Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) ( Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) )
Puntos de inversión:
Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) \ Report of 202 Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 139 millones de yuan, lo que representa un aumento del 91,13%. El beneficio neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 124 millones de yuan, un aumento del 76,25%. El plan anual de distribución de beneficios de la empresa 2021 es de 2 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Los principales proveedores de Forjas de anillos aeroespaciales se beneficiaron de un fuerte crecimiento de la demanda de la industria militar y de alta velocidad en 2021, las ventas de Forjas aeroespaciales alcanzaron 669 millones de yuan, un aumento del 29,99% con respecto al a ño anterior; Los ingresos por ventas de Forjas aeroespaciales ascendieron a 150 millones, lo que representa un aumento del 97,71% con respecto al a ño anterior. Las ventas totales de Forjas aeroespaciales ascendieron a 819 millones, lo que representa el 85,31% de las principales operaciones y ocupa una posición dominante absoluta. En 2021, las ventas anuales de 5.909 toneladas de piezas forjadas aumentaron un 31,59% año tras año, y el precio unitario medio de las piezas forjadas fue de 159600 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 8,59% con respecto al precio medio en 2020.
La rentabilidad de la empresa aumentó significativamente, la fuerza de reserva de materias primas más el debilitamiento del flujo de caja general de la empresa en 202132,6% del margen bruto de ventas, un aumento de 3,76 PCT; El tipo de interés neto fue del 14,48%, aumentó 3,64 PCT y el tipo de interés no neto fue del 12,91%, aumentó 2,43 PCT. La razón principal del aumento de los tipos de interés netos es que el aumento de los precios de los productos conduce a un aumento significativo de los tipos de interés brutos, y el efecto de escala superpuesta conduce a la mejora de la rentabilidad. En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 17,44%, un aumento de 3,36 PCT con respecto al a ño anterior. En 2021, el flujo neto de caja operativo de la empresa fue de 53,32 millones de yuan, en comparación con 123 millones de yuan en el mismo período del año pasado, y el flujo de caja operativo de la empresa se debilitó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado. La razón principal es que, debido a la fuerte demanda aguas abajo, la empresa aumentó la preparación de las materias primas y el valor de las materias primas y los productos en el inventario del informe anual 2021 aumentó en casi 160 millones.
Debido a la fuerte demanda de motores aeronáuticos, la empresa se ha beneficiado notablemente de su compromiso a largo plazo con la investigación de aplicaciones de nuevos materiales aeronáuticos y la investigación de procesos avanzados de fabricación de Forjas aeroespaciales, y ha participado en el desarrollo simultáneo y la mejora de modelos de Forjas Aeromotores en China, incluidos los motores aeroespaciales militares de nueva generación y los motores comerciales nacionales de la serie Yangtze. Es una de las principales unidades de investigación y desarrollo de Forjas de anillos Aeromotores en China. La Fuerza General de I + D y la tecnología básica de la empresa tienen una fuerte competitividad. El aeromotor doméstico es uno de los mayores shortboard en la industria de la aviación China, y también es un eslabón débil que necesita un avance urgente. Con el aumento de la velocidad de montaje de los aviones militares y el aumento de la proporción de motores domésticos superpuestos, la industria de motores militares de China se enfrentará a un período de rápido desarrollo. Los principales proveedores de la cadena de la industria del motor seguirán beneficiándose. Como uno de los principales proveedores de forja de anillos de motor en China, se espera que el negocio de forja de aerolíneas siga creciendo rápidamente durante el 14º plan quinquenal. La empresa tiene una relación de cooperación estable y a largo plazo con China Aviation developer, ha sido galardonada con el título honorario de “excelente proveedor” de China Aviation Developer en 2017, y ha participado en el desarrollo de la serie Yangtze de Aeromotores. La experiencia a largo plazo en el Servicio de productos y la ventaja de entrada En el mercado garantizan la competitividad futura del emisor en el mercado nacional de Forjas de anillos de Aeromotores comerciales. Con la producción en masa de grandes aeronaves domésticas, se espera que la cadena industrial de grandes aeronaves domésticas se beneficie de ello.
Previsión y valoración de los beneficios
Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 1.281 millones, 1.749 millones y 2.302 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 211 millones, 286 millones y 385 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 34.86x, 25.69x y 19.11x, respectivamente. La evaluación es razonable, y el crecimiento del rendimiento de la empresa en los próximos años coincidirá con la primera cobertura, dando la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: 1: el progreso del desarrollo y la producción de Aeromotores domésticos no es tan bueno como se esperaba; El crecimiento presupuestario de los gastos de defensa nacional no fue tan rápido como se esperaba; Aumento del precio de las materias primas; Aumento de la competencia industrial.
