Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) ( Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) )
Principales puntos de vista:
Impresión y copia de bienes fungibles de uso general, el negocio de materiales semiconductores optoelectrónicos para crear un segundo polo de crecimiento
La empresa comenzó con el negocio de impresión y copia de bienes fungibles generales, con genes de alta calidad re – desarrollados, rompiendo el monopolio de productos extranjeros muchas veces en el campo de los bienes fungibles, y con la ayuda de la extensión endógena para lograr la distribución de toda la cadena industrial de bienes fungibles. La empresa se centra en la sustitución de la importación de nuevos materiales de gama alta, entra en el campo de materiales de gama alta y enriquece continuamente la matriz de productos, el aspecto Consumible de CMP, la almohadilla de pulido + líquido de pulido + disco de diamante + líquido de limpieza para lograr la cobertura completa de los principales Materiales consumibles en el enlace CMP, el aspecto del material del panel, el tamaño de pi + material de embalaje de pantalla OLED PSPI + material de embalaje de panel de visualización flexible Ink y otros diseños multipuntos para crear una empresa de plataforma de materiales innovadores. Como líder de la industria china en el negocio de materiales consumibles generales de impresión y copia, la empresa desarrolla el negocio de materiales optoelectrónicos semiconductores y lleva a cabo el diseño de la Plataforma, promueve continuamente la integración de la tecnología y acumula el know – how de la industria.
CMP pulidor Pad: material clave para la fabricación de obleas
Según semii, el mercado mundial de materiales semiconductores en 2020 será de 55.300 millones de dólares de los EE.UU., y se prevé que alcance los 56.500 millones de dólares de los EE.UU. En 2021, un aumento del 4,82% con respecto al a ño anterior, mientras que el mercado de materiales semiconductores en China continental en 2020 será de 9.763 millones de dólares de los EE.UU., el segundo más grande del mundo, con un aumento anual del 12%, el mercado de más rápido crecimiento del mundo. En el lado de la oferta, el oligopolio no es sostenible en la tendencia de la seguridad de la cadena de suministro, y se espera que la inversión nacional inicie la ola de sustitución nacional. En el lado de la demanda, la tendencia de expansión de la producción de una fábrica de obleas es notable y se espera que impulse el mercado de materiales al alza: según semii, de 2017 a 2020, el total de 62 nuevas líneas de producción de semiconductores en todo el mundo, 26 de ellas en China continental, que representan hasta el 42%, se prevé que la nueva capacidad de producción de 22 a 23 a ños se liberará y la demanda de materiales semiconductores aumentará continuamente; La mejora continua del proceso de fabricación de dos obleas conduce a un aumento de la cantidad de CMP: tomando como ejemplo el depósito de la plataforma líder de OEM, de los 40.000 millones de dólares de los EE.UU. En 2022, entre el 70% y el 80% de los gastos de capital se destinarán a procesos avanzados, y la mejora del proceso dará lugar a un aumento de la cantidad de pulido y consumo de CMP; Impulsando tres nuevas aplicaciones para florecer en múltiples puntos, impulsando el crecimiento de la demanda de materiales CMP: en electrónica de consumo, la penetración de teléfonos móviles 5G sigue aumentando, el desarrollo de aiot como el uso inteligente está en ascenso; Yuan universo promueve el desarrollo de terminales ar / VR; En el aspecto del automóvil, la tendencia de la electrificación y la intelectualización es obvia, y la demanda de semiconductores ferroviarios está a punto de estallar. En la actualidad, la empresa ocupa una posición de liderazgo en el mercado de almohadillas de pulido de China, los productos han entrado en la principal fábrica de obleas de China, se han convertido en parte de la oferta de los fabricantes, con la liberación gradual de la nueva capacidad de producción de la empresa, el rendimiento futuro es previsible.
Líquido de pulido: el nuevo producto pasa la verificación del cliente, entra en la etapa de compra de toneladas
Según techcet, el mercado mundial de soluciones de pulido para la fabricación de obleas aumentará de 1.660 millones de dólares en 2020 a 1.800 millones de dólares en 2021, con una tasa de crecimiento del 8%, y se prevé que la tasa de crecimiento compuesto sea del 6% en los próximos cinco años. El 10 de marzo de 2022, la empresa anunció que los productos de pulido de alúmina de la filial Wuhan dingze habían pasado la validación del proceso al CMP en el proceso hkmg de 28 nm de los clientes y habían entrado en la fase de compra de toneladas. Las partículas abrasivas de alúmina y los polímeros poliméricos utilizados en los nuevos productos son los materiales clave más difíciles de la tecnología en todos los fluidos de pulido. La empresa ha superado las dificultades técnicas y ha demostrado una vez más su fuerte capacidad de auto – Investigación de materiales, y ha enriquecido aún más la matriz de productos de la Empresa, aumentando el rendimiento de la empresa.
