Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
La empresa publica su informe anual 2021. Los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 7.767 millones de yuan (+ 39,69% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 565 millones de yuan (+ 6,16% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 432 millones de yuan (+ 13,28% año tras año). Afectados por la Alta base del año pasado, la empresa 2021q4 registró ingresos de 2.148 millones de yuan, un + 9,43%; Un trimestre para lograr el beneficio neto de la madre – 509500 Yuan.
La perturbación de los costos y la depreciación conducen a la presión sobre los beneficios. Influenciado por el alto precio de los bienes transferidos y el cambio en el uso de las materias primas almacenadas, el margen bruto de un solo trimestre de la empresa en el tercer y cuarto trimestre fue de 20,57% / 17,11%, respectivamente, lo que representa una disminución de 6,5 / 5,89 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En combinación con los datos de pares, los costos en la industria de herramientas eléctricas y los principales clientes tienen dificultades en la transmisión, y la demanda descendente de múltiples categorías y lotes conduce a la viscosidad de la relación de costos, la perturbación del lado de los costos en el cuarto trimestre es obvia. La empresa ha acumulado un total de 86 millones de yuan de deterioro del crédito.
Los puntos brillantes de la cuenta final de ingresos, el aumento de los clientes principales del controlador y el nuevo negocio de energía impulsan el crecimiento futuro. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de la Sección de herramientas / electrodomésticos / nueva energía de la empresa es de aproximadamente 43% / 37% / 39%, la optimización de la estructura del cliente es continua, el número de clientes principales es superior a 100, los cinco primeros clientes están aumentando año tras año, mientras que el crecimiento de la Sección de nueva energía se beneficia de la expansión continua de las aplicaciones aguas abajo; El diseño internacional avanza ordenadamente, la base de Operaciones de Ningbo libera gradualmente la capacidad de producción, el parque industrial de baterías de litio de Nantong se pone en uso en el segundo semestre del año, la planificación de la capacidad de producción de Vietnam e India avanza constantemente, la empresa está construyendo el proyecto 495 millones de yuan, Año tras año + 69,52%. Nos centramos en el aumento de los clientes principales de la empresa, as í como en la atracción de nuevas empresas energéticas para el crecimiento futuro, lo que potencialmente protegerá contra las fluctuaciones de los ingresos causadas por la diferenciación de la demanda de controladores.
Recomendaciones de inversión. Teniendo en cuenta la presión del lado de los costos o la dificultad de eliminarla completamente en el primer semestre del a ño, y la existencia de unos 204 millones de yuan de pago de acciones más grandes en 2022, ajustamos las previsiones de ganancias de la empresa, esperamos que la empresa alcance los ingresos de explotación de 98,13 / 121,79 / 15,33 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 6,37 / 9,83 / 1.288 millones de yuan, el EPS correspondiente es de 0,51 / 0,78 / 1,03 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 / 14 / 11 veces el PE. Refiriéndose al nivel de valoración comparable de las empresas que cotizan en bolsa y deduciendo el efecto de los gastos de pago de las acciones en 2022, se dio a la empresa un intervalo de valoración de 23 a 25 veces en 2022, correspondiente al intervalo de precios razonables de 2022 de 14,77 a 16,00 Yuan, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la expansión del mercado no es tan esperada, la demanda no es esperada, las materias primas fluctúan.
