Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) ( Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) )
Detección, desarrollo dual de materiales magnéticos, el rendimiento espera un alto crecimiento. La empresa es una subsidiaria del Grupo sinosteel, que se dedica principalmente a la producción y venta de materiales metálicos, inspección y pruebas, materiales magnéticos. Los ingresos de 2019 – 2021 ascendieron a 13,8 / 16,7 / 2.590 millones de yuan, con un CAGR del 23,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1,4 / 1,7 / 210 millones de yuan, con CAGR del 15,7%. El plan de desarrollo del 14º plan quinquenal de la empresa es claro, su negocio de pruebas tiene un mejor mecanismo de mercado, el negocio de materiales magnéticos se beneficia de la explosión de la demanda de la industria, se espera que mantenga un alto crecimiento en el futuro.
Más de 30 años de pruebas de labranza profunda, buscando un desarrollo integral. Zhengzhou Metal Products Research Institute, una de las primeras instituciones de inspección de terceros aprobadas por la administración estatal de inspección de calidad, tiene una historia de más de 30 a ños y está bien calificado para cultivar el campo de la ingeniería ferroviaria. En el marco del mecanismo de incentivos para la participación de los empleados, los ingresos de los servicios de Inspección para 2017 – 2020 se han realizado en cagr42. 0% y contribuyó a la principal fuente de beneficios de la empresa (44,8% de los beneficios brutos de las pruebas en 2020). Excelente gestión de la empresa, margen bruto estable en más del 50%, liderando la industria. De cara al futuro, la distribución nacional de las empresas, la cuota de mercado de la inspección ferroviaria se espera que aumente continuamente; Al mismo tiempo, la empresa en los últimos dos años a través de M & A en carreteras, puentes y otras áreas de infraestructura para expandir activamente el negocio no ferroviario, se espera que siga creando puntos de crecimiento empresarial.
Beneficiando la neutralización del carbono, la demanda de materiales magnéticos se enfrenta a un aumento explosivo. Hasta 2021, la empresa tiene 50.000 toneladas de óxido de manganeso (el más grande del país), 15.000 toneladas de dispositivos magnéticos permanentes y 1,5 kilotoneladas de capacidad de dispositivos magnéticos permanentes de tierras raras. El 14º plan quinquenal de la empresa desarrolla vigorosamente el negocio de los materiales magnéticos, y ahora planea ampliar la capacidad de los dispositivos magnéticos permanentes a 34.000 toneladas, los imanes permanentes de tierras raras a 5.000 toneladas, y añadir 15.000 toneladas de ferrita blanda. Creemos que (1) en el contexto de la neutralización del carbono, los electrodomésticos tradicionales, los nuevos vehículos energéticos y la energía eólica están aumentando rápidamente la demanda de materiales magnéticos. Se espera que el consumo de imanes permanentes de alto rendimiento ND – fe – B en China alcance 87.000 toneladas en 2025, CAGR 16. 6%; Se espera que el espacio industrial de ferrita magnética blanda alcance los 14.900 millones en 2025 y el CAGR alcance el 11,9% en 5 años. La empresa es una empresa nacional de alta tecnología transferida por el Instituto de investigación científica, con una fuerte capacidad de I + D y una tasa de I + D en la vanguardia de la industria, hasta el 5,7% en 2020.
Pionera en la reforma orientada al mercado, los incentivos de capital vinculan profundamente los intereses de los empleados. La empresa se adhiere a la reforma orientada al mercado y cultiva un grupo de personal directivo y técnico con gran determinación y energía. A principios de 2020 se seleccionó como “empresa modelo de reforma de la Ciencia y la tecnología”; En abril de 2021, la filial de inspección de China Steel Company completó la reforma mixta, con una participación del 3,1% de los empleados; En septiembre del mismo año, la empresa propuso un incentivo de capital para conceder 13,28 millones de opciones de acciones a 148 personas a un precio de 4,15 yuan por acción. Los intereses de los empleados y los intereses de la empresa están profundamente vinculados, lo que impulsa el desarrollo de la empresa.
Previsión de beneficios: se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 será de 2,1 / 3,1 / 420 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente será de 0,28 / 0,41 / 0,56 Yuan, y el PE correspondiente será de 29,6 / 20,3 / 15,0x. La valoración de la empresa es inferior a la media de la empresa en comparación con las pruebas y los materiales magnéticos comparables. La empresa detectó un buen sistema de incentivos empresariales, el negocio de materiales magnéticos para disfrutar del crecimiento de la industria, se espera que el futuro mantenga los ingresos, el alto crecimiento de los beneficios, para dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la demanda descendente de materiales magnéticos no es tan rápido como se esperaba, la expansión del negocio de pruebas no es tan esperada, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, la asunción y el riesgo de error de cálculo, etc.
