Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Puntos de inversión:
Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) publish Annual Report. En 2021, la empresa obtuvo 485 millones de yuan en ingresos de explotación, un aumento del 55,51% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 162 millones de yuan, un aumento del 82,41%. Las ganancias básicas por acción fueron de 3,85 Yuan. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 12 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Informe anual de crecimiento de alta velocidad, se beneficia de la sustitución de la hoja de carburo NC hecha en China
En 2021, la empresa obtuvo 485 millones de yuan en ingresos de explotación, un aumento del 55,51% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 162 millones de yuan, un aumento del 82,41%. El rendimiento ha aumentado rápidamente.
En la estructura de ingresos de la empresa en 2021, los ingresos de explotación de las hojas de afeitar ascendieron a 481 millones, lo que representa el 99,16% de los ingresos principales. En las cuchillas, los ingresos de explotación de las cuchillas de torneado ascendieron a 325 millones, lo que representa el 67,01% de los ingresos principales; Los ingresos de explotación de las cuchillas de molienda ascendieron a 144 millones, lo que representa el 29,69% de los ingresos principales. Los ingresos de explotación de las cuchillas de perforación ascendieron a 12 millones, lo que representa el 2,57% de los ingresos principales.
El rendimiento del producto de la cuchilla NC de carburo cementado de la empresa está mejorando continuamente, la capacidad de producción se libera gradualmente, el canal está mejorando continuamente, el volumen de ventas del producto aumenta, impulsa vigorosamente el crecimiento de los ingresos y los beneficios. Al mismo tiempo, algunas empresas de importación de cuchillas CNC de alta gama en Europa, América, Japón y Corea del Sur se ven obstaculizadas por la epidemia de covid – 19, y la voluntad de los usuarios finales de elegir cuchillas domésticas está aumentando, lo que promueve el crecimiento de los ingresos y beneficios de la empresa.
La rentabilidad de la empresa es fuerte, el beneficio bruto es estable, el tipo de interés neto aumenta ligeramente, el flujo de caja es bueno
En 2021, el margen bruto total de ventas de la empresa fue del 50,3%, una pequeña disminución de 0,6 PCT; El tipo de interés neto fue del 33,44%, un aumento de 4,93 PCT. En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 21,29%, una disminución de 2,98 PCT con respecto al a ño anterior.
En 2021, el margen bruto de los tres principales productos es relativamente estable, de los cuales el margen bruto de las cuchillas de torneado es del 47,31%, el margen bruto de las cuchillas de molienda es del 55,86%, y el margen bruto de las cuchillas de perforación es del 79,31%.
La rentabilidad de la empresa es fuerte, la tasa bruta de interés estable en el 50%, la tasa neta de interés del 28% al 33% del nivel del año pasado, Roe siempre se ha mantenido en más del 20% en la industria de maquinaria más prominente.
En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 2,06, un aumento del 104,06% en comparación con el mismo período del a ño anterior. Básicamente, el flujo de caja operativo de la empresa fue bueno.
La capacidad de financiación de la empresa se acelera dos veces, el rendimiento entra en el período de aceleración
En 2021, la empresa produjo un total de 79.586000 hojas de control numérico, un aumento del 37,28%.
En 2021, la empresa vendió 82.338100 comprimidos, un aumento del 52,16% con respecto al año anterior. Entre ellos, las ventas de hojas de torneado 497262 millones, un aumento del 64,71%; Las ventas de cuchillas de molienda 305.74 millones, un aumento del 35,61%; Las ventas de 2.145000 hojas de perforación aumentaron un 47,52% año tras año.
En 2021, el precio unitario medio de las cuchillas CNC de la empresa fue de 5,90 Yuan / pieza, un aumento de 0,14 Yuan / pieza. El proyecto de oferta pública inicial de la empresa, el proyecto de construcción de la línea de producción digital de herramientas de control numérico de precisión, tiene por objeto invertir 270 millones de dólares, el período de construcción de dos años, la construcción de 30 millones de nuevas cuchillas de control numérico de carburo cementado, 5 millones de cuchillas de control numérico cerámicas metálicas, 2 millones de cortadores de carburo cementado en su conjunto. A finales del período de presentación de informes anuales, el proyecto de recaudación de fondos había terminado el 40,92% y se esperaba que entrara en producción en el tercer trimestre de este año.
