera que el módulo IMU se convierta en el nuevo punto de partida de la empresa a partir de 2022.
Cobertura inicial para dar la calificación de “comprar”: Se espera que el beneficio neto de la empresa 2021 – 2023 sea de 0,67, 1,06 y 153 millones, respectivamente, correspondiente al valor de mercado actual pe 47x, 30x, 21x, la empresa 21 – 23 años a la tasa de crecimiento compuesto del beneficio neto padre 54%, creemos que el valor de mercado razonable de la empresa correspondiente a los próximos tres años peg en 0,7 – 0,75 x más razonable, para 202238 – 40,5 x PE, el valor de mercado entre 40,3,4 y 4,29 millones de yuan, en comparación con el precio actual de las acciones de la empresa 26,8 – 35,1% de espacio premium. La primera cobertura da una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la industria automotriz no es tan rápido como se esperaba; El margen de beneficio se ve afectado por la competencia del mercado; La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; El desarrollo y la puesta en marcha de los componentes de navegación inercial son más lentos de lo esperado.
