China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Evento: 21 de marzo de 2022, la compañía publica el informe anual 2021
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 160640 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,9%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.370 millones de yuan, una disminución del 15,4% con respecto al a ño anterior. Lograr ganancias básicas por acción de 1,16 Yuan, una disminución del 20,6%.
Observaciones: la aceleración de la liberación de los ingresos, el margen bruto sigue estando bajo presión; El rendimiento de las ventas es brillante, el nivel de energía de la ciudad de inversión en tierras aumenta; Explotación paralela al desarrollo inmobiliario
La aceleración de la liberación de los ingresos, la disminución del margen bruto y la provisión prudente para el deterioro de los activos ejercen presión sobre los beneficios. En 21 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 160640 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Durante el período, la superficie de los proyectos inmobiliarios terminados y entregados y arrastrados aumentó, y la liberación de los ingresos arrastrados se aceleró. El beneficio total realizado fue de 22.840 millones de yuan, una disminución del 5,25% con respecto al a ño anterior. En 21 años, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.370 millones de yuan, una disminución del 15,4% en comparación con el a ño anterior. La disminución de los beneficios se vio afectada principalmente por 1) los proyectos de tierras de alto precio entraron en el ciclo de liquidación de 2017 – 2018, y el nivel General de beneficios de la industria se vio limitado por la reciente política de regulación y control de precios inmobiliarios. La empresa ha acumulado provisiones prudenciales para el deterioro del valor de los activos, como inventarios y propiedades de inversión, por un total de 4.370 millones de yuan; Los ingresos de inversión de la empresa disminuyeron en 2.380 millones de yuan. Cabe señalar que el beneficio no neto de la empresa matriz en 21 años fue de 8.860 millones de yuan, una disminución del 2,5% en comparación con el a ño anterior, con una fuerte resistencia.
La tendencia inversa de las ventas ha mejorado y el efecto de la labranza profunda es notable. En 21 años, la empresa alcanzó una superficie de ventas de 14.645000 Ping, un aumento del 17,8%; Las ventas ascendieron a 326830 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,7% con respecto al año anterior. Según la lista de ventas de 21 años de las 100 principales empresas inmobiliarias de Kerry, la posición de la industria de la empresa se elevó al séptimo (décimo en 20 años). Al mismo tiempo, el efecto de la labranza profunda de la ciudad de la empresa es notable, en el período actual en Shenzhen, Shanghai, Suzhou y otras siete ciudades de la escala de ventas de las tres primeras, en 16 ciudades de la escala de ventas de las diez primeras. El objetivo de ventas de 22 años de la empresa es de 330000 millones de yuan, un aumento constante.
Tomar la fuerza de la tierra relativamente activa, persistir en el diseño de la ciudad de alta energía. En 21 años, la empresa adquirió 113 tierras, lo que corresponde a 15,59 millones de nuevos proyectos de construcción de capacidad (56,8% de capital), con una intensidad de aproximadamente 106,5%. En los últimos 21 años, la empresa se ha centrado en la distribución de Shanghai, Nanjing, Guangzhou, Hangzhou, Wuhan, Chongqing y otras ciudades centrales, la primera y segunda línea de la ciudad representa alrededor del 74% de la cantidad de tierra, lo que es beneficioso para garantizar el suministro de seguimiento y mitigar el riesgo de urbanización de baja energía.
Mantener el negocio para avanzar constantemente, multi – formato para promover el crecimiento de los ingresos. A finales de 2001, la empresa tenía una superficie total alquilable de 4.524000 metros cuadrados, que incluía centros comerciales, edificios de oficinas, hoteles, apartamentos, fábricas y otros formatos diversificados. En 21 años, los ingresos de alquiler de la empresa ascendieron a 3.410 millones de yuan, un aumento del 18,0% con respecto al año anterior, y la tasa general de alquiler fue de casi el 84%.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantener las previsiones de 22 a 23 años de beneficios netos de la empresa a la matriz de 10.650 millones de yuan, 11.210 millones de yuan, respectivamente, y aumentar las previsiones de 24 años de beneficios netos a la matriz de 12.100 millones de yuan; El precio actual de las acciones corresponde a 22 – 24 años pe valoración de 10,5, 9,9, 9,2 veces. El rendimiento de las ventas de la empresa es excepcional, con el aumento del nivel de energía de la Ciudad, el mantenimiento financiero estable, la ventaja crediticia es obvia, el potencial de desarrollo futuro de la empresa, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la política de control de la industria inmobiliaria es dura y dura o supera las expectativas; El progreso de las ventas se limita a la gestión centralizada de los préstamos bancarios o no se espera; El calendario de construcción y liquidación del proyecto no está a la altura de las expectativas.