La empresa tiene la intención de encontrar 400 millones de bonos convertibles, 500000 nuevos productos de herramientas CNC de precisión y 1,4 millones de herramientas de perforación de alta eficiencia. El período de construcción se espera que alcance la producción en 2023 en dos años, con ingresos anuales de 408 millones de yuan y beneficios netos de 114 millones de yuan.
A través de dos empresas de financiación para ampliar aún más la capacidad de producción, al mismo tiempo, de la hoja de afeitar a la expansión de la herramienta, fortaleciendo aún más el valor de la cadena industrial. El rendimiento de la capacidad de producción ha entrado en un período de aceleración.
El espacio de mercado de la herramienta de control numérico es grande, y el tiempo de sustitución nacional se lleva a cabo
Con el lanzamiento del 13º plan quinquenal y la profundización de la reforma estructural del lado de la oferta en China, la industria manufacturera China avanza rápidamente hacia la automatización y la intelectualización, y la transformación y modernización de la industria manufacturera impulsa la recuperación del mercado de consumo de herramientas. En 2020, la escala de mercado de la industria de herramientas de corte alcanzó los 42.100 millones de yuan, un 30,95% más que en 2016. Al mismo tiempo, de acuerdo con el “cuarto informe de análisis de datos de la encuesta de usuarios de herramientas de Corte”, las estadísticas muestran que a finales de 2018, la industria china de mecanizado utiliza herramientas de corte de carburo cementado representaron el 53%. Sobre esta base, se estima que la escala del mercado de herramientas de carburo de China en 2020 será de unos 22.300 millones de yuan. Al mismo tiempo, la proporción de herramientas de corte de carburo cementado utilizadas en China en comparación con la proporción mundial del 63% todavía tiene un gran margen de mejora.
Desde su creación, la empresa se ha centrado en el desarrollo y la producción de cuchillas CNC, se ha convertido en un conocido fabricante de herramientas de corte de carburo en China, la producción de la empresa durante muchos a ños consecutivos en la vanguardia de la industria china. Según las estadísticas y pruebas de la Asociación China de la industria del tungsteno, la producción de cuchillas CNC de carburo cementado de la empresa ocupa el segundo lugar entre las empresas chinas en 2020, el tercero en 2019 y el segundo en 2018. Los productos básicos de la empresa en precisión de mecanizado, eficiencia de mecanizado y vida útil y otros aspectos del rendimiento de Corte han estado en el nivel avanzado de China, entró en Europa y América y Japón y Corea del Sur por las empresas de herramientas ocupan el mercado chino de gama alta durante mucho tiempo.
A través de dos financiaciones, la empresa entró gradualmente en el mercado de gama alta y avanzó hacia el cuerpo de herramientas CNC de precisión y herramientas de perforación, abriendo la cadena industrial y ampliando el valor añadido de la cadena industrial. A medio y largo plazo, la herramienta NC se beneficia de la autocontrol doméstica. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 485 millones de yuan, con una cuota de mercado de casi el 2% calculada sobre la base de 22,3 millones de yuan de espacio de mercado.
Previsión y valoración de los beneficios
Con el lanzamiento de la capacidad de producción de la empresa, as í como el lanzamiento de nuevos productos, como herramientas de Corte, esperamos que la empresa se acerca al período de Liberación del rendimiento. Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán 692 millones, 981 millones y 1.302 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 224 millones, 314 millones y 411 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 25.05x, 17.85x y 13.66x, respectivamente.
Consejos de riesgo: 1: la macroeconomía no está a la altura de las expectativas; 2: la demanda descendente es inferior a la prevista; 3: aumento del precio de las materias primas, disminución del margen bruto; 4: el progreso del proyecto de recaudación de fondos de la empresa no está a la altura de las expectativas.
