Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) ( Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
Los rendimientos de las inversiones superan las expectativas, la transformación de las finanzas industriales es eficaz y se mantiene la calificación de “compra”.
En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa / beneficio neto de la empresa matriz ascendieron a 190,8 / 447 millones de yuan, un + 4% / + 37% año tras año, lo que superó nuestras expectativas y se debió principalmente al fuerte aumento de los ingresos de inversión de la empresa. Las finanzas integradas siguen siendo el principal contribuyente a los beneficios de las empresas, y los beneficios generales se mantendrán estables en 2021; Los beneficios de la inversión industrial aumentaron considerablemente y la contribución siguió aumentando; En 2021, las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable del Estado de ingresos de la empresa matriz ascendieron a 1.490 millones de yuan, un aumento de 750 millones de yuan. El beneficio neto de la empresa de mantenimiento de 2022 – 2023 se estima en 4.054 / 4.600 millones de yuan, el beneficio neto de 2024 se prevé en 5.130 millones de yuan, y el EPS correspondiente a 2022 – 2024 es de 0,45 / 0,52 / 0,57 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde al pe 9 en 2022. 0 veces, pb0. 83 veces, la valoración tiene un margen de Seguridad, el negocio de la compañía está estrechamente alrededor de la cadena de la industria de la aviación, tiene un fuerte trasfondo industrial y la capacidad de investigación industrial líder, mantiene la calificación de “comprar”.
La contribución de los beneficios de arrendamiento y fideicomiso es del 44% y el 32%, respectivamente, y la Roe de la empresa de valores es superior a la media de la industria.
Las finanzas integradas son la principal contribución a los beneficios de la empresa, y la contribución total a los beneficios de las líneas de negocio de arrendamiento financiero, fideicomiso y valores representará el 94% en 2021. En 2021, el beneficio neto del arrendamiento de Avic fue de 1.950 millones de yuan, más del 1% en el mismo período del año pasado, y la contribución de beneficios fue del 44%. En 2021, el sector de la aviación y el transporte marítimo representó el 29% de los nuevos contratos de arrendamiento financiero. En 2021, el beneficio neto de China Aviation Trust fue de 1.680 millones de yuan, de – 15% año tras año, la contribución de beneficio fue de 32%. El beneficio neto disminuyó año tras año debido a la influencia de los ingresos de inversión. A finales de 2021, la escala de gestión fiduciaria era de 677500 millones de yuan, un + 2% anual, y los ingresos netos por honorarios y comisiones en 2021 eran de 3.950 millones de yuan, un + 3% anual. En marzo de 2021, la empresa aumentó su capital en 2.000 millones de yuan para aumentar la fuerza del capital. En 2021, el beneficio neto de Avic Securities fue de 810 millones de yuan (+ 21% año tras año) y la contribución de beneficios fue del 18%. El beneficio operativo de las operaciones de corretaje y gestión de activos fue de 230 / 140 millones de yuan (+ 26% / + 171%) en 2021 Roe 10. 4%, por encima del promedio de la industria.
Fortalecer la combinación de la industria y las finanzas, aumentar la contribución de los beneficios de la inversión industrial
La industria financiera de la empresa se divide en tres canales: En primer lugar, mediante la inversión directa, los fondos de inversión industrial y otros medios para apoyar la industria de la aviación; En segundo lugar, participar en el proyecto de aumento de capital de la red de financiación de la aviación de China, construir la plataforma financiera de la cadena de suministro de la industria; En tercer lugar, utilizar la licencia financiera de la filial de manera integral para proporcionar servicios financieros que cubran todo el ciclo de vida del desarrollo de la empresa. La empresa invirtió en la industria a través de la inversión de la producción de Avic y la inversión de Avic, con un beneficio neto total de 250 millones de yuan en 2021, un + 182% en comparación con el mismo período del a ño pasado, una contribución de beneficio del 5,7%, un aumento de 2,9 PCT en 2021. En junio de 2021, la compañía cambió su nombre de “capital de China Airlines” a ” Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) “. En marzo de 2022, la empresa puso fin al aumento previsto, que inicialmente se proponía recaudar 2.000 millones de yuan para reembolsar los préstamos bancarios, y el aumento previsto se destinó al Grupo de la industria de la aviación, accionista mayoritario, a un precio de 3,17 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: las fluctuaciones macroeconómicas tienen un impacto incierto en los beneficios y la calidad de los activos de las empresas; Los cambios en la política de supervisión financiera traen incertidumbre al desarrollo empresarial.