Líquido de limpieza: el proceso de mejora de los procedimientos de limpieza se ha mejorado considerablemente, la validación de los productos y la construcción de la capacidad de producción han avanzado simultáneamente
El proceso de fabricación de semiconductores se está actualizando continuamente, la necesidad de aplanar el número de capas y la demanda de aplanamiento es cada vez mayor, el embalaje avanzado y la próxima generación de dispositivos lógicos y de memoria acelerarán el crecimiento del mercado de soluciones de limpieza. Tomando como ejemplo el proceso de fabricación de chips lógicos, el número total de pasos de proceso requeridos por los nodos de 5 nanotecnologías aumentará de 400 a más de 1200, y el número de pasos de proceso de limpieza representará el 25 – 30% del número total de pasos de proceso, lo que impulsará aún más la demanda de Productos Químicos electrónicos húmedos de alta gama como el líquido de limpieza. La verificación del producto y la construcción de la capacidad de producción de la empresa se llevan a cabo sincrónicamente, se ha completado la primera fase de la línea de producción anual de 2.000 toneladas de líquido de limpieza de la Sede de Wuhan, la filial dingze new material ha iniciado la investigación de 28 ~ 14 nm de líquido de limpieza avanzado del proceso, y la disposición de la vista de futuro para el proceso especial y el desarrollo de materiales de película fina correspondientes CMP líquido de limpieza de la mezcla, mientras que la construcción de la capacidad de producción de la segunda fase del líquido de limpieza se llevará a cabo en la preparación de la disposición de campo, esperando que la capacidad de producción se
Material del panel: la prosperidad de la pantalla flexible aumenta continuamente, ypi envío de muestras de PSPI + Ink
Según canalys, los envíos de smartphones de pantalla plegable en 2021 ascendieron a 8,9 millones, un aumento del 148% con respecto al a ño anterior, mientras que el mercado de smartphones en su conjunto creció sólo un 7%, y se prevé que los envíos anuales de smartphones de pantalla plegable en todo el mundo superen los 30 millones en 2024, con un CAGR del 53% entre 2021 y 2024. Las ventas de productos de la empresa ypi son exuberantes, los pedidos de toneladas siguen siendo obtenidos, los nuevos productos PSPI, Ink han entrado en la fase piloto, en las pruebas del cliente. Como la primera empresa China en realizar la producción en masa y las ventas de toneladas de material de sustrato de visualización OLED flexible Pi purín, la empresa continúa promoviendo la investigación y el desarrollo de nuevos productos y la integración tecnológica, acumulando la industria know – how, la matriz de productos se enriquece continuamente, se espera que la ola de visualización flexible se beneficie plenamente.
Impresión y copia de los bienes fungibles generales: el efecto de integración de los bienes fungibles generales es evidente, el rendimiento aumenta constantemente
La impresión profunda y la copia de los bienes fungibles generales durante 20 años, con la ayuda de la extensión endógena para lograr la distribución de toda la cadena industrial. La empresa comenzó con el regulador de carga del tóner de color, a través del desarrollo del negocio del tóner de polimerización de color, el chip consumible y el negocio de rodillos de desarrollo a la cadena industrial aguas arriba, el diseño de cartuchos de tóner y cartuchos de tinta reciclados para completar el negocio aguas abajo de la cadena industrial, lograr la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo de la vinculación, mejorar la competitividad general. Creemos que a medida que la empresa complete gradualmente la distribución de toda la cadena industrial de bienes fungibles, la cuota de mercado aumentará gradualmente, y se espera que la cuota de mercado de los bienes fungibles generales de impresión y copia aumente aún más.
Propuestas de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 2,25, 358 y 550 millones de yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente sea de 87, 55 y 36 veces, cubriendo por primera vez la calificación de “comprar” de la empresa.
Indicación del riesgo
La construcción de la capacidad de producción es inferior a las expectativas, la competencia industrial se intensifica y el entorno externo perturba la cadena industrial.
