Shanghai M&G Stationery Inc(603899) ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Shanghai M&G Stationery Inc(603899) es el líder de la industria La empresa se basa en la “Integración (negocios tradicionales) dos alas (kolip, tiendas minoristas)” Estrategia, rendimiento constante y crecimiento sostenido. El impacto general de la política de “doble reducción” se está debilitando gradualmente, y las nuevas empresas de “dos alas” impulsan el crecimiento del rendimiento empresarial. 2021 la empresa está en buen estado de funcionamiento, con ingresos de 17.607 millones de yuan (+ 34,0%) y un beneficio neto de 1.520 millones de yuan (+ 20,9%).
En comparación con los mercados maduros en el extranjero, la concentración de la industria china de papelería y el consumo per cápita de papelería son bajos. La escala del mercado de papelería de China en 2020 fue de 163900 millones de yuan, y la escala de papelería de China en 2013 – 2020 fue de 5,6%. En comparación con el 62,3% en los Estados Unidos, el 63,6% en Japón y el 66,4% en Canadá, la tasa de cr5 en China es de sólo el 38,3%. La concentración del mercado de papelería en China es baja, la competitividad de los fabricantes de papelería basada en el modelo OEM es débil, la cuota líder seguirá aumentando, la concentración de la industria es la tendencia futura de la industria de papelería. La industria de la papelería se encuentra en la etapa de aumento de la cantidad y el precio, el aumento de la urbanización conduce al aumento de la cantidad de papelería, la mejora de la matriz de productos culturales y creativos aumenta la prima de los productos.
Marca, producto, Canal de cohesión tridimensional, foso continúa expandiéndose. Lado de la marca: diversificación de la matriz de la marca, aumento de la cuota de mercado de los segmentos de mercado, nueve años consecutivos “Top 10 empresas de la industria ligera China de fabricación de lápices” en primer lugar, consolidación de la posición de la marca morninglight; Lado del producto: las cuatro pistas de negocio tradicionales avanzan constantemente, desarrollan obras literarias de alta calidad, mejoran el valor añadido del producto, los productos se desarrollan gradualmente de la gama media baja a la gama media alta, la optimización continua de la estructura conduce al crecimiento a largo plazo del rendimiento, la adquisición de la marca ansuo Para desempeñar un papel sinérgico, la posición en el campo de la fabricación de bolígrafos se fortalece aún más; Qudao end: hay más de 80.000 terminales minoristas fuera de línea, que abarcan 1.200 ciudades, socios de segundo y tercer nivel y clientes clave; En línea a través de la tecnología morninglight para desarrollar el negocio del comercio electrónico, lanzó la aplicación morninglight Alliance, promover activamente la estrategia de la empresa de todos los canales.
La venta directa de oficinas se está desarrollando rápidamente y las grandes tiendas minoristas están madurando gradualmente. En 2014 – 2020, los ingresos de morninglight kolip alcanzaron el 78,6% en CAGR. La política de recolección de la luz solar impulsó la formación de la tendencia de recolección del Gobierno. El mercado de recolección de la Oficina es amplio y la concentración es baja. Morninglight, como líder de papelería, se espera que mantenga un rápido crecimiento de la venta directa de la Oficina debido a su amplia capacidad para ayudar a desarrollar clientes gubernamentales y empresariales. Seis almacenes centrales cubren siete áreas en todo el país. Los ingresos de las grandes tiendas minoristas en 2014 – 2020 alcanzaron el 68,8%, las grandes tiendas minoristas son la cabeza de puente del negocio principal de la empresa, morninglight Living Hall se posiciona como la versión mejorada de la papelería tradicional, mientras que la tienda de artículos de madera jiumu se posiciona como la boutique cultural y creativa, Se une a la rápida expansión de la tienda abierta, el plan para a ñadir 100 tiendas al año, con la mejora de la capacidad de operación, la mejora de la eficiencia humana, la mejora de la eficiencia de la terraza, el negocio de las grandes tiendas minoristas se espera que cambie de pérdidas a ganancias, perspectivas de Desarrollo.
Sugerencias de inversión: se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 asciendan a 176,07 / 215,82 / 253,43 millones de yuan, frente a + 34,0% / 22,6% / 17,4%; Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 15,18 / 18,41 / 2.244 millones de yuan, frente a + 20,9% / 21,3% / 21,9%; Se espera que EPS sea de 1,64 / 1,98 / 2,42 Yuan, respectivamente, y la valoración correspondiente sea de 31,2 X / 25,7 X / 21,1 X, respectivamente, por primera vez para cubrir la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: aumento del costo de las materias primas; Disminución de la tasa de natalidad; Reducción continua de la carga académica; Tendencia de la oficina electrónica
