Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) ( Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
Event: The Company disclosed the 2021 Annual Report, achieved Operational income of 19.084 million Yuan, Year – on + 4.05%, return to the parent net profit of 4.471 million Yuan, Year – on + 36.56%, Basic EPS of 0.51 Yuan, Year – on – year + 37.84%, weighted average Net Asset Return of 10.71%, increased 0.25 PCT year – on – year.
El rendimiento de la empresa superó nuestras expectativas, los principales puntos brillantes son: 1) el rendimiento y el crecimiento de la innovación. El beneficio neto de la empresa matriz es de 4.471 millones de yuan (+ 36,56%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El beneficio neto y la tasa de crecimiento de la empresa han alcanzado un nuevo máximo desde 2015, principalmente debido al crecimiento constante del rendimiento de las unidades afiliadas de la empresa y al Aumento del valor razonable de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa. Centrarse en la orientación del desarrollo financiero industrial y lograr logros sobresalientes. La empresa presta servicios activos a la industria principal, la cadena industrial y la nueva economía del Grupo de la industria de la aviación, la dirección de la industria financiera, en 2021 obtuvo ingresos de la industria real por valor de 9.199 millones de yuan, el beneficio total fue de 4.430 millones de yuan, de los cuales los beneficios de la industria de la aviación, la industria estratégica emergente y la industria verde ascendieron a 32.92, 7.07 y 729 millones de yuan, respectivamente.
El negocio principal del arrendamiento es estable, la escala de negocio de la placa de aviación se duplica. Los ingresos de explotación de China Aviation Leasing ascendieron a 10.303 millones de yuan, con un beneficio neto de 1.990 millones de yuan (+ 1,75%) y un beneficio neto de 1.990 millones de yuan (+ 0,81%) y una contribución al rendimiento de la empresa del 43,68%. En 2021, el número de contratos firmados por China Aviation Leasing fue de 431, con un valor contractual de 75.931 millones de yuan (25,2%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, de los cuales 14.287 millones de yuan fueron contratados en el sector de la aviación, un aumento de + 106% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que refleja la fuerte dotación de recursos de China Aviation Leasing, que es la única empresa de arrendamiento financiero profesional con antecedentes de la industria de la aviación, y se espera que siga ampliando la escala de negocios para impulsar el crecimiento del rendimiento del sector.
La optimización de la estructura de los activos fiduciarios, los valores y las filiales financieras han logrado un mejor crecimiento. China Aviation Trust realizó un beneficio neto de 1.679 millones de yuan, un 15,24% año tras año. Los activos totales del Fideicomiso de la empresa ascendieron a 677471 millones de yuan (+ 1,9%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales el derecho a la gestión colectiva, unitaria y de la propiedad representó el 71%, el 11% y el 18%, respectivamente, + 0 PCT, – 12 PCT y + 12 PCT respectivamente. La empresa siguió promoviendo la transformación de la gestión activa y optimizando aún más la estructura de activos. El beneficio neto de Avic Securities fue de 809 millones de yuan (+ 24,27%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, que se benefició de la mejora de la actividad del mercado. Las principales empresas de Avic Securities lograron un mejor crecimiento, y los ingresos de corretaje, banca de inversión y gestión de activos fueron de 5,83, 2,79 y 320 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 13%, 10% y + 129%. El beneficio financiero neto de Avic fue de 657 millones de yuan, más del 15,27% en comparación con el mismo período del año pasado.
La inversión industrial se desarrolla rápidamente en torno a la industria de la aviación. En el sector de la inversión en su conjunto, los ingresos de inversión (incluidas las ganancias y pérdidas por variaciones del valor razonable) de la empresa en 2021 ascendieron a 3.270 millones de yuan, lo que representa un aumento del 25,74% con respecto al a ño anterior. Las dos plataformas principales de inversión de la industria emergente y La industria de la aviación de la empresa se centraron en la inversión en la industria emergente estratégica y la industria de la aviación. En 2021, el beneficio neto de la empresa fue de 233 millones de yuan y 22 millones de yuan, respectivamente, con respecto al año anterior + 258% y – 12%.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A. Aumentamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 49, 54 y 5.900 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, en comparación con el a ño anterior + 9,8%, 10,3% y + 8,8%, dando un precio objetivo de 6 meses de 5,5 Yuan, correspondiente a 2022 P / E de 10 x.
Consejos de riesgo: recesión macroeconómica / transición de la confianza menos de lo esperado / avance estratégico menos de lo esperado
